비트코인이 지난 3주간 25% 상승하며 S&P 500을 앞서, 안전자산으로서의 잠재적 역할에 대한 의문을 제기했습니다.
비트코인은 지난주에 인상적인 회복세를 보이며, 4월 초 80,000 달러 아래로 떨어진 후 3월 초 이후 처음으로 91,000 달러를 돌파했습니다. 주목할 만하게도 비트코인 가격은 94,000 달러에 잠시 도달했으며, 이는 4월 9일 저점 대비 25% 상승에 해당합니다. 반면 S&P 500 지수는 같은 기간 약 14% 상승했습니다.
이러한 상대적 우위와 두 자산 간 점차 감소하는 상관관계로 인해 분석가들은 계속해서 비트코인이 주식 시장에서 '분리'되고 있는지에 대해 의문을 제기하고 있습니다.
피어슨 상관계수와 같은 상관 지표는 이러한 관계를 평가하는 데 일반적으로 사용됩니다. 1에 가까운 계수는 두 자산이 같은 방향으로 움직임을 의미하고, 0에 가까우면 독립적으로 움직이며, -1에 가까우면 반대 방향으로 움직입니다. 주목할 만하게도 지난 3주간 비트코인과 주식 시장 간 30일 피어슨 상관계수는 4월 초 0.80 이상에서 현재 0.35 이하로 감소하여, 동조화 상태에서 독립적 상태로의 전환을 보여줍니다.
그러나 이러한 상관 지표들은 일정 수준의 주의를 가지고 검토되어야 합니다. 비트코인과 주식 간 상관관계 - 특히 S&P 500 및 나스닥 같은 지수들 - 는 시간에 따라 크게 변동했으며, 다양한 시기에 양의 상관관계, 음의 상관관계, 심지어 거의 무상관 상태를 보였습니다.
비트코인: 안전자산으로 향하는 여정
분석가들이 '분리'에 대해 언급할 때, 그들은 실제로 비트코인이 주식과 같은 위험 자산이 아니라 금과 유사한 안전자산으로 점차 행동하고 있을 가능성을 언급하고 있습니다.
장기 성과 측면에서 비트코인은 지난 10년간 가장 뛰어난 성과를 보인 자산입니다. 변동성에도 불구하고 꾸준히 '존버(HODL)'한 투자자들은 자산 가치를 단순히 보존할 뿐만 아니라 상당히 증가시켰습니다.
반면, '위험 회피' 사건에서 비트코인의 높은 변동성은 여전히 전통적인 안전자산보다는 주식과 유사한 특성을 보입니다. 시장 조정 시 비트코인은 종종 다른 위험 자산과 함께 매도되며, 이는 안정적 자산의 역할과 맞지 않습니다.
5년 이상의 장기 관점과 충분히 견고한 심리를 가진 투자자에게 비트코인은 안전자산으로 간주될 수 있지만, 단기적으로는 아직 완전히 이 상태에 도달하지 못했습니다.
안전자산 역할에 대한 이야기 외에도 비트코인의 최근 우위를 설명하는 다른 이유들이 있습니다. 그중 하나는 기업들이 재무에 비트코인을 비축하는 전략을 채택하는 추세입니다 - 마이클 세일러의 전략으로 알려진 모델로, 메타플래닛에 의해 실행 가능성이 입증되었습니다. 현재 이 모델을 운영하기 위해 설립된 기업들이 있습니다.
미국의 현물 비트코인 ETF는 계속해서 견고한 가격 지지대 역할을 하고 있습니다. 지난주 미국의 현물 비트코인 ETF는 약 10억 달러의 신규 자금을 유치하며 기관 투자자들의 강한 관심을 입증했습니다.
미국 정부의 정책 변화, 즉 대립에서 협력으로의 전환은 장기적이고 구조적인 변화일 가능성이 높습니다. 이는 국내 암호화폐 수용도를 높일 뿐만 아니라 미국 기반 암호화폐 기업들에 유리하게 작용하며, 비트코인이 이 새로운 투자 물결의 최대 수혜자가 될 것입니다.
다른 암호화폐 자산들의 경우, 대부분의 암호화폐 시장이 이번 주에 상승했습니다: 이더리움(ETH) 11% 상승, 솔라나(SOL) 13% 상승, 도지코인(DOGE) 15% 상승, 체인링크(LINK) 19% 상승. 그러나 이것이 일시적인 회복인지 새로운 '위험 선호' 주기의 시작인지는 더 많은 시간이 필요할 것입니다.
