미국에 상장된 암호화폐 거래소 Coinbase의 기관 전략 책임자 John D'Agostino는 최근 대형 기관 투자자들, 주권 재정 펀드와 주요 보험 자금 풀을 포함하여 4월에 비트코인(BTC) 투자 포지션을 지속적으로 늘리고 있다고 밝혔습니다.
D'Agostino는 이러한 전통적으로 보수적인 자산 배분자들이 글로벌 통화 환경이 빠르게 변화하는 배경 속에서 비트코인을 점차 수용하고 더 광범위한 투자 포트폴리오 전략에 포함시키고 있다고 강조했습니다.
비트코인으로 자금이 유입되는 3가지 주요 이유
D'Agostino는 4월 기관 자금이 비트코인으로 유입되는 배경에는 세 가지 상호 연관된 요인이 있다고 지적했습니다:
1. 탈달러화 및 투자 포트폴리오 조정
먼저, 이번 달 초 미국 대통령 트럼프가 시행한 포괄적인 관세 정책은 글로벌 자산 배분자들로 하여금 미국 달러를 주요 준비 통화로서의 지속성을 재검토하게 했습니다. D'Agostino는 일부 주권 재정 펀드가 미국 달러, 금, 기타 준비 자산의 배분 전략을 재평가하고 있으며, 자국 통화로 직접 비트코인을 구매하여 비트코인에 대한 포지션을 늘리고 있다고 말했습니다.
그는 이러한 기관들은 미국 달러로 계산되는 글로벌 무역이 축소되고 미국 경제 성장이 둔화될 것으로 예상하기 때문에, 비트코인을 비주권 가치 저장 도구로 보고 미국 자산 수요 감소로 인한 리스크를 헤지하려 한다고 덧붙였습니다.
2. 소매 자금 유출, 기관 자금 유입
또한, 비트코인 거래소 거래 기금(ETF)이 4월 대부분의 기간 동안 순유출을 보였지만, 4월 21일부터 22일 사이에 비트코인 현물 ETF는 13억 달러의 순유입을 기록했습니다.
D'Agostino는 Coinbase가 관찰한 바로는, 이 중에는 특히 주권 재정 펀드와 보험 회사와 같은 장기 자본 배분자들의 지속적인 순매수 행위가 포함되어 있으며, 이러한 기관들의 직접 구매 행위는 시장 변동에도 불구하고 약화되지 않았다고 설명했습니다.
그는 ETF의 자금 흐름이 기관 투자자의 동향을 완전히 반영할 수 없다고 강조했습니다. 주권 구매자들은 보통 자신들의 포지션을 공개적으로 공개하지 않기 때문입니다. 또한 장기 보유자들이 시장이 하락할 때도 현물 비트코인을 구매하고 있어, 이는 비트코인 가격이 ETF 자금 유출과 괴리되는 이유를 설명할 수 있습니다.
3. 인플레이션 헤지 및 금 대체재
D'Agostino는 마지막으로 기관 투자자들이 비트코인을 점점 더 인플레이션 헤지 자산으로 보고 있으며, 비트코인의 고정 공급, 변조 불가능성, 비주권 통제 및 이동성 등 핵심 속성이 그 투자 가치를 다시 주목받게 했다고 말했습니다.
그는 비트코인이 글로벌 거시 거래자들의 다년간의 인플레이션 헤지 모델에서 금과 부동산과 함께 상위 5대 자산에 속한다고 언급했습니다. 비트코인이 점차 레버리지 기술 거래와의 연관성에서 벗어나면서, 금 대체재로서의 역할이 더욱 두드러지고 있으며, 이로 인해 더 많은 장기 자본이 유입될 수 있습니다.
비트코인 가격 추이 및 시장 연관성
또한 주목할 만한 점은 비트코인이 현재 미국 주식 시장과의 연관성이 줄어들고 있다는 것입니다. 과거에는 비트코인 가격이 미국 기술주와 높은 상관관계를 보였지만, 그 인플레이션 헤지 속성이 주목받으면서 가격 변동이 S&P 500 지수와 같은 미국 주식 지수와의 연계성이 점차 약화되고 있습니다.
반대로, 비트코인과 금의 연관성은 점차 강화되고 있으며, 둘 다 통화 가치 하락과 지정학적 불확실성에 대응하는 피난처 자산으로 간주됩니다. D'Agostino는 비트코인이 비주권 자산으로서 차지하는 독특한 위치로 인해 기관 투자 포트폴리오에서의 역할이 금과 점점 더 유사해지고 있다고 보고 있습니다.
