25년 봄, 가상화폐 시장의 한파가 엄습하여 비트코인 가격은 연초 10.9만 달러에서 지속적으로 하락해 최저 7.5만 달러까지 떨어졌다.
거래량 위축과 시장 변동이 함께 찾아왔고, 각종 분야는 연이어 침체되었으며, 섹터 효과는 사라졌고, 소수의 코인만이 시장의 단기 관심을 차지했다.
그러나 이러한 침체된 시장 상황에서 스테이블코인 시장은 완전히 다른 모습을 보였다: Artemis의 데이터에 따르면, 2025년 4월 기준 스테이블코인의 총 시총은 2,316억 달러로, 2024년 같은 기간의 1,526억 달러에 비해 51%의 뚜렷한 성장을 달성했다.
전체 가상자산 시장이 부진한 와중에 스테이블코인은 계속해서 확장되고 있었다. 그렇다면 의문이 생긴다: 계속 발행되는 스테이블코인이 가상화폐 투자로 흘러가지 않는다면, 도대체 어디로 가는 것일까?
가상화폐 외부, 스테이블코인의 현실 세계 빠른 뿌리내림
(이하 생략)이 현상은 동남아시아 도박 산업에서 특히 일반적이며, 슬로우 미스트 (SlowMist) UNODC 보고서에 따르면, 해당 지역에는 현재 340개 이상의 허가 및 불법 카지노가 메콩강 하류 국경 지역에 주로 분포되어 있다.
카지노와 지하 금융 기관의 관계는 "상호 공생"으로 가장 잘 설명할 수 있다.
동남아시아의 카지노는 거래 "보관"과 "투자"를 통해 자금 출처를 은폐하고, 복잡한 자금세탁 체인을 형성한다. 온라인 도박 플랫폼의 익명성과 비대면 거래 특성은 자금 추적의 어려움을 더욱 가중시킨다.
도박 중개인은 전체 자금세탁 체인에서 중추적 위치를 차지한다. 세계 최대 두 도박 중개업체인 선시티와 데진의 창립자들은 자금세탁과 조직범죄로 각각 18년과 14년의 형을 선고받았다. 이들은 카지노, 온라인 도박 플랫폼, 지하 금융 기관을 통해 1000억 달러 이상의 자금을 처리했다. 이러한 중개인들은 스테이블코인을 이용해 자금을 이동하고, 자본 통제를 회피하며, 규제되지 않은 지급 회사에 의존해 거래를 완료한다.
후이원 그룹(Huione Group)은 캄보디아의 금융 실체로, 보증 업무를 통해 동남아시아 온라인 도박 및 사기에 자금 이동 서비스를 제공하며, 그룹 산하 지급 플랫폼 후이원 페이(Huione Pay)는 자금세탁 활동에 깊이 관여하고 있다.
2024년 7월, 테더(Tether)는 후이원과 관련된 트론(TRON) 지갑을 동결했으며, 이 사건은 2,962만 USDT와 관련되어 있다. 그러나 후이원의 계정이 동결되었음에도 불구하고, 그들은 새로운 주소를 통해 계속 운영을 유지하고 있다.
지역 규제 부족과 승인되지 않은 가상자산 서비스 제공자(VASP)의 급증으로 인해 지하 금융 기관의 활동 공간이 지속적으로 확대되어, 2023년 동아시아와 동남아시아의 사이버 사기로 인한 경제적 손실은 약 180억에서 370억 달러로 추정된다.
