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솔라나(Solana)는 광범위한 암호화폐 시장이 약세 정체와 계속 어울리고 있음에도 불구하고 놀랍도록 강세를 보이고 있습니다.
지난 7일 동안 솔라나(SOL)가 미국 달러 대비 약 30% 급등했으며(이더리움(ETH) 대비 20% 상승, SOL/ETH 페어에서 최고 주간 마감치 기록), 솔라나는 7일간 탈중앙화 거래소(DEX) 거래량 1위 자리를 되찾았으며, 이더리움을 제치고 최고 130억 달러 근처까지 도달했습니다.
이는 1월 초 이후 가장 높은 수준입니다. 그러나 네트워크 수수료는 연초 대비 97% 급락했고, 총 탈중앙화 거래소 거래량은 1분기 최고치 대비 93% 감소했습니다. 언뜻 보기에 모순적이지만, 한 단어로 설명할 수 있습니다: 압축.
솔라나의 네트워크 처리량은 여전히 최고이지만, 수수료 시장 롤백 덕분에 그 규모가 프로토콜 수익으로 이어지지 않습니다. 사실 네트워크 수익(거래 수수료 + 팁)은 1월 2억 달러 이상을 기록한 후 현재 주간 5천만 달러 미만 수준으로 정체되었습니다. 사용량과 수익 간의 이러한 괴리는 검증자들의 지속 가능한 경제적 가치를 제한할 수 있습니다(스테이킹 역학 또는 수수료 인센티브를 재조정하지 않는 한).
그러나 응용 프로그램 수익 측면에서 적당한 반등을 보였습니다. 특히 DePIN과 디파이(DeFi) 분야에서 그렇습니다. 총 거래 활동도 여전히 강건하여 주간 5억 8,500만 건의 거래 근처를 유지하고 있습니다.
스테이블코인도 이번 주 큰 이슈입니다. 서클(Circle)은 솔라나에서 2억 5천만 달러 규모의 USDC를 추가 발행하여 스테이블코인의 월간 총 이전 규모를 120억 달러 이상으로 밀어올렸습니다. 이는 또 다른 역대 최고치입니다. 이러한 추세는 시장이 약세를 보임에도 불구하고 사람들이 솔라나를 달러 기반 결제 인프라로 점점 더 많이 보고 있음을 시사합니다.
그리고 이전 사이클과 달리, 이 스테이블코인 성장은 지속적으로 보입니다. 공급 곡선이 다른 체인에서 볼 수 있었던 변동성 기반 반전 없이 가파르게 상승했습니다.
오늘은 캐나다 OSC의 승인을 받은 다수의 현물 솔라나 ETF 출시를 기념하는 상당히 중요한 이정표를 맞이합니다. 이 펀드들은 스테이킹을 포함하며 기관들에게 최초로 수익률 익스포저를 제공할 것입니다. SOLZ와 같은 초기 미국 기반 선물 ETF가 미온적인 수요(약 500만 달러 운용자산)를 보였지만, 캐나다의 움직임은 다를 수 있습니다.
캐나다 ETF는 광범위한 거시경제적 불확실성의 순간에 등장했습니다. 코인베이스의 기관 보고서는 크립토 윈터와 약한 벤처캐피털 유입을 경고하면서도 3분기 반등 가능성이 높다고 유지하고 있습니다. 이러한 관점에서 솔라나의 성과는 과도한 과열이 아니라 다음 단계를 위한 초기 포지셔닝을 반영할 수 있습니다.
비트코인(BTC)이 ETF 유출과 거시경제적 불안으로 8만 5천 달러 근처에서 횡보하는 동안, 솔라나는 독자적인 내러티브의 징후를 보이고 있습니다. 발행 시점 기준 SOL 가격은 127.70달러 근처로, 지난 주 대비 24% 상승했습니다.
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