작성자: 테크 플로우 (techflowpost)
2024년, Sui 생태계의 DeFi 트랙은 이미 놀라운 성장을 보여주었습니다. 2025년에는 이러한 추진력이 더욱 커졌을 뿐만 아니라 더욱 커졌습니다.
데필라마 데이터에 따르면, 2025년 1분기에 수이 에코시스템의 TVL은 20억 달러를 돌파했으며, 이는 작년 4분기 초 대비 341%의 엄청난 성장입니다. DEX 생태계 내 거래량은 지속적으로 증가하고 있으며, 사용자 활동은 반복적으로 새로운 최고치를 기록했습니다. 이처럼 인상적인 데이터가 나온 것은 Sui 네트워크에 대한 시장의 신뢰를 확인할 뿐만 아니라, Sui 생태계가 2025년에 새로운 폭발적 성장을 예고할 것이라는 점을 보여줍니다.
생태계가 성장함에 따라 생태계 애플리케이션은 더욱 풍부해지고 동시에 사용자 기반도 확대되며, SUI 토큰 스테이킹 에 대한 수요는 기하급수적으로 증가합니다.
하지만 스테이킹 에 관해서는 Sui 생태계 사용자들이 여전히 어려움을 겪고 있습니다. 첫째, 유동성과 스테이킹 수입 간의 균형을 어떻게 맞출 것인가입니다. 둘째, ETH와 SOL과 비교했을 때 Sui의 현재 연간 스테이킹 수익률은 낮습니다.
Sui DeFi의 이러한 피할 수 없는 문제는 Haedal 팀에게 훌륭한 돌파구가 되었습니다.
Sui Liquid Staking Hackathon의 우승 프로젝트인 Haedal은 혁신적인 유동성 스테이킹 솔루션으로 스테이킹 게임플레이를 새롭게 정의했습니다. 이 프로젝트는 출시되자마자 빠르게 시장 인지도를 얻었고 TVL(총수익)은 1억 8,800만 달러를 넘어섰습니다. 이러한 성과의 이면에는 제품 디자인과 기술 혁신에 대한 해달의 깊은 사고가 있습니다.
급성장하는 수이 생태계에서 Haedal은 의심할 여지 없이 DeFi 분야의 선두주자입니다.
데이터에 따르면, 현재 부진한 시장 환경에도 불구하고 Haedal은 여전히 1억 2천만 달러의 TVL을 유지하며 Sui 네트워크 LSD 트랙에서 1위를 차지하고 있습니다. 발행된 유동성 스테이킹 토큰인 haSUI에서 1억 5천만 달러 이상의 활성 유동성이 주요 DEX 및 DeFi 프로토콜에 유통되고 있습니다.
Haedal은 Cetus, Turbos, Navi, Scallop, Mole 등 다양한 Sui 생태계 DeFi 애플리케이션을 선도하는 프로젝트와의 전략적 협력을 통해 고도로 조정된 DeFi 생태계를 구축했습니다. haSUI는 특히 Hae3 출시 이후 이러한 플랫폼에서 가장 활성화된 LST 자산 중 하나가 되었습니다. 이 프로토콜은 혁신적인 이익 분배 메커니즘을 통해 사용자, 파트너, 플랫폼 모두에게 이로운 상황을 만들어냅니다.
Haedal은 수익에만 집중하는 것이 아니라 보안과 생태적으로 지속 가능한 개발을 항상 핵심으로 삼고, 다중 서명 메커니즘과 실시간 리스크 모니터링 시스템을 도입하여 사용자 자산의 보안을 보장하며, Certik, SlowMist 등 최고의 보안 감사 기관을 도입하여 정기적인 검토를 실시합니다. 2025년 3월 현재, Haedal의 스마트 계약 시스템은 5차례의 전문가 감사 통과했고, 10억 달러 이상의 자산 이전을 처리했으며, 보안 사고가 전혀 발생하지 않았습니다.
