요약
· 지난주, 암호화폐와 전통 리스크 시장은 모두 4월 2일에 발효되는 관세에 주목하며 부진한 모습을 보였습니다.
· 미국의 암호화폐 규제 환경은 여전히 강력합니다. 트럼프 대통령은 디지털 자산 정상회의에서 미국의 주도권에 대해 강조했으며, 미국 증권거래위원회는 3월 21일 암호화폐 특별 워킹그룹 라운드테이블 회의 중 첫 번째 회의를 개최했습니다.
· 이번 주는 스테이블코인에 있어 중요한 의미를 가집니다. 하원은 스테이블코인 법안 초안을 발표했고, World Liberty Financial은 미국 국채 지원 스테이블코인 출시를 계획하고 있으며, 피델리티 투자는 달러 연동 스테이블코인을 테스트 중이고, 와이오밍주의 멀티체인 WYST가 테스트넷에 진입했습니다.
지난주, 암호화폐와 전통 리스크 시장의 거래는 4월 2일에 발효될 관세를 기다리며 다소 부진했습니다. 그럼에도 불구하고 3월 27일, 트럼프 대통령이 모든 수입 자동차에 25%의 관세를 부과하고 무역 파트너에게 상호 관세를 부과하겠다고 발표하면서 시장의 불안감이 고조되었습니다. 그럼에도 불구하고 시장 성과는 상대적으로 양호했지만, 이는 주로 기본적인 거래보다는 공매도 청산 때문이라고 판단됩니다. 글로벌 중앙화 거래소의 비트코인, 이더리움, 솔라나의 현물 및 선물 거래량은 여전히 저조했습니다. 이는 보통 월말 포트폴리오 재조정으로 유동성이 증가하는 시기입니다.
더 광범위한 시장 활동을 야기한 다른 기술적 요인은 GameStop이 향후 비트코인 구매를 위해 13억 달러 규모의 전환 우선 채권(0% 이자, 2030년 만기)을 발행한다고 발표한 것입니다. 최근 몇 달 동안 여러 상장 기업들(Strategy 외에도)이 비트코인 매입을 발표했습니다. 여기에는 Metaplanet, Solidion Technology, Semler Scientific가 포함됩니다.
동시에 암호화폐에 대한 규제 환경은 여전히 강력합니다. 특히 미국에서는 트럼프 대통령이 지난주 디지털 자산 정상회의에서 연설하며 이 분야에서 미국의 주도권에 대해 강조하고, 스테이블코인 및 시장 구조 법안 작업에 주목했습니다.
이와 관련하여 미국 증권거래위원회(SEC)는 3월 21일 다섯 차례의 암호화폐 워킹그룹 라운드테이블 회의 중 첫 번째 회의를 개최하여 특정 디지털 자산을 증권으로 정의하는 조건에 중점을 두었습니다. 이러한 논의는 암호화폐 시장 구조 법안의 프레임워크를 구성할 수 있으며, 2025년 6월까지 수탁, 토큰화 및 DeFi 등의 주제에 대해 추가 논의할 예정입니다. 상원은 최근 미국 국세청의 DeFi 보고 규칙을 폐지하는 결의안을 70표로 통과시켰으며, 현재 트럼프 대통령의 승인을 기다리고 있습니다.
스테이블코인과 멀티체인
스테이블코인과 관련하여, 하원은 3월 26일 '스테이블코인 투명성 및 책임성 촉진 법안(STABLE)' 전문을 발표하여 향후 입법의 초기 방향을 개요했습니다. 주목할 만한 점은 이 법안이 스테이블코인 보유자에게 이자나 수익을 지급하는 것을 금지하고, 향후 2년간 새로운 담보 스테이블코인(즉, 알고리즘 스테이블코인) 생성을 금지한다는 것입니다. 또한 이 법안은 발행인의 준비금 및 투명성 요구 사항을 개요하고 새로운 토큰 발행을 희망하는 주체를 위한 승인 절차를 만들었습니다.
동시에 많은 다른 새로운 스테이블코인들도 진전을 보이고 있습니다. World Liberty Financial은 자체 국고 지원 스테이블코인 출시 계획을 발표했습니다. 피델리티 투자는 스테이블코인을 테스트 중이며(아직 출시 계획은 확정되지 않음), 와이오밍주는 와이오밍 스테이블 토큰(WYST)의 테스트 단계에 진입했습니다. 우리는 와이오밍주의 스테이블코인 출시 전략이 특히 흥미롭다고 생각합니다. 현재는 이더리움에 주로 초점을 맞추고 있지만, 장기적으로 토큰화는 멀티체인 현상일 수 있음을 더욱 강력하게 보여주기 때문입니다.
와이오밍주는 LayerZero와 협력하여 토큰 발행 파트너로서 Avalanche, 솔라나, 이더리움, 아비트럼, 옵티미즘, 폴리곤 및 Base 테스트넷에서 WYST 계약을 출시했습니다. 마찬가지로 블랙록은 자사의 온체인 재무 펀드 비들(BUIDL)을 솔라나 블록체인으로 확장했으며, 앱토스, 아비트럼, Avalanche, 이더리움, 옵티미즘 및 폴리곤에 이어 투자자들이 접근할 수 있는 네트워크에 합류했습니다.
토큰화 재무 펀드에 대한 관심은 계속해서 가속화되고 있으며, 비들(BUIDL)의 운용 자산(AUM)은 이번 달 현재 13억 달러 증가하여 총 19억 달러에 이르렀습니다. 현재 대부분의 투자자의 관심과 유동성이 이더리움에 집중되어 있지만(비들 총 공급량의 90%가 이더리움에 있음), 선제적으로 다양한 블록체인 네트워크로 확장하는 것은 채택 패턴이 변화할 경우 발행인들이 사용자와 유동성을 따라갈 의향이 있음을 시사합니다.
암호화 자산 및 전통 자산 개요
코인베이스 거래소 및 CES 인사이트
암호화폐 시장이 반등했습니다. 이는 미국 주식시장과 일치했으며, 비트코인이 중요한 200일 이동평균선을 회복했습니다. Coin 50 지수도 상승했지만 여전히 하락 추세에 있어 다른 암호화폐의 상대적 약세를 반영합니다. 예상치 못한 경제 데이터가 발표되지 않는 한, 우리는 4월 2일, 즉 트럼프 대통령이 관세를 부과하는 최종 기한까지 최소한 구간 변동을 예상합니다.
한 자릿수의 영구 자금 조달, 최근 고점의 스테이블코인 운용 자산, 단기 미래 기준 스프레드는 거래자들이 더 의미 있는 리스크를 추가하기 전에 추가 데이터를 기다리며 인내심을 가지고 있음을 보여줍니다. 역사적으로 4월, 5월, 6월은 암호화 자산에 있어 계절적으로 어려운 달들이었기 때문에, 낮은 포지션을 유지하는 것이 현명한 전략으로 입증될 수 있습니다.
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