최신 CME 페드워치 데이터에 따르면, 미국 연방준비제도(연준)의 5월 금리 인하 가능성이 57%에서 단 15%로 급격히 감소했습니다. 이러한 갑작스러운 변화는 주로 두 가지 요인에서 비롯되었습니다: 도널드 트럼프 대통령의 새로운 관세를 90일간 잠정 중단하기로 한 결정과 최근 공개된 3월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의록입니다.
3월 18-19일에 열린 FOMC 회의록은 통화 정책 입안자들의 신중하면서도 "매파적" 성향을 명확히 보여주었습니다. 미국 경제의 안정적인 성장과 강력한 노동시장을 인정하면서도, 연준 관리들은 2% 목표치를 지속적으로 상회하는 인플레이션 위험에 특히 우려를 표명했습니다.
많은 FOMC 위원들은 새로운 관세 정책이 광범위하게 시행될 경우 인플레이션 압박이 계속될 수 있으며, 글로벌 공급망 중단 위험과 함께 더욱 심각해질 수 있다고 우려했습니다. 일부 위원들은 1월과 2월의 소비자물가지수가 예상을 초과했으며, 특히 필수품에 대한 새로운 관세의 영향이 당초 예상보다 더 길고 깊을 수 있음을 강조했습니다.
현재 금리 수준을 변경하는 제안은 없었지만, 연준 위원들은 거시경제 환경의 잠재적 변동에 대응하기 위해 정책 운영의 유연성을 유지해야 한다는 데 만장일치였습니다. 무역 정책, 재정 상황, 이민 정책과 같은 불확실한 요인들은 미국의 경제 전망을 변화시킬 수 있는 주요 위험으로 간주되었습니다.
이러한 상황에서 트럼프 대통령의 대부분의 국가에 대해 90일간 관세를 잠정 중단하고 중국산 수입품에 대해 최대 125%의 관세를 부과하기로 한 결정은 무역전쟁 확대에 대한 우려를 일시적으로 완화했습니다. 그러나 중국의 보복 가능성과 여전히 진정되지 않은 인플레이션 전망은 연준의 통화 긴축 입장을 더욱 강화하고 있습니다.
이러한 모든 요인들로 인해 투자자들은 연준이 적어도 다가오는 5월 회의에서는 금리를 조기에 인하하지 않을 것이라는 기대를 점점 더 줄이고 있습니다. 현재의 변동성 높은 환경에서 연준은 인플레이션을 통제하기 위해 강경한 입장을 계속 유지할 것으로 보이며, 금리 정책에 대한 어떤 조정을 고려하기 전에 신중한 접근을 취할 것입니다.