위에서 언급했듯이, Sui Ecosystem의 낮은 스테이킹 수익률로 인해 많은 사용자가 스테이킹 에 관심을 잃었습니다.
현재 Sui 생태계에서 LST의 평균 APR은 약 2.33%인 반면, 많은 검증자의 직접 스테이킹 APR은 이 값에 도달하지도 못했습니다.
비교해 보면 리도의 APR은 약 3.1%인 반면, 지토의 APR은 최대 7.85%에 달합니다. Sui의 기본 토큰을 보유한 사람들에게 이러한 수익은 중앙화 거래소 에서 Sui의 온체인 환경으로 토큰을 옮길 만큼 충분한 인센티브가 되지 않습니다.
그렇다면 수이의 스테이킹 더 매력적으로 만들려면 어떻게 해야 할까? 해달은 '비용 절감'과 '수익 증대' 두 가지 모두에서 시작하기로 결정했습니다.
먼저 비용 절감에 대해 이야기해 보겠습니다. Sui의 대부분 LST는 검증자 기반이므로 각 LST 토큰은 특정 검증자에 바인딩됩니다.
이는 그 자체로는 문제가 아니지만 검증자가 가장 높은 APR을 갖는다는 것을 보장하지는 않습니다. 또한 대부분의 검증자는 4~8%의 수수료를 부과하는데, 이는 LST의 최종 APR을 더욱 낮춰줍니다.
이러한 현상을 해결하기 위해 Haedal은 네트워크의 모든 검증자의 상태를 지속적으로 모니터링하고 스테이킹 프로세스 동안 가장 높은 순 APR을 가진 검증자를 선택하는 동적 검증자 선택 기능을 제공합니다(이러한 검증자는 일반적으로 0%-2%의 수수료를 부과합니다). 마찬가지로, 사용자 스테이킹 하면 Haedal은 클레임 위해 가장 낮은 APR을 제공하는 검증자를 선택합니다. 이러한 역동적인 접근 방식을 통해 haSUI는 항상 전체 생태계에서 가장 높은 기본 APR을 유지합니다.
이러한 비용 절감 개선을 통해 어느 정도 APR을 높일 수 있지만, 여전히 근본적인 시스템 제약인 MEV 비용 문제를 해결할 수는 없습니다.
Sui Ecosystem은 MEV를 DeFi의 미성숙한 제품으로 간주합니다. 고정된 거래 비용으로 간주될 경우, 온체인 거래 비용이 중앙화 거래소 보다 10배, 심지어 100배 높아질 수 있으며, 이는 중앙 집중형 제품과 경쟁하기 어렵게 만듭니다. 게다가 MEV로 인해 발생하는 미끄러짐 비용은 사용자 경험을 악화시킬 것입니다.
그림: 샌드위치 공격은 거래 경험과 결과에 심각한 영향을 미칩니다.
그 결과, Haedal은 다각적으로 스테이킹 수입을 늘려주는 제품인 Hae3를 출시했습니다.
현재 Sui에서 이루어지는 대부분의 거래는 (대부분의 생태계와 마찬가지로) 집계자를 통해 시작됩니다. 사용자가 거래를 시작하면 다양한 AMM DEX(예: Cetus)와 CLOB DEX(예: Deepbook)가 자금 풀이나 주문 상태를 기반으로 견적을 제공하고, 라우팅 시스템은 최상의 경로를 계산하여 거래를 완료합니다.
완전한 시스템을 구축하는 동시에 이 과정에서 사용자에게 추가적인 이점을 제공하는 방법은 무엇일까? Hae3는 수익률을 높이는 두 가지 강력한 제품인 HMM 과 haeVault 와 성숙한 DAO 커뮤니티인 haeDAO를 제공합니다.
