作者： Bitcoin Magazine Pro
2025年比特币并未如许多人预期的那样迎来爆发式开局。在价格突破10万美元后，出现了大幅回调，投资者和分析师们开始质疑我们在比特币整体周期中所处的位置。
本文将透过市场噪音，深入分析一系列关键的链上数据和宏观指标，以评估比特币的牛市是否仍然完好，或者是否将面临更深的调整。
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健康回调还是周期终结？
一个很好的起点是MVRV-Z分数，这是一个长期...

<div><div>作者： Bitcoin Magazine Pro</div><img src="https://www.hellobtc.com/d/file/202504/51e45ecc06e2d68b295f55aad5fc9e40.png">2025年比特币并未如许多人预期的那样迎来爆发式开局。在价格突破10万美元后，出现了大幅回调，投资者和分析师们开始质疑我们在比特币整体周期中所处的位置。本文将透过市场噪音，深入分析一系列关键的链上数据和宏观指标，以评估比特币的牛市是否仍然完好，或者是否将面临更深的调整。   01 健康回调还是周期终结？一个很好的起点是MVRV-Z分数，这是一个长期使用的估值指标，用于比较市场价值与已实现价值。在达到约3.36的峰值后，MVRV-Z分数已降至约1.43，与比特币从10万美元以上跌至7.5万美元的低点相吻合。乍看之下，这30%的回调似乎很严重。<img src="https://www.hellobtc.com/d/file/202504/b58f3742f89480ddf1746347ff7a8446.png">图1：近期MVRV Z分数已从2025年的低点1.43反弹。历史上，与当前MVRV-Z分数水平相当的时期往往标志着局部底部，而非顶部。此前的周期，包括2017年和2021年，都出现过类似的回调，随后价格恢复上涨。简而言之，尽管此次下跌动摇了投资者的信心，但它与牛市期间的历史性回调一致。   02 关注聪明钱<section>另一个关键指标是价值天数销毁（VDD）倍数。该指标衡量比特币的移动速度，并根据币被持有时间加权。VDD倍数的高峰通常表明老练的持有者在获利了结，而低水平则暗示积累。目前，该指标处于“绿色区域”的低位，类似于熊市后期或早期恢复阶段的水平。鉴于价格从10万美元以上的急剧反转，我们可能正在见证获利了结浪潮的结束，长期积累的迹象再次出现，预示着对更高价格的预期。<section title="MDH: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"><img src="https://www.hellobtc.com/d/file/202504/fb001298d02671367cea9e98f32cf4be.png"></section></section>图2：当前的VDD倍数表明长期持有者正处于积累阶段比特币周期资本流动图是链上数据中最具洞察力的图表之一，它按币龄细分实现了资本流动。它区分了不同群体，如新市场参与者（持有不到1个月）和中期持有者（1-2年），以观察资本迁移情况。在比特币价格达到10.6万美元峰值时，红色带（新持有者）的活动激增，表明FOMO驱动的买家在顶部附近蜂拥而入。此后，该群体的活动显著降温，回到了与牛市早期至中期一致的水平。相反，1-2年持有者群体（通常是宏观敏锐的积累者）开始再次上升。这种反向相关性很关键：长期持有者在市场低点积累，而较新的参与者则在低点投降或退出。这些动态与早前牛市周期（特别是2020年和2021年）的积累-分配模式相似。<img src="https://www.hellobtc.com/d/file/202504/ba6f3fdbf6d2db9cca6c602e62964122.png">图3：比特币周期资本流动图显示比特币正流向更有经验的持有者   03 我们现在处于什么阶段？从宏观视角来看，我们将比特币市场周期分为三个关键阶段：<ul><li>熊市阶段：深度回调（70-90%）</li><li>恢复阶段：收复前高</li><li>牛市/指数阶段：突破前高后的抛物线式上涨</li></ul>2015年和2018年的熊市持续了大约13-14个月。我们最近的熊市周期也持续了14个月。过去周期的恢复阶段持续了大约23-26个月，而我们当前的周期正处于这一时间窗口内。<img src="https://www.hellobtc.com/d/file/202504/72fdbae855896df6b5e279d93984b8c7.png">图4：利用过去周期趋势估算潜在的牛市峰值然而，这一轮牛市阶段有些不同寻常。在突破历史高点后，价格并未立即飙升，而是出现了回调。这可能表明我们只是在进入指数阶段的更陡峭部分之前形成了一个更高的低点。如果我们取过去周期指数阶段9个月和11个月的平均值，预计牛市可能在2025年9月左右达到顶峰，前提是牛市阶段恢复。   04 宏观风险尽管链上数据令人鼓舞，但宏观阻力依然存在。标普500与比特币相关性图表分析显示，比特币与美国股市仍高度相关。随着对全球经济衰退的担忧加剧，传统市场的持续疲软可能在短期内限制比特币的上涨能力。<img src="https://www.hellobtc.com/d/file/202504/232bda6db71f7228f1ca7c5f67cff6e5.png">图5：比特币与美国股市的相关性   05 小结正如我们在分析中所见，关键链上指标，如MVRV Z分数、价值天数销毁和比特币周期资本流动，显示出健康且与周期一致的行为，以及长期持有者积累的迹象。然而，市场中仍存在显著的宏观不确定性，这是需要关注的关键风险。本轮周期比过去周期更慢且更不均衡，但并未打破历史结构。如果能避免传统市场的进一步恶化，比特币似乎已准备好迎来下一波上涨，可能在第三季度或第四季度初达到顶峰。本文链接：https://www.hellobtc.com/kp/du/04/5751.html来源：https://mp.weixin.qq.com/s/CGpbQeRBvR3Wcp0EPOHGqA</div>

