당신의 회사가 파산 위기에 처했을 때, 단순히 주식을 발행하거나 비트코인(BTC)을 자산 준비금으로 선언하는 것만으로 공매도 세력을 쉽게 물리치고 시장의 주목을 다시 받을 수 있다고 상상해 보세요. 만약 이것이 사실이라면, 당신은 그렇게 할 것입니까?

$MSTR이 다시 한번 투자 업계의 연간 화두가 된 후, 비트코인(BTC)은 전 세계 기업의 대차대조표를 빠르게 점령하고 있습니다. 이 새로운 비트코인(BTC) 자본 게임에서 일부는 기회를 추구하고, 일부는 서툴게 모방하며, 또 다른 일부는 새로운 비즈니스 기회를 발견하고 '가격 기적'의 배후 조종자로 변모하고 있습니다.

MSTR의 세계적 흐름

2024년, MSTR의 주가는 477% 상승하여 미국 주식시장에서 시가총액 50억 달러 이상인 기술 기업 중 AppLovin에 이어 두 번째로 높은 순위를 차지했습니다. 비트코인(BTC) 투자로 인해 회사는 131.4억 달러의 장부 이익을 얻었고, 시가총액은 일시적으로 1000억 달러를 돌파하며 미국 주식시장의 스타 기업이 되었습니다.

2025년 4월 기준, 회사는 총 528,185개의 비트코인(BTC)을 보유하고 있으며, 매입 비용은 약 331.4억 달러로 평균 매입 가격은 66,385달러입니다. 현재 비트코인(BTC) 가격이 약 81,400달러일 때, 총 시가총액은 약 430억 달러로 전 세계 유통량의 2.5% 이상을 차지합니다.

이러한 일련의 자본 운용을 통해 메타플래닛(Metaplanet)은 「일본 최초로 공개적으로 암호화폐를 보유한 상장 기업」이 되었으며, 단기간에 약 3,050개의 비트코인(BTC)을 누적 보유하고 2024년에 200억 엔의 채권을 발행하여 지속적으로 매수했습니다. 그 주가는 장기간 침체되었던 50엔 이하에서 4,000% 이상 급등했습니다.

2024년 4월, 소라 벤처스(Sora Ventures)의 창립자 제이슨 팡(Jason Fang)은 개인 트위터 계정에 메타플래닛이 「아시아 최초의 마이크로스트래티지」라고 썼으며, UTXO 매니지먼트, 마크 유스코 등과의 협력을 통해 메타플래닛이 비트코인을 자산 대차대조표에 포함시켜 일본 최초로 공개적으로 암호화폐를 보유한 상장 기업이 되도록 도왔습니다.

이는 제이슨 팡이 메타플래닛 이사로서 처음으로 소라 벤처스를 전면에 내세운 것입니다. 실제로 「마이크로스트래티지 모방」의 길에서 소라는 줄곧 적극적이었습니다.

유사한 전략이 같은 해 홍콩 주식 게임 회사 보야(Boyaa Interactive)에서도 발생한 것으로 보입니다.

보야는 2004년에 설립되어 텍사스 홀덤 등 보드게임을 주력으로 하는 회사로, 창립자 장웨이는 심천대학 졸업생으로 중국 플레이어들의 게임 열정으로 주가를 5.35홍콩달러에서 15.16홍콩달러로 끌어올렸습니다. 하지만 열기가 식으면서 회사는 곧 바닥으로 떨어져 장기간 1홍콩달러 이하에서 맴돌았습니다. 2023년 11월 14일, 보야는 1억 달러를 투자해 암호화폐 시장에 진출하겠다고 선언하며 비트코인과 이더리움(ETH)에 집중하겠다고 밝혔습니다.

2024년 11월, 회사는 갑자기 자산 대차대조표의 14,200개 이더리움(ETH)을 515개 비트코인(BTC)으로 전환하고 총 보유량을 3,183개로 급증시켜 일본의 메타플래닛을 한 번에 뛰어넘었으며, 주가는 1년 만에 9배 폭등했습니다. 이후 12월, 소라 벤처스는 1.5억 달러 펀드를 설립했는데, 이 펀드는 아시아 상장 기업들의 비트코인 재무 전략 채택을 촉진하는 데 전념하며 보야 인터랙티브가 그 첫 번째 시범 사례가 되었습니다.

경선에 성공한 후, 비트코인(BTC) Inc.는 주최하는 컨퍼런스를 통해 암호화폐 정책을 위한 무대를 계속 제공했습니다. 2024년 12월 9일부터 10일까지, 아부다비 비트코인 MENA 컨퍼런스에서 트럼프의 아들 에릭 트럼프가 주요 연사로 나서 비트코인이 100만 달러에 도달할 것을 예측하고, 그의 아버지가 "역사상 가장 암호화폐를 지지하는 대통령"이 될 것임을 강조했습니다.