HMM: 효율적인 시장 조작, 수익 증대
거래는 언제나 시장에서 가장 순수하고 전통적인 수익 모델이었습니다. 해달은 이 점을 분명히 알고 있습니다. Haedal Market Maker(HMM) 시스템을 통해 Haedal은 기본 스테이킹 수입을 보장하는 동시에 스테이킹 사용자에게 새로운 수입원을 제공할 수 있습니다.
HMM에는 다음과 같은 세 가지 핵심 기능이 있습니다.
오라클 가격을 기반으로 한 중앙화된 유동성 제공 : 자금 풀의 상태에 따라 가격을 결정하는 다른 DEX와 달리 HMM의 가격은 항상 오라클 가격을 기반으로 합니다. 오라클 높은 빈도(0.25초마다)로 가격 업데이트를 제공하여 집계기의 유동성이 항상 "공정 시장 가격"에 맞춰 유지되도록 보장합니다.
자동 리밸런싱 및 마켓 메이킹 : HMM의 유동성은 자산의 상태에 따라 자동으로 리밸런싱됩니다. 시장 변동을 포착하고 "낮게 사고 높게 파는" 전략을 활용하면 일시적인 손실을 "일시적인 이익"으로 전환할 수 있습니다.
MEV 방어 : HMM은 MEV 공격에 대한 방어력을 갖추고 있어, 프런트 러닝이나 샌드위치 공격으로 인해 거래 수익이 침식되는 것을 방지합니다.
HMM은 2개월간의 테스트 이후 전체 DEX 거래량의 약 10-15%를 확보하였고, haSUI APR은 꾸준히 증가하여 현재는 3.5%로 안정적으로 유지되고 있으며, 이는 Sui의 다른 LST보다 훨씬 높은 수치입니다. 이 중 HMM은 haSUI에 0.92%의 추가 APR을 기여합니다.
haeVault: 일반 사용자가 전문적인 시장 조작 혜택을 얻을 수 있도록 합니다.
각 링크에서 가치를 클레임 것 외에도 Haedal은 일반 사용자에게 전문적인 온체인 LP라는 추가 수입 경로를 제공합니다.
유동성 공급자(LP)는 온체인 운영에 익숙한 사용자에게 친숙해야 합니다. 이슈 거래 쌍에 유동성을 추가하는 것도 온체인 상위 플레이어를 위한 기본적인 작업입니다.
하지만 일반 사용자에게는 LP가 되기 위한 기준이 너무 높습니다. Sui에서 가장 일반적으로 사용되는 CLAMM 알고리즘에서 사용자가 SUI-USDC 펀드 풀에 유동성을 제공하려면 다음과 같은 복잡한 문제를 처리해야 합니다.
이 과정 전체는 자연스럽지도 효율적이지도 않습니다. 또한, 일시적 손실 등 예상치 못한 다양한 상황으로 인해 많은 사람들이 대량 금액을 투자하기 꺼리거나, 매우 보수적인 가격 범위 내에서만 유동성을 제공하는데, 이는 자연스럽게 LP의 최대 이익을 포착하지 못하게 됩니다.
참고로, Sui의 SUI-USDC 풀의 평균 APR은 약 150%인 반면, 전체 범위 또는 매우 넓은 범위의 유동성 공급자는 10%-20%의 APR만 받을 수 있습니다. 일부 사용자는 일시적 손실 리스크 낮거나 0으로 유지하는 데 더욱 집착하여 일반적으로 APR이 한 자릿수인 대출이나 스테이킹 선택하는 경향이 있습니다.
전문적인 온체인 LP는 CEX의 시장 조작 전략을 시뮬레이션하여 일반적으로 매우 좁은 범위 내에서 유동성을 제공하고, 자체 구축한 모니터링 로봇과 프로그램을 통해 리밸런싱 및 헤지 작업을 수행하여 일반 사용자에 비해 매우 높은 수익률을 얻습니다.