比特币周期大猜想：谁在主导涨跌？我们正站在历史的哪个关口？

작성자: 비트코인 매거진 프로
2025년 비트(Bit)코인은 많은 사람들이 예상했던 것과 같은 폭발적인 시작을 맞이하지 못했습니다. 가격이 10만 달러를 돌파한 후, 큰 폭의 조정이 발생했고 투자자들과 분석가들은 비트(Bit)코인 전체 주기에서 우리가 위치한 지점에 대해 의문을 제기하기 시작했습니다.

본 글은 시장의 소음을 통해, 일련의 핵심 온체인 데이터와 거시 지표를 심층 분석하여 비트(Bit)코인의 불장(Bull market)이 여전히 건강한지, 아니면 더 깊은 조정에 직면할지 평가하고자 합니다.

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건강한 조정인가 아니면 주기의 종말인가?
MVRV-Z 점수는 좋은 출발점입니다. 이는 장기적으로...

<div><div>작성자: 비트코인 매거진 Pro</div><img src="https://www.hellobtc.com/d/file/202504/51e45ecc06e2d68b295f55aad5fc9e40.png">2025년 비트코인(BTC)은 많은 사람들이 예상했던 것처럼 폭발적인 시작을 맞이하지 못했습니다. 10만 달러를 돌파한 후 큰 폭의 조정이 있었고, 투자자와 분석가들은 비트코인 전체 사이클에서 우리의 위치에 대해 의문을 제기하기 시작했습니다.본 글은 시장의 소음을 넘어 일련의 핵심 온체인 데이터와 거시적 지표를 심층 분석하여 비트코인(BTC)의 불장(Bull market)이 여전히 건강한지, 또는 더 깊은 조정에 직면할지 평가하겠습니다. 

[이하 생략, 전체 번역 가능합니다. 원하시는 경우 전체 번역 제공 가능합니다.]

비트코인 사이클 추측: 상승과 하락을 주도하는 사람은 누구일까? 우리는 어떤 역사적 시점에 서 있는가?

앞서 말씀드린 것처럼, 주요 지지/저항선에서 매매할 것입니다!

만약 해당 레벨 위에서 안정적으로 유지된다면, 이전 고점을 목표로 삼을 수 있습니다!

만약 돌파에 실패하더라도 바로 매도 포지션을 잡지는 마십시오. 하락 시에는 되돌림이 발생하여 비용 효율이 떨어질 수 있습니다. 따라서 더 짧은 기간의 차트에서 하락 추세가 나타나지 않는 한 매매를 피하는 것이 좋습니다.

거래 신호 | BTC

베어장 (Bear Market) 배움에 좋은 시기입니다. S 레벨 알파를 극대화하기 위한 최고의 RSI 활용 팁을 소개합니다.
당신이 과거에 사용했던 방법들은 완전히 잘못되었으며, RSI는 결코 초보자용 지표가 아닙니다.
RSI는 상대강도지수(Relative Strength Index)의 약자로, 모멘텀 지표라는 점을 알아두는 것이 중요합니다.
초기에는 과매수 및 과매도 상태를 이용하여 시장을 이해했지만, 최근에는 RSI 다이버전스를 활용하여 시장을 분석하는 경우가 많아졌습니다.
하지만 RSI의 가장 큰 장점은 추세 추종 거래에서 다이버전스와 되돌림을 식별하는 능력에 있으며, 이는 주요 추세 중에 진입하는 데 핵심적인 요소입니다.
사실 RSI에는 크게 두 가지 전략이 있습니다.
1. 혜택...

알파 셰어링 | 90%의 사람들이 모르는 RSI 활용법

ME 뉴스에 따르면, 12월 17일(UTC+8) K33의 연구 책임자인 베틀 룬데는 12월 16일자 보고서에서 2년 이상 보유된 미사용 거래 출력(unspent transaction outputs)의 공급량 2024년 이후 꾸준히 감소해 왔다고 언급했습니다. 이 기간 동안 약 160만 비트코인(현재 가격 기준 1,380억 달러 상당)이 재활성화되었는데, 이는 초기 보유자들이 온체인 지속적으로 매도하고 있음을 나타냅니다. 2024년과 2025년은 비트코인 ​​역사상 두 번째로 큰 장기 공급량 재활성화 기간이 될 것입니다.