HTX DeepThink는 글로벌 거시경제 동향, 핵심 경제 데이터, 암호화폐 산업의 이슈 에 초점을 맞춰 독자들이 끊임없이 변화하는 암호화폐 세계의 혼란 속에서 질서를 찾을 수 있도록 돕습니다.
트럼프 대통령은 관세를 일시적으로 철회했고, 비트코인은 95,000달러를 향해 치솟고 있지만, 무역 협상 전망은 여전히 불확실하다. 주요 데이터가 곧 공개될 예정이며, 5월 초는 중요한 유동성 창구가 될 수 있습니다. 이번 에피소드의 게스트인 HTX Research Chloe( @ChloeTalk 1 )가 여러분과 함께 거시경제 상황을 분석하고 암호화폐 시장의 추세와 흐름에 대해 심도 있게 파헤쳐 보겠습니다.
트럼프의 두 번째 100일 정책: 좋은 소식 전달과 추세가 돌아왔다
트럼프 행정부는 집권 후 100일 동안 여러 암호화폐 친화적 정책을 신속하게 시행하고 일부 기존 기업이 처음으로 비트코인을 매수하도록 영향을 미쳤습니다. 여기에는 스테이블코인 규제 프레임 개선, 암호화폐 친화적인 SEC 위원장 임명, DOGE를 통한 정부 지출 감소 등이 포함됩니다. 백악관은 다음으로 러시아와 우크라이나 간의 무역 협정 협상과 평화 증진에 집중하는 한편, "대규모 세금 감면, 강력한 국경 보안, 규제 완화"를 골자로 하는 "아름다운 대형 법안"을 추진하고, 상원에서 FIT21법을 시행하여 디지털 자산 규제에 대한 명확한 프레임 제공할 것입니다.
지난주 시장 리뷰: 분리 및 추진 요인
지난주, 암호화폐 시장은 주로 미국 달러 지수의 지속적인 약세에 힘입어 미국 주식 시장의 추세와 동떨어졌습니다. 또한, 기존 기업과 금융기관이 암호화폐 자산 매수를 가속화했고, 온체인 스테이블코인 발행도 꾸준히 상승, 비트코인 ETF가 순유입을 연속 기록하면서 비트코인 가격은 한때 8만8000달러까지 치솟았습니다. 이후 트럼프 대통령과 베산트의 관세 정책에 대한 발언이 완화로 바뀌면서 시장 정서 95,000달러까지 더욱 상승했습니다. 그러나 무역 협정에 대한 논의가 긍정적인 신호를 보내고 있지만, 실제로 합의에 도달하기까지는 아직 몇 달이 걸릴 것입니다. 동시에 트럼프 행정부 내에는 여전히 강력한 관세 강경파가 존재하는데, 이는 트럼프 행정부의 의사결정에 상당한 영향을 미치고 미래 추세에 큰 불확실성을 초래합니다.
주요 데이터 미리보기: 단기 및 중기 변동성 분수령
이번 주에는 미국 1분기 GDP와 핵심 PCE 물가 지수(4월 30일 수요일 오후 8시 30분, 베이징 시간)가 발표되고, 4월 비농업 고용 및 실업률 데이터(5월 2일 금요일 오후 8시 30분, 베이징 시간)도 발표됩니다. 투자자들은 데이터가 발표되기 전과 후에 헤지 투자에 주의를 기울여야 합니다.
시장에서는 GDP 성장률이 작년 2.4%에서 0.2~0.4%로 떨어지고, 핵심 개인소비지출(PCE)은 전년 대비 2.8%에서 2.6%로 떨어지고, 비농업 고용자 수는 228,000명에서 130,000명으로 감소하고, 실업률은 4.2%로 유지될 것으로 예상합니다. 전반적인 데이터가 약한 성장세를 보이지만 인플레이션은 냉각되는 모습을 보인다면 연중 금리 인하에 대한 기대감이 높아지고 동시에 리스크 자산의 상승세가 촉진될 것입니다. 만약 데이터가 전반적으로 기대치를 뛰어넘는다면, 금리 인하가 지연되거나 금리 인상에 대한 우려가 다시 불거질 수 있으며, 이는 단기적으로 암호화폐 시장을 억제할 수 있습니다. 극단적인 경우, GDP 성장이 약해지고 고용이 붕괴되면 공황 매도가 발생하고, 이후 금리 인하 기대로 인해 회복이 이루어집니다. 인플레이션이 급증하고 성장이 정체되면 스태그플레이션 리스크 있습니다.
연준은 보류 상태다: 기술적으로는 금리를 인하할 수 있지만 "자기 보호"를 이유로 금리를 인하하지는 않는다
현재 연방준비제도의 준비금 잔액 은 약 3조 3,000억 달러이고, 당일 역환매 잔액 약 940억 달러이며, 재무부의 일반회계도 높은 수준입니다. 기술적으로 보면 이자율 인하를 통해 통화 정책을 더욱 완화할 수 있는 조건이 갖춰졌습니다. 그러나 연방준비제도는 2024 회계연도에 준비금과 역순환매도 도구에 대한 이자로 총 2,268억 달러를 지급했지만, 국채와 MBS에서 얻은 수입은 1,588억 달러에 불과했고, 연간 순손실은 775억 달러에 달했습니다. 만약 이자율을 0.3%포인트 성급하게 인하한다면, 6조 7,000억 달러 규모의 자산 포트폴리오의 연간 수입은 약 200억 달러 줄어들어 손실이 더욱 커지고 재무부에 지불되는 수입도 크게 줄어들 것입니다. 따라서 연방준비제도는 재정적 지속 가능성과 정치적 독립성을 유지하기 위해 이자율을 안정적으로 유지하기로 결정했습니다.
유동성 창구와 여름 리스크: 투자하기 가장 좋은 시기
이번 주 데이터가 예상에 부합한다면, 단기적으로 5월에 유동성 창구가 나타날 수 있으며, 자금이 암호화폐 시장으로 다시 유입될 수 있습니다. 그러나 채무 한도가 승인된 후, 재무부는 6월에서 7월 사이에 신규 채권을 발행하고, 시장에서 동일한 양의 유동성을 인출하고, 단기 금리를 인상하고, 리스크 자산에 압력을 가하는 등을 통해 총자산총액(TGA)을 500억~600억 달러로 보충할 것으로 예상됩니다. 역사적으로 TGA가 상당히 보충될 때마다 비트코인과 전체 암호화폐 시장은 그 후 몇 주 동안 약 5~10%씩 하락했습니다. 정책적 배당금과 유동성 긴축 사이에서 프로젝트 소유자와 투자자는 5월 초의 창구 기간을 잡고 여름 TGA 보충을 위한 헤지 준비를 해야 합니다.
정책 요인과 유동성 변화가 얽혀 있는 상황에서 단기 운영은 핵심 데이터 노드와 유동성 창을 파악하는 데 집중해야 합니다. 중장기적으로는 FIT21 등 규제 프레임 의 이행과 스테이블코인 애플리케이션의 추가 확장에 주의를 기울여야 합니다. 동시에, 비트코인(BTC) 및 BTC 외 자산(솔라나 등)에 대한 기존 기관 자금의 급속한 침투를 지속적으로 추적할 필요가 있습니다.
HTX DeepThink: 혼돈 속에서 질서를 찾다
참고: 본 기사의 내용은 투자 조언이 아니며, 어떠한 투자 상품에 대한 제안, 권유 또는 추천을 구성하지 않습니다.