이러한 측면에서 haeVault는 일반 사용자도 쉽게 유동성 공급에 참여하고 전문 MM (Market Making) 와 유사한 수익 전략을 누릴 수 있는 방법을 제공합니다.
haeVault는 AMM DEX를 기반으로 자동화된 유동성 관리 계층을 구축합니다. 토큰 가격 변동에 따라 유동성을 자동으로 조정하고 주요 지표에 따라 포지션을 재조정하는 기능입니다. haeVault는 DEX LP 사용자를 위해 CEX MM (Market Making) 와 유사한 전문적인 전략을 설계했습니다. 차이점은 CEX 시장 MM (Market Making)"낮게 사고 높게 파는" 방식으로 수익을 내는 반면, haeVault는 DEX에서의 활발한 유동성으로 발생하는 거래 수수료를 통해 지속적으로 수익을 낸다는 것입니다.
haeVault의 핵심 기능은 다음과 같습니다.
간편한 조작 : 사용자는 한 번의 클릭으로 원하는 자산을 입금하여 참여할 수 있습니다.
투명성 : 사용자는 수익과 손실을 명확하게 볼 수 있습니다.
완전 자동 관리 : 입금 및 출금 작업 외에 사용자는 다른 작업을 수행할 필요가 없습니다.
높은 수익률 : 전문적인 전략을 사용하면 사용자는 다른 LP에 비해 더욱 경쟁력 있는 수익을 얻을 수 있습니다.
HMM과 달리 haeVault는 모든 사용자에게 직접 공개되며 자연스럽게 대량 의 자금을 유치하도록 설계되었습니다. haeVault가 충분한 TVL을 축적하면 DEX의 주류 자산에서 대량 거래 수수료 수입을 확보할 수 있는 잠재력을 갖게 됩니다.
현재 Haedal은 앞으로 몇 주 안에 haeVault 의 알파 버전을 출시할 계획입니다. 기대해 주시기 바랍니다.
haeDAO: 커뮤니티 및 프로토콜 자체 제어 유동성
HMM과 haeVault라는 두 핵심 제품의 TVL이 지속적으로 성장함에 따라 Hae3 시스템이 Sui 생태계에서 대량 거래 수수료 수입을 확보할 것으로 예상됩니다.
Hae3는 또한 수익 분배에 대한 계획을 가지고 있습니다.
처음에는 재무부 자금이 Haedal의 상품에 재투자되어 유동성이 확대될 것입니다. 제품이 성숙해짐에 따라 Haedal은 HaeDAO를 출시하여 재무를 관리하고 Haedal 토큰과 커뮤니티를 강화할 예정입니다.
해달 토큰$HAEDAL veHAEDAL(가칭)로 잠금 처리되어 haeDAO의 모든 권리와 이익을 획득할 수 있습니다. 이러한 혜택은 다음과 같습니다.
HaeDAO는 2025년 2분기에 출시될 예정이며, Hae3 제품 포트폴리오를 완성하는 마지막 링크가 될 것입니다. 해3 경제 시스템이 점차 지속 가능하고 확장 가능한 재무부로 성장함에 따라, 해달 생태계도 장기적으로 지속 가능한 개발과 성장을 이룰 것입니다.
초기에는 유동성 스테이킹 상품에 중점을 두었지만, 현재는 Hae3를 포함한 완전한 유동성 스테이킹 상품 매트릭스를 구축하고 있으며, Haedal은 항상 기술 혁신을 통해 시장 수요에 대응해 왔습니다.
핵심 제품 매트릭스가 완성됨에 따라 Haedal의 개발은 새로운 단계로 접어들게 됩니다. 이 단계에서는 제품 혁신과 사용자 경험의 균형을 어떻게 맞출 것인가, 기술적 리더십을 유지하면서 생태적 협력을 어떻게 심화시킬 것인가가 팀이 직면한 새로운 문제가 될 것입니다. 시장은 이러한 새로운 도전에 직면한 해달의 성과에 계속해서 주목할 것입니다.
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