기사 출처: 화리화외
The Kobeissi Letter의 연구 보고서에 따르면, 현재 미국의 장기 인플레이션 예상치는 4.1%로 상승하여 1993년 이후 최고 수준을 기록했으며, 트럼프의 관세 정책이 이 문제의 주요 원인으로, 2개월도 채 되지 않는 기간 동안 3000억 달러 이상의 무역 적자가 발생해 소비자 신뢰에 심각한 영향을 미쳤습니다. 장기 인플레이션 예상치 외에도 1년 인플레이션 예상치는 2.6%에서 5.0%로 상승해 3개월도 되지 않아 두 배 이상 증가했으며, 이는 투자 시장에 상당히 부정적인 정서적 영향을 미칠 것입니다. 아래 그림과 같습니다.
이러한 전반적인 환경에서 미국 주식 시장의 하락은 이해할 만하며, 이로 인해 암호화폐 시장의 하락 폭은 더욱 클 것이고, 금은 계속해서 상승하며 역대 신고점을 돌파했습니다. 보기에 영리한 대규모 자금은 실제 행동으로 선택을 시작하고 있으며, 지난 2개월 동안 금 ETF 유입 규모는 120억 달러에 달했습니다. 아래 그림과 같습니다. 올해 들어 S&P 500은 약 5% 하락했고, 금 가격은 약 17% 상승했는데, 이는 경제 둔화의 분위기를 보여주는 것은 아닐까요?
암호화폐 시장으로 다시 돌아가 보겠습니다.
최근 2년 동안 디지털 금으로 칭송받아온 비트코인(BTC)의 가격은 금과 같은 속성을 보이지 않았으며, 올해 들어 비트코인 가격은 30% 하락했습니다. 따라서 많은 사람들이 암호화폐 시장에 대해 약세를 보이며 이 시장에는 더 이상 희망이 없다고 생각합니다.
하지만 비트코인의 현재 상황을 보면, 역사의 어느 시기보다도 좋아 보입니다. 왜냐하면 그것은 소위 튤립 사기에서 미국의 국가 전략 비축 자산으로 변모했으며, 점점 더 많은 대형 기관들이 비트코인을 채택하기 시작했기 때문입니다. 즉, 비트코인의 이미지는 서서히 질적 변화를 겪고 있습니다.
중단기적으로 비트코인은 여전히 진정한 금(디지털 금의 속성)이 될 수 없으며, 금에 비해 대규모 자금의 성숙한 헤지 도구로 사용될 수 없고, 그 가격은 투기 요인으로 인한 큰 변동성의 영향을 받을 것입니다. 현재의 비트코인은 마치 기술주처럼 보입니다. 하지만 장기적으로 우리는 비트코인이 언젠가는 글로벌 자산이 되고 다양한 자산 대차대조표에 효과적인 금융 도구로 존재하게 될 것이라고 믿습니다. 이는 단지 시간의 문제일 뿐입니다.
하지만 이번 주기에 있어서, 이론적으로 새로운 불장(Bull market)은 2023년부터 시작된 것으로 보이지만, 일부 지표와 경험을 통해 보면 현재 우리가 이론적으로 말하는 대규모 불장(또는 광란의 불장) 시장을 경험하지 않은 것으로 보입니다. 아래 그림과 같습니다.
여기에는 두 가지 가능성이 있습니다:
하나는 암호화폐 시장이 더 이상 역사적 주기의 일부 지표와 법칙을 따르지 않는다는 것입니다.
둘은 암호화폐 시장이 아직 이론적으로 말하는 대규모 불장 시장을 맞이하지 않았다는 것입니다.
그렇다면, 이 두 가지 상황 중 개인적으로 어느 쪽에 더 기울어져 있나요?
여기서는 구체적인 답변을 제공하지 않겠습니다. 이 문제에는 표준 답변이 없기 때문입니다. 각자의 견해가 다를 것입니다.
(번역은 계속됩니다. 전체 텍스트를 번역하겠습니다.)오늘 아침 그룹에서 한 동료의 글을 보았는데, 현재 제 심경과 꽤 일치합니다:
내일(4월 2일)은 트럼프가 최근 계속 암시해온 특별한 날로, 이 대통령은 약 25개국의 수입 제품에 평균 15% 이상의 보복 관세를 선언할 수 있습니다. 또한 이번 주 미국의 중요한 경제 관련 데이터가 발표될 예정이어서, 최근 며칠간 큰 시장 변동을 계속 맞이할 수 있습니다. 이때 자신이 무엇을 해야 할지 모른다면, 가장 좋은 방법은 아무것도 하지 않는 것입니다.
트럼프의 이러한 보복 관세 조치로 인해 골드만삭스는 미국의 인플레이션 전망을 크게 상향 조정하고 GDP 성장 전망을 하향 조정했습니다. 또한 연방준비제도(Fed)가 2025년 7월, 9월, 11월에 연속 3번 금리를 인하하여 최종적으로 연방기금금리 전망을 3.50-3.75%로 유지할 것으로 예상했습니다.
현재 골드만삭스 등 일부 기관에서 새로운 전망 보고서를 제시했지만, 한편으로는 높은 인플레이션 전망, 다른 한편으로는 금리 인하 전망으로 시장에 더 많은 불확실성을 추가했습니다.
현재까지 미국의 평균 관세율은 약 8%에 도달했으며, 이는 1970년 이후 최고 수준입니다. 이번 주 미국의 관세 전쟁이 계속 격화된다면, 일부 국가의 새로운 보복 정책을 볼 수 있으며 심지어 글로벌 대규모 무역 전쟁으로 발전할 수 있습니다. 즉, 이번 달(4월)에 미국의 평균 관세율이 1946년 기록을 깰 가능성이 있습니다. 아래 그림과 같습니다.
또한, 사건을 좋아하는 트럼프의 경우 관세 전쟁만으로는 부족한 듯, 최근 다른 도발적인 행동을 자주 하고 있습니다. 예를 들어, 트럼프는 어제(3월 30일) 이란이 미국과 합의하지 않으면 폭격당할 것이라고 공개적으로 언급했습니다. 아래 그림과 같습니다.
관세 전쟁 + 군사적 위협은 트럼프의 현재 주요 전략으로 보이며, 이러한 사건들의 영향은 암호화폐 시장과 주식 시장뿐만 아니라 글로벌 경제와 정세에도 일정 부분 영향을 미칠 것입니다.
오늘(4월 1일)은 만우절이고, 내일은 트럼프가 말하는 미국 해방의 날(4월 2일 트럼프 대통령이 해방의 날이라고 부름)입니다. 4월은 시장에 새로운 시작일까요? 아니면 새로운 끝일까요?
이는 시간이 우리에게 답을 알려줄 것입니다.
평범한 투자자로서 우리는 큰 상황을 바꿀 수 없으며, 유일하게 바꿀 수 있는 것은 자신의 포지션뿐입니다(자신의 포지션을 보호하고 새로운 수익 기회를 인내심 있게 기다리는 것).
