출처 : 리와 다른 것들에 대해 이야기하다
지난 이틀간의 시장 상황은 매우 흥미로웠습니다. 어제(4월 23일) 비트코인 가격은 다시 94,700달러(피보나치 0.236 근처)로 반등했고, 최근에는 하락 채널을 성공적으로 돌파한 것으로 보입니다. 아래 그림과 같습니다.
며칠 전 시장이 하락하던 때를 생각해보세요. 당시 비트코인은 약 74,000달러까지 떨어졌습니다. 당시 많은 사람들은 공황상태에 빠져 비관적인 전망을 가지고 있었으며, 베어장 (Bear Market) 분위기가 사람들의 정서 덮었습니다. 그 결과, 불과 2주가 지났고, 비트코인의 빠른 반등으로 이전에는 비관적이라고 발표했던 일부 KOL을 포함한 많은 사람들이 다시 강세 입장을 취하는 것을 볼 수 있습니다. "상승장이 빠르게 반등하고 있다"는 느낌이 드는 듯합니다.
사람들의 정서 판단해 보면, 제가 직관적으로 느낀 건 많은 사람들이 이제 비관주의에서 낙관주의로 바뀌기 시작했고, 비트코인이 곧 다시 10만 달러를 넘어설 것이라는 기대와 희망으로 가득 차 있다는 것입니다.
반면, 암호화폐 시장의 전반적인 시총 관점에서 볼 때 TOTAL은 현재 약 3조 달러로 회복되었습니다. 동시에 BTC.D(비트코인 시총 의 점유비율)는 2021년 2월 이후 64.6%로 상대적으로 높은 수준에 도달했습니다. 아래 그림에서 볼 수 있듯이요.
비트코인의 점유비율 64%가 넘기 때문에 알트코인은 전반적으로 유동성이 부족하다는 문제에 계속 직면해 있습니다.
이론적으로 말하면, 이전 사이클의 경험에 따르면 비트코인이 특정 높은 점유비율(예: 65%)에 도달하면 새로운 라운드의 알트코인 시즌이 시작될 수 있음을 의미하는 경우가 많습니다(이 라운드의 알트코인 시즌이 겪는 문제에 관심이 있는 사람은 알트코인 시즌에 대한 이전 시리즈 기사를 검색하여 검토할 수 있습니다). 하지만 현재 전반적인 시장 환경에서 가능한 알트코인 기회를 계속 잡고 싶다면 주류 코인(예: SOL, ETH 또는 다른 분야의 선도적 코인)에 주의를 기울이는 것을 우선시하는 것이 가장 좋습니다. 동시에, 당신은 당신의 포지션 비율을 통제해야 하며, 알트코인(특히 로컬 도그) 문제에 있어서 다시 새로운 늪에 빠지지 않도록 해야 합니다.
오늘 본 또 다른 흥미로운 뉴스는 MemeCoin TRUMP 토큰에 관한 것이었습니다. 트럼프는 다시 한번 자신의 영향력을 이용해 TRUMP 토큰을 홍보했고, 그 결과 토큰 가격이 단기간에 9.3달러에서 14.7달러로 급등했습니다. 이 기사를 쓸 당시 가격은 약 12.4달러로 유지되었습니다. 아래 그림과 같습니다.
며칠 전, 많은 사람들이 TRUMP 토큰의 가격이 엄청난 잠금 해제 문제로 인해 폭락할 것이라고 예측했습니다. 그러나 예상치 못하게 트럼프의 퍼포먼스 아트가 다시 한번 사람들의 인식을 뚫고 나왔다. 토큰 언락 90일 동안 잠금 해제된다는 소식이 발표되었을 뿐만 아니라, 트럼프 대통령과의 만찬도 열렸습니다. TRUMP 토큰을 처음 보유한 220명에게는 호화로운 저녁 식사 기회가 주어지고, 처음 25명에게는 백악관을 방문하여 트럼프 대통령과 직접 저녁 식사를 할 수 있는 기회가 추가로 주어집니다.