선거 기간 동안 비트코인 정책에 대한 지지부터 다양한 컨퍼런스에서의 공개 출현, 그리고 채굴 및 금융 프로젝트의 실행까지, 양측은 비트코인 생태계에서 긴밀한 협력을 유지하고 있으며, 이러한 장기적이고 상호 보완적인 상호작용은 현재 암호화폐 산업에서 주목할 만한 현상이 되었습니다.

「펜타닐 중독」: 주식 시장 시스템적 붕괴의 리스크

2025년 4월 7일 기준으로, 트럼프가 관세 부과를 선언함에 따라 글로벌 시장이 심하게 흔들렸고, 비트코인(BTC) 가격의 하락은 찬 바람이 불어오는 것과 같았다. 홍콩 주식 1723(홍콩 아시아 홀딩스), GameStop, Metaplanet, 마이크로스트래티지의 주가가 일제히 하락했다.

이러한 기업들의 주가가 비트코인(BTC) 가격과 강하게 연동되어 있어, 명백한 리스크를 드러냈다: 마치 같은 산에 심어진 같은 종류의 나무와 같아서, 폭풍이 닥치면 집단적으로 쓰러질 수밖에 없다. 이러한 '베끼기식' 비트코인(BTC) 전략은 단기적 번영을 가져온 것처럼 보이지만, 시스템적 붕괴의 잠재적 위험도 심어놓았다.

기업들이 비트코인(BTC) 단일 자산에 운명을 걸고, 다각화된 지원이 부족하여 비트코인(BTC) 시장 정서가 바뀌거나 규제가 강화되면 자금줄 단절, 채무 압박, 시장 신뢰 붕괴가 연쇄적으로 발생할 수 있다.

마이크로스트래티지는 규모와 선발 우위로 인해 다소 안정적으로 보이지만, 44만 개 이상의 비트코인(BTC) 포지션 뒤에는 고레버리지 융자가 있어 채무 불이행 리스크를 간과할 수 없다. 홍콩 주식 1723, GameStop, Metaplanet의 자금 규모는 더욱 작아 리스크 대응 능력은 거의 제로에 가깝다. 이 전략의 본질은 투기를 극단적으로 확대하면서도 핵심 사업에서 방어막을 세우지 못했다는 것이다.

관련 읽기: 《만약 마이크로스트래티지가 비트코인(BTC)을 강제 매도한다면, 시장에 얼마나 큰 매도 압박을 줄까?》

더 깊은 문제는 이러한 기업들 대부분이 '실질적인 일'을 하지 않는다는 것이다. 홍콩 아시아 홀딩스의 SIM 카드 사업 성장은 희망이 없고, GameStop의 실물 소매업은 쇠퇴하고 있으며, Metaplanet의 Web3 전환은 명목상일 뿐, 심지어 마이크로스트래티지의 소프트웨어 사업도 이미 주변부로 밀려났다.

그들이 비트코인(BTC)을 선택한 이유는 주력 사업과의 시너지 때문이 아니라, 자본 시장의 '구명 튜브'로 여기기 때문이다. 만약 주식 시장의 기업들이 실업을 포기하고 비트코인(BTC)과 같은 투기적 흐름을 추구한다면, 상상하기 어려울 정도로 전체 경제 생태계가 불균형해질 수 있다.

마이크로소프트나 애플 같은 거대 기업들이 기술 혁신을 포기하고 비트코인(BTC)을 비축한다고 상상해보라. 글로벌 산업의 기반은 어디에 있을까? 실업은 경제의 중추로, 가치를 창출하고 수요를 해결하며, 단순히 금융 레버리지로 거품을 쌓는 것이 아니다.

요약하자면, 현재 관세 충격 속에서 속도를 잃고, 조수가 빠져나가면, 탄탄한 사업 지원 없는 기업들은 필연적으로 드러나게 된다. 자본 시장은 투기적 이야기를 맹목적으로 추종하기보다는 현실에 충실하고 장기적 가치를 창출하는 기업들을 보상해야 한다. 결국, 건강한 숲은 다양한 수종을 필요로 하며, 단일 투기의 나무로는 안 된다.

블록비츠(BlockBeats) 공식 커뮤니티에 가입하세요:

Telegram 구독 그룹: https://t.me/theblockbeats

Telegram 교류 그룹: https://t.me/BlockBeats_App

Twitter 공식 계정: https://twitter.com/BlockBeatsAsia