1. 예상치 못한 괴리의 대가: 미 연방준비제도의 정책 도구상자 기능 마비 위기
오늘 아침, 시카고 경제 클럽의 돔 아래에서 미 연방준비제도 의장 파월은 "지금 판단하기에는 아직 이르다"라는 신중한 표현으로 전 세계 자본 시장에 그림자를 드리웠습니다.
그의 90분 연설 중 비트코인(Bit) 가격은 1.5% 하락하여 83,300달러로 떨어졌고, S&P 500 지수도 2% 하락했으며, 작성 시점 기준 비트코인(Bit) 가격은 84,100달러로 회복되었습니다.
Bitwise 분석가 후안 레온이 "지연된 정책의 함정"이라고 부른 이 시장 혼란은 다중 위기가 겹치는 시대에 전통적인 통화 정책 프레임워크의 체계적인 실패를 드러냈습니다.
미 연방준비제도 3월 회의에서 금리를 동결한 표면 아래에는 정책 결정층과 시장 기대 사이의 심각한 괴리가 흐르고 있습니다. 점도표는 여전히 2025년 두 차례의 금리 인하를 보여주지만, 선물 시장 거래자들은 이미 네 차례의 금리 인하에 베팅하고 있으며, 이러한 기대 차이는 파월이 "관세의 인플레이션 효과를 아직 평가하기 어렵다"고 강조할 때 급격히 확대되었습니다. 이러한 모순의 본질은 트럼프 정부의 대중국 145% 관세 정책으로 인한 경제 생태계 재구성에서 비롯됩니다. 전통적인 필립스 곡선 프레임워크가 지정학적 충격에 직면했을 때, 미 연방준비제도의 통화 정책 전달 메커니즘은 1970년대 스태그플레이션 위기 이후 가장 엄중한 시험을 겪고 있습니다.
시장이 발로 투표하는 논리는 분명히 보입니다: 금 가격은 3,350달러의 역대 신고점을 돌파했고, 비트코인과는 대조적인 움직임을 보였습니다.
이러한 자산 성과의 괴리는 암호화폐 시장의 새로운 딜레마를 드러냅니다. 무역전쟁으로 인한 구조적 인플레이션 압박 하에서 비트코인은 2024년 "디지털 금"으로서의 안전자산 서사를 지속하지 못했고, 전통 금융 시스템과 독립적인 대주기적 특성도 보여주지 못했습니다.
Messari 분석가 딜런 베인은 글로벌 무역량이 관세 장벽으로 인해 15% 축소될 때, 미 달러 패권을 뒷받침하는 SWIFT 시스템의 기반이 흔들리고 있지만, 이것이 암호화폐 자산의 경쟁 우위로 전환되지 못하고 오히려 시장 간 변동성 전염을 악화시키고 있다고 지적했습니다.
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