이러한 목적을 위해 GetTrumpMemes 공식 웹사이트는 TRUMP 토큰 보유자의 순위를 실시간으로 표시하는 순위 목록도 설정했습니다. 더 많이, 더 오랫동안 보유할수록 순위가 높아집니다. 고래 플레이어를 위한 이 랭킹 게임은 아래 그림과 같이 5월 12일까지 계속될 것으로 추정됩니다.
이번에 트럼프가 시작한 '영향력 채굴' 게임에 다른 거물이나 KOL들도 동참할지 궁금하네요. 트럼프 토큰이 출시됐을 때 여러 거물들이 각자의 밈코인을 출시했던 것과 마찬가지입니다.
시장이 다시 활기를 띠고 있는 것처럼 보이지만, 잠재적인 리스크 무시해서는 안 됩니다. 사실, 우리는 이전 기사(4월 22일)에서도 거시적 요인의 관점에서 몇 가지 새로운 분석을 한 적이 있습니다. 앞으로도 시장에는 여전히 불확실성이 존재할 것입니다. 다시 말해, 시장은 단기적으로 비교적 큰 변동에 직면할 가능성이 있으며, 새로운 블랙스완 사건이 발생할 가능성을 배제할 수 없습니다. 관세, 이자율 인하 및 기타 중요한 영향과 같은 획기적인 진전이 없다면 실제 시장 회복의 가능성은 없습니다.
다음 섹션에서는 이더 에 대해 간략하게 살펴보겠습니다.
제 기억이 맞다면, 저희는 한 달 넘게 ETH에 대해 구체적으로 이야기하지 않았습니다. 얼마 전만 해도 기사에서 ETH에 대해 이야기하는 동안(이더 에 대해 낙관적이라고 말하는 동안) 저희는 기본적으로 모욕적인 메시지를 받았기 때문입니다. 하지만 이는 이해할 만한 일입니다. 결국, ETH는 너무나 여러 번 사기를 당했고, 일정 기간 동안 가격 성과도 너무 나빴습니다. 아직도 이더 에 대해 낙관적이라고 말하는 사람들이 있다면, 그들은 대부분의 리크에 반대하는 것이고, 틀림없이 꾸중을 피할 수 없을 것입니다.
이제 많은 사람들이 ETH를 포기하기로 선택하기 시작했습니다(그 중 많은 사람들이 SOL로 전향했습니다). 이더 과거와 다양한 소위 업그레이드에만 의존해 단기적으로 엉터리로서의 역할을 바꿀 가능성은 낮아 보입니다(비탈릭은 최근 과감한 아이디어를 제안했는데, 그는 이더 합니다). 아마도 소수의 초대형 양봉 만이 사람들의 탈중앙화 마음을 되찾을 수 있는 기회를 가질 것입니다.
하지만 지난 이틀 동안 ETH가 조금 더 강세를 보이면서 ETH/BTC 환율이 역사적 최저치인 0.01766에서 0.0195로 반등했습니다(여기에 얼굴을 가리고 웃는 이모티콘을 추가해야 할까요?). 다시 이에 대해 이야기해 볼 수 있을 것 같습니다.
가격 추세 관점에서:
ETH는 여전히 하락 추세에 있지만, 1,550달러 근처의 중간 가격을 성공적으로 돌파한 것으로 보입니다(이는 현재 단기 지지 수준이 되었습니다). 앞으로 몇 주 안에 1,950달러 근처의 포지션을 계속 돌파할 기회가 있다면, 그에 따른 추세는 더욱 예상할 수 있습니다. 아래 그림과 같습니다.
생태와 개발의 관점에서:
첫 번째는 Pectra 업그레이드로, 현재 5월 7일에 메인넷에 출시될 예정이라고 발표되었습니다. 이 업그레이드는 주로 EIP-7702를 도입하는데, 이를 통해 EOA(표준 이더 계정)가 스마트 계약 기능을 확장하고 일괄 거래, 가스 후원 또는 소셜 복구와 같은 사용 사례를 지원할 수 있습니다. 동시에, ETH 스테이킹 위해 Pectra는 검증자의 실질 잔액 늘리는 기능도 도입했습니다. 이 업그레이드는 더 강력한 확장성, 더 낮은 거래 비용, 더 완전한 스테이킹 메커니즘이라는 세 가지 요소로 요약할 수 있습니다. 아래 그림과 같습니다.
