중국과 미국의 관세전쟁에서 중국은 7,600억 달러 규모의 미국 국채를 무기로 사용할 것인가?

중국과 미국이 관세 문제로 맞붙은 가운데, 중국은 지난 금요일에 "끝까지 싸우겠다"는 다짐을 거듭 강조했지만, 트럼프 행정부의 조치는 "농담"에 불과하며 맞설 가치가 없다며 미국에 대한 관세 인상 관행을 다시 중단했습니다. 블룸버그 아시아 시장 칼럼니스트이자 전직 투자 은행가인 슈리 렌은 트럼프 대통령의 관세 정책 전환이 그의 핵심적인 약점을 드러냈다고 생각합니다. 베이징은 미국이 안전 자산이라는 지위를 쉽게 훼손하고 중국이 보유한 7,600억 달러 규모의 미국 국채를 지적할 수도 있다.

중국은 7000억 달러의 미국국채 보유하고 있으며, 벤센트는 미국국채 의 규모에 대해 걱정할 필요가 없다고 말했습니다.

미국국채 두 번째로 많이 보유한 국가인 중국은 현재 7,608억 달러 규모 미국국채 보유하고 있습니다. 지난주 10년 만기 국채 수익률은 50베이시스포인트 상승해 4.49%에 도달했는데, 이는 2001년 이후 가장 큰 주간 상승폭입니다. 가장 급격한 변동은 아시아 시장에서 발생했으며, 이로 인해 베이징의 시장 개입에 대한 추측이 촉발되었습니다. 중국은 자산을 무기화해서 매각할까?

미국 재무부 장관 스콧 베센트는 이런 우려를 일축했다. 최근 터커 칼슨과의 인터뷰에서 그는 세계 최대 차입국이라는 것의 장점에 대해 이야기했습니다.

"은행에서 대출을 받으면 은행이 주도권을 쥐고 있어서 빌린 돈을 모두 회수할 수 있습니다. 하지만 대출 규모가 충분히 크면 은행의 권한을 무력화할 수 있죠."

트럼프의 관세 정책 전환은 미국의 치명적인 약점을 드러냈다

하지만 트럼프의 관세 정책 전환은 백악관의 치명적인 약점을 드러냈습니다. 미국 국채가 폭락하는 것을 본 후, 트럼프 참모들은 긴급 회의를 열고 중국을 제외한 모든 국가에 대한 추가 관세 부과를 중단했습니다.

( 트럼프에게 관세를 90일간 중단하도록 압력을 가한 사람은 또 누구였을까? JPMorgan Chase의 Dimon과 헤지펀드 거물 Ackman이 핵심 추진자로 밝혀졌다 )

결국, 현재 관세 협상을 이끌고 있는 베산트에게는 안정적인 채권 시장이 필요합니다. 그의 부서는 올해 약 2조 달러의 신규 채무 발행해야 하고, 만기가 도래한 채권 약 8조 달러를 롤오버해야 합니다. 수익률이 1베이시스 포인트 상승 때마다 정부는 약 1,000억 달러의 손실을 입습니다.

반미 정서 속에 미국 달러 미국국채 안전자산 지위를 잃었다.

슈리 런은 베이징이 베어장 (Bear Market) 를 지속시키기 위해 그렇게 많은 미국 국채를 매각할 필요조차 없다고 생각합니다. 트럼프가 높은 관세 장벽을 이용해 자국을 경제적 섬으로 만들려고 결심했다면, 외국이 더 이상 많은 달러를 보유할 필요가 없다는 것은 논리적입니다.

달러는 국제 무역과 금융에서 일부 지배력을 잃었습니다. 국제통화기금(IMF)에 따르면, 달러가 세계 외환보유액에서 점유율 20년 전 70% 이상에서 작년 58%로 떨어졌습니다. 무역 긴장과는 별개로, 연방준비제도이사회가 우유부단하게 금리에 대한 입장을 바꾸면서 미국 국채는 최근 몇 년간 견고한 총 수익률을 내지 못했습니다.

지난주에는 중국인민은행이 5개월 연속으로 금 보유량을 늘렸다는 보도도 나왔습니다. 이로 인해 매수 열풍이 촉발되었고, 점점 더 많은 사람들이 금이 달러보다 더 매력적이라고 ​​내기를 걸었습니다. 사실, 이 무역 전쟁에서 금은 안전 자산으로서 더욱 중요한 역할을 했으며 계속해서 새로운 최고치를 경신하고 있습니다.

다시 말해, 반미 감정과 괴롭힘 방지 정서 고조되는 이러한 혼란스러운 환경에서 중국 인민은행은 달러와 채권의 안전 자산 지위를 깨기 위해 너무 많은 노력을 기울일 필요가 없습니다. 글로벌 투자자들은 다른 곳을 살펴보고 싶어합니다. 예를 들어, 캐나다 최대의 연금 기금은 유럽을 자본의 매력적인 대체 투자처로 보고 있습니다.