크리스 인은 토큰화된 자산에 대한 제도적 지원이 여전히 부족하다고 말했으며, 실제 자산에 대한 시장이 현재 추정치보다 훨씬 작다고 믿고 있습니다.
Galaxy가 지원하는 RWA 플랫폼 Plume의 공동 창립자이자 CEO인 크리스 인은 실제 자산의 토큰화를 둘러싼 글로벌 경쟁이 심화되고 있지만, 시장은 아직 초기 단계에 있으며 기관이 도입하기에 아직 성숙되지 않았다고 말했습니다.
인은 두바이에서 열린 토큰2049 컨퍼런스에 참석하여 코인텔레그래프에 기관 자본이 아직 RWA 시장 에 진입하지 않았 으며 기관들이 그 가치를 알아차리려면 시간이 걸릴 것이라고 말했습니다.
Yin은 RWA의 현재 개발 단계를 비트코인과 스테이블코인 의 초기 단계와 비교하며 "이런 일들은 매우 느리게 진행됩니다. 먼저 가치를 입증하고 도입을 입증해야 합니다."라고 말했습니다.
"10년이 지난 지금에서야 스테이블코인에 대해 생각하기 시작했습니다. 토큰화된 자산이나 토큰화 분야에서도 같은 일이 일어날 것입니다."라고 인은 말했습니다.
토큰화된 리스크 가중 자산은 210억 달러보다 훨씬 작습니다.
인은 RWA 부문의 가치를 210억 달러 이상으로 평가한 기존 시장 가치 평가의 정확성에 의문을 제기했습니다.
윤은 "저는 첫째, 모든 데이터가 틀렸다고 생각하고 둘째, 대부분 사람들의 견해가 틀렸다고 생각합니다. 저는 210억 달러의 자산을 맡았습니다."라고 말했습니다.
이 임원에 따르면, 실제 리스크 가중 자산 시총 는 100억 달러에 가깝고, 그 대부분은 국채와 금으로 구성되며, "약간의 사적 신용"도 포함된다고 합니다.
2025년 4월 27일 기준 리스크 가중 자산(RWA) 시장과 주요 구성 요소의 전체 차트. 출처: RWA.xyz
RWA.xyz 에 따르면 4월 27일 현재 RWA 시장의 총 시총 약 174억 달러이며, 사적 신용이 전체 RWA의 약 60%를 차지하고, 국채와 상품이 각각 27%와 8%를 차지 점유율.
사적 신용은 리스크 가중 자산의 주요 동인이 아닙니다.
스토박스의 공동 창립자인 로스 셰멜리악은 코인텔레그래프에 글로벌 RWA 시장 규모를 추산하는 것은 매우 어렵다고 말했습니다. 특히 민간 부문의 경우 데이터가 "분산되어 있고 접근이 불가능한 경우가 많기" 때문입니다.
Stobox의 추정에 따르면 토큰화된 국채와 채권이 현재 RWA의 대부분(60~65%)을 차지할 것으로 예상됩니다.
리스크 가중 자산 시장에 대한 Stobox의 평가. 출처: Stobox
셰멜리악은 "전 세계 기업의 99.9%가 비상장 기업이며, 이들 거의 대부분이 토큰화에 활용되지 않은 후보라는 점을 이해하는 것이 중요하다"며, 이러한 기업들은 종종 자본과 유동성 확보에 어려움을 겪는다고 덧붙였다.
그는 "토큰화는 자금 조달, 투자자 참여, 자본 구조의 투명성을 위한 완전히 새로운 메커니즘을 제공합니다."라고 말했습니다.
조직은 돈을 위해 존재한다
플룸 CEO인 잉(Yin)은 시장 규모가 커질 때 돈을 벌기 위해 시장에 진입하는 경향이 있는 기관 자본의 특성을 강조했습니다.
Yin은 "사람들은 제도적, 현실적 세계에서 무슨 일이 일어나고 있는지 잊어버리는 경향이 있는 것 같아요."라며, "그래서 토큰화된 자산에 관심을 갖는 건 돈을 절약하거나 효율성을 개선하려는 게 아니라 수익을 내는 측면을 찾고 있기 때문이에요."라고 말했습니다.
두바이에서 열린 토큰2049 컨퍼런스에 참석한 플룸 CEO 크리스 인. 출처: Plume
Yin은 "아무도 이에 대해 신경 쓰지 않는다. 특히 12조 달러 규모의 자산 관리 회사를 운영하는 Larry Fink는 더욱 그렇다"며 BlackRock의 자금 시장 펀드는 성공을 거두었지만 25억 달러에 달하는 자산은 회사 순자산에 비하면 미미하다고 덧붙였다.
Yin은 RWA 시장의 현재 규모가 작기 때문에 업계가 현재 지역 사회에 더 많이 의존해야 한다고 말했습니다.
"어떤 기관도 온체인 자금을 투자하지 않습니다. 그들은 실제로 생태계에서 자금을 빼내려 하고 있습니다. 그들의 상품은 암호화폐에 새로운 것을 판매하려는 것이지, 자금을 투자하려는 것이 아닙니다."
Stobox의 Shemeliak은 "그렇습니다. RWA 토큰화는 현재 규모가 작습니다. 2013년의 비트코인과 마찬가지입니다."라고 인정했습니다.
그러나 토큰화된 자산은 규제된 증권, 수익 상품, 법적 준수 및 거버넌스가 필요한 금융 계약을 제공하기 때문에 "처음부터 근본적으로 제도적"입니다.
그는 "기관의 참여 없이 RWA를 토큰화하는 것은 규제 기관, 보관 기관 또는 결제 계층 없이 거래소 구축하려는 것과 같다"고 말했습니다.
"혁신은 스타트업과 Web3 프로토콜에서 시작될 수 있지만, 규모를 확장하려면 기관, 펀드 매니저, 인수인, 법률 고문, 규제 플랫폼이 필요합니다."
