나는 시장이 74,500달러 근처에서 분명히 바닥을 찍었다고 생각합니다. 당시 트럼프는 관세 문제에 대해 극단적인 입장을 취했지만, 금융 시장의 급격한 하락 압박으로 인해 타협을 선택할 수밖에 없었습니다 - 결국 2026년 중간 선거의 압박도 받고 있었기 때문입니다.
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따라서 시장은 이미 바닥을 찍었고, 자금이 돌아왔으며, 비트코인은 약 25% 반등했습니다. 2022년 FTX 사태 이후의 시장 저점을 기억하시나요? 당시 옐런은 역환매를 2.5억 달러에서 0으로 줄였고, 이후 비트코인은 거의 6배 상승했습니다. 저는 비슷한 상승 패턴을 볼 것이라고 생각합니다.
시장의 유동성과 긍정적 정서는 얼마나 지속될 수 있을까요? 금리 인하 예상은 어떤 영향을 미칠까요?
금리 인하에 대한 과도한 관심은 본말이 전도된 것입니다. 사람들은 2008-2019년의 경험을 적용하고 싶어 합니다 - 양적 완화 정책이 나오면 연방준비제도이사회가 매주 화폐를 찍어내고, 우리는 자산을 구매하면 안정적으로 이익을 얻을 수 있다는 것이 금융 시장의 조건 반사가 되었습니다. 하지만 이제는 게임의 규칙이 바뀌었습니다. 시장이 양적 완화가 인플레이션을 의미하고, 인플레이션이 선거 결과에 영향을 미친다는 것을 인식하게 되면 정책 도구 상자도 업데이트되어야 합니다. 2022년 말 옐런의 조치가 전형적인 사례입니다 - 명목상 QE는 아니었지만, 어떤 형태로든 유동성을 창출하여 주식, 암호화폐, 금을 그 후 18-24개월 동안 급등시켰습니다.
지금 사람들은 여전히 파월의 금리 인하나 QE 재개를 기다리고 있는데, 이는 완전히 시대에 뒤떨어진 생각입니다.
현재 미국 재무부는 채권 매입 프로그램을 실시하고 있으며, QE만큼 노골적이지는 않지만 본질적으로는 국채 구매자에게 레버리지를 제공하는 것입니다. 정부 적자가 팽창하면서 수조 달러의 새로운 채권이 시장에 유입될 것이며, 이는 유동성이 여전히 주입되고 있음을 의미합니다. 단지 모습만 바뀐 것입니다. 전통적인 QE 신호를 기다리다가는 이미 상승했을 수 있습니다.
실제로 주목해야 할 데이터는 변동성, 특히 채권 시장 변동성 지수(MOVE)입니다. 이 지수가 140을 돌파하면 정책 입안자들은 반드시 개입할 것입니다: 예를 들어 4월 8일 장중 172에 도달했을 때, JP모건 CEO 다이먼이 즉시 TV에서 트럼프의 관세 정책을 비판했고, 트럼프는 곧바로 입장을 바꿨습니다. 2022년 9월 MOVE가 140을 돌파한 후, 옐런은 신속하게 채권 발행 구조를 조정했고 시장은 반등했습니다. 역사는 금융 시스템의 레버리지가 상승함에 따라 정책 입안자들의 개입 임계값이 낮아지고 있음을 반복적으로 증명해왔습니다.
트럼프는 "변동성 제조기"로서 오히려 비트코인에 호재입니다. 그는 "극단적 압박-반응 테스트-빠른 전환" 전략을 주로 사용하며, 이러한 예측 불가능성은 암호화 시장이 가장 좋아하는 영양분입니다. 우리는 정책 방향을 미리 판단할 필요가 없으며, 단지 변동성이 상승하면 돈을 벌 수 있습니다 - 고레버리지 금융 시스템은 심각한 변동을 견딜 수 없기 때문입니다.
어떤 토큰이 비트코인을 앞서 달릴 수 있을까요?
이 질문의 핵심은 진입 가격에 달려 있습니다.
어떤 자산도 비트코인을 능가할 수 있지만, 두 가지 변수에 따라 달라집니다: 매수 가격 구간과 보유 기간 동안의 수입 성장 곡선. 충분히 가격이 책정되지 않은 많은 현금 흐름 토큰들이 있으며, "알트코인 시즌" 또는 "기본면 시즌"(비트코인 도미넌스가 정점에 도달한 단계)이 도래하면 실제로 폭발 잠재력이 있습니다.
어떻게 선별할 것인가?
먼저, 저는 사용자들이 실제로 돈을 지불하고 사용하는 프로토콜이나 업무를 찾을 것입니다 - 토큰 인센티브가 아니라 사용자가 직접 스테이블코인이나 다른 암호화폐로 서비스를 구매하는 것입니다. 가장 전형적인 예는 거래소로, Hyperliquid가 대표적입니다. 18개월 만에 제로에서 영구 계약 시장의 10-20% 점유율을 차지했습니다. 그들은 매우 효율적인 오더북 시스템을 구축했고, 사용자가 지불하는 수수료는 직접 토큰 매입에 사용됩니다. 이러한 간단하고 직접적인 비즈니스 모델이 말이 됩니다.
두 번째 핵심 포인트는 토큰 보유자가 어떻게 이익을 얻는가입니다. 현재 많은 성공적인 프로젝트(일부 최고의 탈중앙화 거래소 포함)에서 토큰 보유자들은 이익을 전혀 얻지 못하고 있습니다. 유니스왑(Uniswap)을 예로 들면 - 프로토콜이 아무리 많이 벌어도 유니스왑(UNI) 보유는 소용없습니다. 따라서 향후 유니스왑(UNI)에 배당이 있거나 다른 새로운 분배 메커니즘이 나온다면 상당한 성장 잠재력이 있습니다. JUP, 메이커다오(MKR), 아베(AAVE)도 같은 이치입니다.
