글/ 헤디 비, OKG 리서치
"약육강식, 적자생존"의 미국이 내일 아침(4월 2일 미국 동부 시간)에 무역전쟁의 첫 포문을 열 예정이며, "미국 우선주의"를 다자주의 위에 올려놓았습니다. 글로벌 경제는 위기의 가장자리에 있으며, 시장은 이미 부분적으로 반영되었고, 금은 연초 이후 18% 상승하며 여러 차례 신고가를 경신했습니다. 그러나 위기 속에서도 기회는 존재합니다. 우리는 트럼프 가문의 최신 암호화폐 사업 전략에서 약간의 기회를 엿볼 수 있는 것 같습니다. 채굴 비용이 높고 수익성이 낮은 상황에서도, 최근의 스테이블코인부터 채굴기 진출까지, 암호화폐 산업은 동시에 "미국 제조"와 "트럼프 제조"를 가속화하고 있는 듯합니다. 작은 도널드 트럼프의 말을 빌리자면, "미래에는 한계가 없다"고 할 수 있습니다.
본 글은 OKG 리서치의 2025년 특별 기획 「트럼프 경제학」의 제7편으로, 위기 속에서 생기를 찾고 관세가 암호화폐 산업 전체 공급망에 미치는 영향을 심층 분석합니다.
관세는 고대부터 "관문세"로 불리며, 통과하는 상품에 대해 세금을 부과하여 실크로드 무역을 관리했습니다. 관세는 거시경제 도구로서 상품의 시장 가격과 유통 효율에 직접적인 영향을 미칩니다. 즉, 암호화폐 산업의 경우 공급망의 직접적인 상품과 기술 가격뿐만 아니라, 더 깊은 영향은 산업 전체의 효율성, 공급망 유동성, 그리고 시장 구조의 재편입니다.
관세로 비트코인 채굴 비용 직접 17% 상승 예상
암호화폐 산업에서 비트코인은 항상 가장 대표적인 디지털 자산으로, 시장 판도를 주도하고 있습니다. CoinMarketCap 데이터에 따르면(2025년 4월 2일), 비트코인 시가총액은 전체 암호화폐 시장의 59%를 차지하며 다른 디지털 자산을 크게 앞서고 있습니다. 비트코인은 작업증명(PoW) 합의 메커니즘에 의존하기 때문에 채굴기 가격과 공급망이 시장 방향의 핵심 요인이 됩니다. 그러나 미국 채굴 풀의 해시레이트 점유율이 37.64%에서 45.15%로 증가했음에도 불구하고, 채굴기 공급망은 여전히 중국 제조업체가 주도하고 있으며, 특히 비트메인, MicroBT, 지아난 테크놀로지가 글로벌 채굴기 시장의 70% 이상을 차지하고 있습니다. 따라서 트럼프 정부가 제시한 "비트코인 채굴을 미국으로 가져오기" 목표는 큰 도전에 직면해 있습니다.
(이하 생략, 동일한 방식으로 번역됨)안정화폐의 유동성은 주로 암호화폐 시장 내부에 집중되어 있습니다. DeFi 플랫폼, 중앙화 거래소(CEX) 및 온체인 지불 시스템은 안정화폐의 "내부 순환"을 형성합니다. 대량의 자본은 미 연방준비제도의 금융 시스템으로 회귀하지 않고, 오히려 이 신흥 온체인 달러 경제에 머물러 있습니다. 더욱이, 많은 DeFi 플랫폼에서 제공하는 달러 예금 금리는 전통적인 은행보다 훨씬 높아, 이는 미 연방준비제도의 금리 전달 메커니즘을 더욱 약화시킵니다. 미 연방준비제도가 기준 금리를 조정하더라도, 안정화폐 시장의 자금 흐름은 여전히 자체 논리에 따라 운영되며, 상대적으로 독립적인 달러 금융 시스템을 형성합니다.
안정화폐 시장의 수요는 미국 국채의 시장 수요를 높이고 수익률을 낮추고 있습니다. 주목할 만한 점은 RWA의 도입과 함께 안정화폐의 유동성이 더 광범위한 자산 풀로 유입되기 시작하여 이러한 추세를 더욱 가속화하고 있다는 것입니다. 이는 안정화폐 시장과 미국 국채 시장 간의 상호작용이 더욱 복잡해질 것이며, 심지어 미래에 글로벌 자본 시장의 자금 가격 결정 논리에 영향을 미칠 수 있음을 의미합니다.
"해방의 날"이라고 불리는 관세 발표일은 비용과 유통 측면에서 다소 제한을 가져올 수 있지만, 미국은 온체인 봉쇄 강화 및 온체인 달러 유동성 확대를 통해 조용히 글로벌 금융 구조를 재구성하고 있습니다. 공급망 데이터 분리부터 은행 결제 제한, 그리고 안정화폐의 급속한 부상에 이르기까지, 우리는 마치 금융 혁명의 현장을 목격하고 있는 듯합니다.
백서에 쓰여 있던 비트코인의 초심을 기억하시나요? 완전한 P2P 전자화폐는 금융기관을 거치지 않고 한 당사자에서 다른 당사자로 온라인 지불을 직접 보낼 수 있어야 합니다. 아마도 우리는 이 비전의 문턱에 서 있는지도 모릅니다.
