작성자: 진십 데이터
연방준비제도 의장 파월은 금요일 최신 연설에서 연방준비제도가 최대 고용과 2% 목표의 물가 안정에 전념하고 있음을 재확인하며, 현재 경제는 견고하지만 무역 정책 등의 불확실성에 직면해 있다고 지적했습니다. 노동 시장은 균형을 이루고 있고, 인플레이션은 둔화되었지만 여전히 압박이 있으며, 통화 정책은 신중하게 유지되고 데이터에 따라 유연하게 조정될 것이라고 말했습니다. 그는 불확실성을 여러 차례 언급하며 계속 관찰하고 더 많은 명확성을 기다려야 한다고 표현했습니다. 관세와 관련해서는 관세 인상 폭이 예상보다 클 것이며 경제적 영향도 예상보다 더 두드러질 수 있다고 언급했습니다.
파월 연설 전문
오늘 초대해 주셔서 감사합니다. 통화 정책은 대중이 우리가 무엇을 하고 있는지, 그리고 왜 그렇게 하는지 이해할 때 더욱 효과적입니다. 여러분과 같은 기자들의 작업을 통해 더 깊은 이해를 촉진하고 있습니다. 여러분 중 많은 기자들이 질문하고 싶어 할 것이라 믿습니다. 몇 가지 질문에 답하기 전에 경제와 통화 정책의 전망을 간략히 요약하겠습니다.
연방준비제도에서 우리는 의회가 부여한 이중 사명 목표인 최대 고용과 물가 안정에 집중하고 있습니다. 불확실성이 매우 높고 하방 리스크가 상승했지만, 경제는 여전히 양호한 상태입니다. 최신 데이터는 경제 성장이 견고하고, 노동 시장이 균형을 유지하며, 인플레이션율이 우리의 2% 목표에 근접하지만 여전히 높다는 것을 보여줍니다.
최근 경제 데이터
몇 년간의 견고한 성장 후, 많은 예측자들은 올해 성장이 둔화될 것으로 예상합니다. 이번 달 말에 1분기 GDP의 초기 데이터가 발표될 예정입니다. 제한된 경화 데이터는 다소 느리지만 여전히 견고한 성장 전망과 일치합니다. 동시에, 가계와 기업의 설문 조사 보고서는 기대치가 하락하고 전망의 불확실성이 증가했음을 보여줍니다. 설문 참여자들은 새로운 연방 정책, 특히 무역 관련 정책이 영향을 미치고 있다고 지적했습니다. 우리는 이러한 경화 데이터와 연성 데이터 간의 모순을 면밀히 관찰하고 있습니다. 새로운 정책과 그 가능한 경제적 영향이 점차 명확해짐에 따라 이러한 정책이 경제와 통화 정책에 미치는 영향을 더 잘 이해하게 될 것입니다.
여러 지표에 따르면 노동 시장은 대체로 균형 상태에 있으며 인플레이션 압박의 뚜렷한 원천이 되지 않는 것으로 보입니다. 오늘 아침 고용 보고서에 따르면 3월 실업률은 4.2%로, 작년 초 이후 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 1분기에 비농업 고용은 평균 15만 개의 일자리가 증가했습니다. 낮은 해고율, 적당한 고용 증가, 그리고 둔화된 노동 참여율이 함께 실업률을 안정적으로 유지하고 있습니다.
이중 사명의 다른 측면으로 전환하면, 인플레이션은 2022년 팬데믹 정점 시기에 급격히 하락했습니다. 이러한 하락은 일반적으로 긴축 통화 정책과 함께 동반되는 높은 실업률의 고통 없이 달성되었습니다. 최근에는 인플레이션이 2% 목표를 향해 진전을 보였지만, 이러한 진전은 둔화되었습니다. 올해 2월, 개인 소비 지출(PCE) 가격은 전년 대비 2.5% 상승했습니다. 식품과 에너지라는 변동성이 큰 두 카테고리를 제외한 핵심 PCE 가격은 2.8% 상승했습니다. 앞으로 더 높은 관세는 점진적으로 우리 경제에 영향을 미치며 향후 몇 분기 동안 인플레이션을 상승시킬 수 있습니다. 시장 기대와 설문 조사 데이터는 단기 인플레이션 기대치가 상승했음을 보여줍니다. 대부분의 측정 기준에 따르면, 장기 인플레이션 기대치(즉, 향후 몇 년 후의 기대)는 여전히 안정적이며 우리의 2% 인플레이션 목표와 일치합니다. 우리는 여전히 인플레이션율을 지속 가능하게 2% 목표로 회복하는 데 전념하고 있습니다.
통화 정책
통화 정책에 관해 말씀드리면, 우리는 높은 실업과 높은 인플레이션의 리스크가 있는 매우 불확실한 전망에 직면해 있습니다. 새 정부는 무역, 이민, 재정 정책, 규제 등 네 가지 다른 영역에서 중요한 정책 변화를 시행하고 있습니다. 우리의 통화 정책 입장은 이러한 리스크와 불확실성에 대비하고 있으며, 정책 변화와 그 경제적 영향에 대해 더 명확히 이해한 후에 조정될 것입니다. 이러한 정책에 대해 논평하는 것은 우리의 역할이 아닙니다. 대신, 우리는 그들의 잠재적 영향을 평가하고, 경제 행동을 관찰하며, 이를 바탕으로 우리의 이중 사명 목표를 최선으로 달성하기 위해 통화 정책을 조정합니다.
우리는 명확히 밝혔습니다. 관세 인상이 경제에 미칠 수 있는 영향을 평가하는 것은 매우 어려우며, 관세 대상, 세율, 지속 기간, 그리고 무역 파트너의 보복 조치와 같은 관세 세부 사항에 대한 더 많은 정보가 있을 때까지 그렇습니다. 현재, 불확실성이 여전히 높지만, 이제 관세 인상 폭이 예상보다 클 것임이 분명합니다. 경제적 영향도 예상보다 더 두드러질 수 있으며, 이는 더 높은 인플레이션과 더 느린 성장을 포함합니다.
이러한 영향의 규모와 지속 기간은 아직 명확하지 않습니다. 관세가 적어도 일시적인 인플레이션 상승을 초래할 가능성이 매우 높지만, 더 지속적인 영향을 야기할 수도 있습니다. 이러한 결과를 피하는 핵심은 장기 인플레이션 기대치의 안정성, 영향의 규모, 그리고 이러한 영향이 가격에 전달되는 시간입니다. 우리의 책임은 장기 인플레이션 기대치를 안정적으로 유지하고, 일회성 가격 수준 상승이 지속적인 인플레이션 문제로 변하지 않도록 보장하는 것입니다.
우리는 곧 발표될 데이터, 경제 전망의 변화, 그리고 리스크의 균형을 계속 면밀히 모니터링할 것입니다. 경제의 미래 전망에 대해 더 명확한 인식을 갖기 전까지는 우리의 정책 입장을 쉽게 조정하지 않을 것입니다. 현재 통화 정책의 적절한 경로에 대해 결론을 내리기에는 아직 이릅니다.
맺음말
우리는 견고한 경제가 제공하는 혜택을 이해합니다. 즉, 근로자들이 일자리를 찾을 수 있고 인플레이션이 낮고 예측 가능하다는 것입니다. 또한 너무 높은 실업률이나 인플레이션 수준이 지역 사회, 가정, 기업에 해와 고통을 줄 수 있다는 것도 이해합니다. 이것이 바로 연방준비제도가 최대 고용과 물가 안정이라는 목표를 달성하기 위해 최선을 다하는 이유입니다.
감사합니다. 여러분의 질문을 기대하겠습니다.
