암호화폐 파생상품: 분석 보고서 – 17주차

BlockScholes 가 제공하는 암호화폐 파생상품 시장의 주간 요약입니다.

주요 통찰력:

최근 금융 시장의 혼란은 트럼프 대통령이 중국과의 무역 협상에 대한 의지를 보이면서 안도 랠리에 불을 지폈습니다. 이는 이미 상승세를 타고 있던 비트코인 ​​현물 가격에 다시 불을 붙여 9만 달러를 돌파했습니다. 그러나 파생상품 시장은 이러한 상승세를 뒷받침하지 못했습니다. 비트코인(BTC) ​​자금 조달 금리는 한 달 내내 상승세를 보인 후 두 차례 하락세를 기록하며 분위기가 반전되었습니다. 비트코인의 변동성 기간 구조 역시 역전되지 않았습니다. 강세를 보인 이더리움(ETH) 는 파생 상품 시장에서 강력한 지지를 받았으며, 단기 변동성 스마일 스큐가 급등한 후 소폭 하락했습니다.

선물 내재수익률

1개월 만기 ATM 내재 변동성

영구 스왑 자금 조달 금리

비트코인(BTC) 자금 조달 비율 – 이번 달에는 동일한 약세 전망을 보이지 않았지만, 비트코인(BTC) 현재 ETH의 자금 조달 비율과 두 번의 하락 급등을 대조하고 있습니다.

이더리움(ETH) 자금 조달 비율 – 최근 현물 가격 상승 기간 동안 깊고 오랫동안 지속되었던 부정적인 자금 조달 비율이 완화된 것으로 보입니다.

선물 내재수익률

비트코인(BTC) 선물 내재 수익률 – 최근 비트코인(BTC) 현물 가격의 회복 랠리는 수익률의 기간 구조가 다시 가팔라지는 것을 막기에 충분하지 않았습니다.

이더리움(ETH) 선물 내재 수익률 – 이더리움(ETH) 현물 수익률은 2025년 4월 8일에 회복 없이 하락하면서 BTC보다 현저히 낮은 수준을 유지하고 있습니다.

비트코인(BTC) 옵션

비트코인(BTC) SVI ATM 내재적 변동성 – BTC의 기간 구조는 반전되지 않았으며, 현재 ETH보다 훨씬 더 가파르게 거래되고 있습니다.

비트코인(BTC) 25-델타 위험 반전 – 단기 콜은 중립으로 회귀한 이후 기간 구조 전반에 걸쳐 긍정적인 모습에도 불구하고 수요가 급격히 회복되었습니다.

이더리움(ETH) 옵션

이더리움(ETH) SVI ATM 내재 변동성 – 기간 구조의 훨씬 작은 역전은 단기 만기 변동성의 하락으로 해결되었습니다.

이더리움(ETH) 25-델타 위험 반전 – 단기 만기 변동성 스마일 스큐가 현물 가격 상승 중에 극적으로 상승했습니다.

거래소별 변동성

비트코인(BTC), 1개월 만기, SVI 보정

이더리움(ETH), 1개월 만기, SVI 교정

거래소별 풋-콜 스큐

비트코인(BTC), 1개월 만기, 25델타, SVI 교정

이더리움(ETH), 1개월 만기, 25델타, SVI 교정

시장 복합 변동성 표면

CeFi 복합 – 비트코인(BTC) SVI – 9:00 UTC 스냅샷.

CeFi COMPOSITE – 이더리움(ETH) SVI – 9:00 UTC 스냅샷.

상장 만기 변동성 스마일

비트코인(BTC) 5월 30일 만료 – 9:00 UTC 스냅샷.

이더리움(ETH) 5월 30일 만료 – 9:00 UTC 스냅샷.

거래소 간 변동성 미소

비트코인(BTC) SVI, 30D TENOR – 9:00 UTC 스냅샷.

이더리움(ETH) SVI, 30D TENOR – 9:00 UTC 스냅샷.

불변 만기 변동성 미소

비트코인(BTC) SVI, 30D TENOR – 9:00 UTC 스냅샷.

이더리움(ETH) SVI, 30D TENOR – 9:00 UTC 스냅샷.

저자(들)

감사합니다

앤드류 멜빌, 블록 스콜스

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