편집자 주: 본 기사는 최근 미국의 글로벌 관세 정책 변화가 금융 시장에 미치는 영향, 특히 비트코인의 독특한 성과를 분석했습니다. 관세가 경제에 미치는 장기적 영향, 특히 스태그플레이션 시기의 자산 배분 선택과 비트코인 및 금의 성과를 논의했습니다. 현재 무역 긴장이 미국 달러에 미치는 영향과 비트코인의 잠재적 채택을 분석하고, 향후 몇 년간의 경제 전망을 제시하며 비트코인과 금 같은 희소 원자재 자산이 고인플레이션 환경에서 더 많은 관심과 수요를 받을 수 있음을 지적했습니다.
4월 2일 미국의 새로운 글로벌 관세 정책 발표 이후 글로벌 자산 가격이 크게 하락했으며, 트럼프가 중국을 제외한 관세 정책 일시 중단을 발표한 후에야 점진적으로 회복되기 시작했습니다. 그러나 초기 관세 공지는 거의 모든 자산에 영향을 미쳤고, 이 기간 동안 리스크 조정 기준으로 볼 때 비트코인의 하락폭은 상대적으로 작았습니다. 따라서 비트코인과 주식 시장 수익률의 상관관계가 1:1이라면, S&P 500의 하락은 비트코인 가격이 36% 하락해야 함을 의미합니다. 그러나 실제로는 비트코인이 단 10% 하락했으며, 이는 시장이 깊은 조정을 겪더라도 비트코인을 투자 포트폴리오의 일부로 보유하면 여전히 상당한 다각화 효과를 얻을 수 있음을 강조합니다.
리스크 조정 후 비트코인 가격 하락폭이 상대적으로 작음
단기적으로 글로벌 시장의 전망은 백악관과 다른 국가 간의 무역 협상에 따라 달라질 것입니다. 협상으로 관세가 낮아질 수 있지만, 협상 과정의 좌절은 더 많은 보복 행동을 촉발할 수 있으며, 전통 시장의 실제 변동성과 내재 변동성은 여전히 높아 향후 몇 주 내 무역 갈등의 진화를 예측하기 어렵습니다. 따라서 투자자들은 고위험 시장 환경에서 포지션을 신중하게 조정해야 합니다. 또한 비트코인의 가격 변동성 증가 폭은 주식의 변동성보다 훨씬 낮으며, 여러 지표는 암호화폐 시장의 투기적 거래자 포지션이 상대적으로 낮음을 보여줍니다. 향후 몇 주 내 거시적 리스크가 완화된다면 암호화폐의 시총은 반등할 것으로 예상됩니다.
(이하 생략, 동일한 방식으로 번역됨)미국 역사상 트럼프 대통령의 "해방의 날" 성명과 가장 유사한 순간은 아마도 1971년 8월 15일의 "닉슨 쇼크"일 것입니다. 그날 밤, 닉슨 대통령은 10%의 관세를 전면 부과하고 미국 달러의 금 태환 제도를 종료했습니다. 이 제도는 제2차 세계대전 이후 글로벌 무역 및 금융 시스템을 지탱해왔습니다. 이 조치는 미국과 다른 국가들 사이의 외교 활동을 촉발했고, 결국 1971년 12월 스미스소니언 협정에 도달하여 다른 국가들이 자국 통화를 미국 달러 대비 평가 절상하는 데 동의했습니다. 미국 달러는 결국 1971년 2분기부터 1978년 3분기 사이에 27% 평가 절하되었습니다. 지난 50년간, 무역 긴장 국면 이후 (부분적으로 협상을 통해) 미국 달러 약세가 발생했습니다.
최근의 무역 긴장이 다시 미국 달러의 지속적인 약세를 초래할 것으로 예상됩니다. 관련 지표에 따르면, 미국 달러는 이미 고평가되었으며, 연방준비제도는 금리 인하 여지가 있고, 백악관은 미국의 무역 적자를 줄이기를 희망하고 있습니다. 관세가 효과적인 수출입 가격을 변경할 수 있지만, 미국 달러 평가 절하는 시장 메커니즘을 통해 점진적으로 무역 흐름의 재균형을 달성할 수 있어 예상된 효과를 달성할 수 있습니다.
시대의 아이 - 비트코인
미국의 무역 정책 급변은 금융 시장에 조정을 가하고 있으며, 이는 경제에 단기적으로 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 그러나 지난 주의 시장 상황은 향후 4년의 상수가 될 가능성은 낮습니다. 트럼프 정부는 GDP 성장, 인플레이션, 무역 적자에 다양한 영향을 미칠 일련의 정책 조치를 시행하고 있습니다. 예를 들어, 관세가 경제 성장을 감소시키고 인플레이션을 높일 수 있지만(즉, 스태그플레이션 유발), 특정 유형의 규제 완화는 성장을 높이고 인플레이션을 낮출 수 있습니다(즉, 스태그플레이션 감소). 최종 결과는 백악관이 이러한 영역에서 정책 의제를 얼마나 실행하느냐에 달려 있을 것입니다.
미국의 거시경제 정책은 성장과 인플레이션에 다양한 영향을 미칠 것입니다
불확실성에도 불구하고, 가장 좋은 추측은 미국 정부의 정책이 향후 1~3년 동안 미국 달러의 지속적인 약세와 목표치를 상회하는 전반적인 인플레이션을 초래할 것이라는 점입니다. 관세 자체는 성장을 둔화시킬 수 있지만, 이러한 영향은 감세, 규제 완화, 미국 달러 평가 절하로 부분적으로 상쇄될 수 있습니다. 백악관이 다른 성장 촉진 정책을 적극적으로 추진한다면, 초기에 관세의 충격을 받더라도 GDP 성장은 상대적으로 양호하게 유지될 수 있습니다. 실제 성장이 강력하든 그렇지 않든, 역사는 한동안 지속되는 인플레이션 압박이 비트코인과 금과 같은 희소 상품에 유리할 수 있음을 보여줍니다.
게다가, 1970년대의 금처럼 비트코인은 현재 빠르게 개선되는 시장 구조를 가지고 있으며, 이는 미국 정부 정책 변화의 지원을 받고 있습니다. 올해 들어 백악관은 디지털 자산 산업에 대한 투자를 지원해야 할 광범위한 정책 변화를 시행했습니다. 여기에는 일련의 소송 취하, 자산의 전통적인 상업 은행에 대한 적용성 보장, 규제 기관(예: 수탁자)이 암호화폐 서비스를 제공하도록 허용하는 것이 포함됩니다. 이는 차례로 인수합병 및 기타 전략적 투자의 물결을 촉발했습니다. 새로운 관세는 비트코인과 같은 디지털 자산 가치평가에 단기적으로 불리한 요인이지만, 트럼프 정부의 암호화폐 특정 정책은 줄곧 이 산업을 지원해왔습니다. 종합적으로 볼 때, 희소 상품 자산에 대한 거시경제적 수요 증가와 투자자 경영 환경 개선은 향후 몇 년간 비트코인의 광범위한 채택을 위한 강력한 조합일 수 있습니다.