둘째, 이더 자체 내러티브 측면에서 현재 세 가지 주요 내러티브를 가지고 있습니다.
- ETF 스테이킹
현재 SEC의 검토 시기는 올해 6월로 연기되었습니다. 올해 통과될 수 있을지는 알 수 없지만, 현재까지의 정보를 바탕으로 볼 때 통과는 시간문제일 것으로 보인다.
- 디파이 복구
위에서 언급한 Pectra 업그레이드는 아래 그림에서 볼 수 있듯이 어느 정도 이더 생태계에서 DeFi의 회복을 더욱 촉진할 것입니다. 예를 들어, 스테이블코인의 글로벌 개발이 진전되고, 미래에 미국 달러에 대한 이자율이 동시에 인하됨에 따라, 온체인 금융은 새로운 발전 단계로 접어들 수 있습니다.
-RWA 확장
아래 그림에서 볼 수 있듯이, RWA 관련 발행량이나 총 잠금 가치 측면에서 이더 네트워크는 여전히 주요 위치를 차지하고 있습니다.
예를 들어, BlackRock이 발행한 RWA 토큰화 펀드(즉, BUIDL, BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund)는 아래 그림에서 볼 수 있듯이 현재 이더 온체인 의 90% 이상을 점유비율. 이는 기존의 대형 금융 기관이 이더 결제 계층을 어느 정도 인식하고 있다는 것을 보여주는 것으로 보입니다(향후 변경될지는 알 수 없지만, 적어도 현재로서는 그렇습니다). 아래 그림과 같습니다.
간단히 말해서, 규제 정책의 변화, 일정 수준의 DeFi 회복, 기존 금융 기관의 깊은 참여, 그리고 이더 네트워크와 생태계 자체의 지속적인 구축 등을 고려할 때... 이더 앞으로도 여전히 주목과 관심을 받을 만하다고 생각합니다.
물론, 우리는 이더 의 일부 측면에 대해서만 장기적으로 낙관적으로 보고 있습니다. 사실, 무엇이든지 변화에는 두 가지 면이 있습니다. 예를 들어, 이더 이 PoW에서 PoS로 바뀐 것, 비탈릭 부테린의 개인적 행동이 이더 에 미친 영향 등이 있습니다. 이러한 것들은 여전히 많은 사람들 사이에서 논란이 되는 토론의 초점이 되고 있습니다.
현재 이더 직면한 문제는 ETH 자체의 문제일 뿐만 아니라, 현재 블록체인이 직면한 문제일 수도 있습니다. 블록체인은 탄생 이후 10년 이상 개발되어 왔으며, 대부분의 게임 플레이는 여전히 "카지노"라는 위치에 기반을 두고 있습니다.
과거에는 시중에 수천 개의 알트코인만 있었고, ETH는 당연히 알트코인의 왕이 될 수 있었습니다. 하지만 현재 시장에는 수천만 개의 알트코인이 있습니다(2025년 말까지 1억 개가 넘을 것으로 예상됩니다). ETH가 가격 면에서 기대치를 계속 뛰어넘고 알트코인의 왕이라는 지위를 유지하려면 위에서 언급한 기본적인 내러티브 지원 외에도 더욱 설득력 있는 새로운 내러티브(스토리)나 다른 수준에서의 획기적인 진전(거시경제적 상황의 변화, 정책 동인, 기반 코인 구조의 급진적인 변화 등)이 필요할 것으로 보입니다. 하지만 장기적인 투자를 위해 BTC 외에 수천만 개의 프로젝트 중에서 단 하나의 프로젝트만 선택하라고 한다면, 저는 개인적으로 지금은 ETH를 선호합니다.
오늘은 여기까지입니다. 본문에 인용된 이미지/데이터의 출처를 Notion에 추가하였습니다. 위의 내용은 오로지 개인적인 관점 과 분석이며, 학습 기록 및 소통 목적으로만 사용되며, 어떠한 투자 조언도 구성하지 않습니다.
