트럼프가 수주 전부터 언급해온 "관세 해방의 날"이 곧 다가오면서, 글로벌 시장은 새로운 파동에 직면하고 있습니다. 미국 주식시장은 지난주 "블랙 프라이데이"를 겪은 후 월요일에 다시 하락했으며, 나스닥은 3월에 8.21% 급락했습니다. 암호화폐 시장도 영향을 받아, 비트코인은 2월에 18% 하락한 후 3월에도 3.5% 하락로 마감했습니다. 이더는 실망스러운 성과를 보였으며, 1분기 누적 하락폭이 거의 50%에 달하는 등 시장 정서는 매우 부정적입니다.
거시경제 악화, 소비자 신뢰 지속적 하락
지난주 발표된 미 연방준비제도의 선호 인플레이션 지표인 PCE 가격 지수는 인플레이션이 여전히 완고하게 상승하고 있으며 소비자 지출은 더욱 신중해졌음을 보여줍니다. 2월 핵심 PCE의 월간 및 연간 증가율이 예상을 상회했으며, 핵심 서비스 비용이 크게 반등하여 "슈퍼 핵심 인플레이션"을 상승시켰습니다.
주요 인플레이션 지표가 반등하는 가운데, 저축률도 뚜렷이 상승했습니다. 2월 소비자 지출은 다시 예상에 미치지 못했으며, 뚜렷한 추세는 개인 소비자의 상품 지출 증가율이 서비스 지출 증가율을 초과하기 시작했다는 점입니다. 이는 지난 2년간 미국 GDP 성장을 뒷받침했던 고소득층의 소비 의지도 감소하고 있으며, 모두가 미래에 대해 신중한 태도를 취하고 있음을 나타냅니다.
미시간 대학에서 발표한 최신 소비자 신뢰 지수도 57로 하락했으며, 소비자들의 향후 1년 인플레이션 예상치는 5%로 상승해 2년 이상 만에 최악의 수준을 기록했습니다.
미 연방준비제도 측에서는 여러 위원들이 인내심을 유지하는 것이 공감대라고 강조했지만, 동시에 인플레이션 경로의 예상 이탈과 관세의 불확실성 증가로 2025년 경제 전망이 더욱 모호해졌음을 인정했습니다.
소비자와 기업의 정서가 약화되고 경제가 취약한 단계에 진입하면서 정책 리스크의 영향이 최근 몇 년보다 더 커졌습니다. 골드만삭스는 지난주 보고서에서 미국의 경제 침체 가능성을 이전 20%에서 35%로 상향 조정했으며, GDP 성장률은 1.0%로 둔화될 것으로 전망했습니다.
트럼프의 관세, 시장 전환점 될 듯... 이번 주 변동성 정점 예상
트럼프가 수요일에 시행 예정인 "상호 관세"는 최근 시장 혼란의 직접적인 도화선입니다. 골드만삭스는 관세가 모든 무역 파트너에게 평균 15%를 부과할 것으로 예상하며, 이는 이전 예상보다 5percentage point 상향 조정된 것으로 수입 비용을 높이고 글로벌 보복 조치를 촉발할 수 있습니다.
씨티그룹은 최신 보고서에서 세 가지 주요 시나리오와 그에 따른 시장 영향을 요약했습니다. 첫째, 상호 관세만 선언하는 경우 시장 반응이 제한적일 것이며, 둘째, 상호 관세에 부가가치세(VAT)를 추가하면 미 달러 지수가 즉시 50-100 베이시스 포인트 상승하고 글로벌 주식시장도 하락할 수 있습니다. 셋째, 상호 관세와 부가가치세 외에 산업별 관세도 포함되면 시장 반응이 더욱 격렬할 수 있습니다.
현재 이러한 정책들이 아직 발표되지 않았고, 트럼프의 변덕스럽고 일관성 없는 스타일을 고려할 때 시장은 주로 기대치에 대해 포지셔닝하고 있으며, 이러한 기대치는 다양한 소식에 따라 자주 변화합니다. 이번 주는 변동성의 정점이 될 수 있습니다. 또한 정책이 확정되거나 그 영향이 나타나면 시장은 다시 포지셔닝을 조정하고 더 많은 변동을 가져올 수 있습니다.
회피성 정서가 현재 시장의 주요 흐름
중요한 사건이 임박할 때마다 투자자들은 리스크를 회피하는 경향이 있습니다. 미국 주식시장은 매도되어 지속적으로 약세를 보이고 있으며, 지난주 큰 반등 시도는 좌절되었고, 암호화폐 시장의 거래는 참담하며, 자금은 회피성 자산으로 가속화되고 있습니다.
비트코인 현물 ETF는 3월 14일 이후 순유입이 10일 연속 순유출을 초과했습니다. 그러나 3월 21일부터 순유입이 1억 달러를 초과하지 않았으며, 3월 28일에는 10일 연속 순유입을 종료하고 기관 자금이 연속 순유출되었습니다.
동시에 금은 매우 강세를 보였습니다. 현물 금은 월요일에 1.25% 상승하여 3,145달러의 역대 신고점을 경신했으며, 연중 이미 19번이나 기록을 경신했습니다. 3월에는 9.33% 누적 상승했고, 1분기 상승폭은 18.48%로 1986년 이후 최강의 분기 성과를 기록하며 전 세계에서 가장 눈에 띄는 자산이 되었습니다.
트럼프는 4월 3일 새벽 3시에 상호 관세를 발표할 예정이며, 현재 시장은 엄중한 대기 상태입니다. 회피성 정서가 지배하는 시장은 매우 취약합니다. 관세 조치가 엄격하고 글로벌 무역 마찰을 촉발한다면 리스크 자산은 더욱 하락할 수 있습니다. 4E 거래소는 아르헨티나 국가대표팀의 공식 파트너로서 연 8%의 테더 USDT(USDT) 안정화폐 금융 상품을 제공하여 투자자들에게 잠재적인 회피 옵션을 제공합니다. 또한 4E는 대규모 금 거래를 지원하여 투자자들이 시장 혼란 속에서 회피성 자산의 잠재적 성장 기회를 잡을 수 있도록 합니다.
