2021년 이후 출시된 모든 암호화폐 중 50% 이상이 더 이상 존재하지 않습니다. 2025년에는 더욱 우려스러운 추세가 나타나고 있는데, 올해 출시된 토큰 중 실패한 토큰의 비율이 단 5개월 만에 비슷한 수준에 도달했습니다.
이 비율은 남은 기간이 반년 이상이 되면 자연스럽게 증가할 것입니다. 바이낸스와 듄 애널리틱스의 대표는 BeInCrypto에 이러한 실패는 견고한 토큰 경제와 강력한 커뮤니티에 뒷받침되는 실행 가능한 프로젝트를 시작해야 할 필요성을 다시 한번 일깨워주는 것이라고 말했습니다.
고스트 토큰이 급등하다
CoinGecko의 최근 보고서에서는 몇 가지 놀라운 데이터가 공개되었습니다. 2021년 기준으로 GeckoTerminal에 상장된 약 700만 개의 암호화폐 중 370만 개가 사라졌습니다 .
동전이 수명을 다했는지 아닌지를 평가할 때 고려해야 할 요소가 많이 있습니다.
"코인은 모든 유용성, 유동성, 그리고 커뮤니티 참여를 잃었을 때 '죽은' 것으로 간주됩니다. 주요 지표로는 거래량이 거의 0에 가깝고, 개발이 중단된 경우(6개월 이상 GitHub 커밋이 없음), 그리고 가격이 사상 최고치 대비 99% 이상 하락한 경우가 있습니다. 팀은 종종 예고 없이 사라지고, 소셜 미디어 계정은 폐쇄되고 도메인은 만료됩니다."라고 Dune Analytics의 콘텐츠 매니저인 알시 리우는 BeInCrypto에 말했습니다.
2021년 이후 출시된 토큰 중 절반은 사라졌습니다. 출처: CoinGecko .상장된 암호화폐 중 무려 53%가 실패했으며, 대부분의 폭락은 2024년과 2025년에 집중되었습니다. 특히, 2025년에는 182만 개가 넘는 토큰의 거래가 중단되었는데, 이는 2024년 한 해 동안 기록된 약 138만 개의 실패 건수를 훌쩍 뛰어넘는 수치입니다.
올해도 7개월 남았지만, 올해도 실패가 증가하는 추세가 계속될 것으로 예상됩니다.
왜 많은 암호화폐 프로젝트가 실패하는가?
전문가들은 종종 "유령 코인"이라고 불리는 암호화폐 프로젝트의 높은 실패율은 암호화폐 시장에 영향을 미치는 광범위한 거시경제적 상황을 포함한 여러 요인 때문이라고 말합니다.
CoinGecko는 관세와 같은 경제적 우려와 경기 침체에 대한 두려움 사이에 잠재적인 연관성을 구체적으로 제시하며, 특정 선거 이후에 출시되는 밈 코인이 늘어나고 그에 따른 시장 변동성이 밈 코인의 감소에 영향을 미칠 가능성이 있다고 지적했습니다.
하지만 모든 책임을 더 큰 경기 침체에만 돌릴 수는 없습니다. 이 프로젝트의 실패에는 다른 측면도 영향을 미쳤을 수 있다.
"제품 시장 적합성(Product-Market Fit)을 찾지 못해 사용자나 투자자의 관심을 잃거나, 프로젝트 팀이 장기적인 로드맵 없이 단기적인 투자에만 집중하거나, 때로는 개발자에게 버림받는 것(러그 풀) 등이 일반적인 요인입니다. 사기 의도, 미흡한 사용자 확보, 신제품에 대한 과대 광고, 자금 부족, 부실한 실행, 치열한 경쟁, 보안 문제 등 더 광범위한 문제 또한 프로젝트 실패의 원인이 됩니다."라고 바이낸스 대변인은 비인크립토(BeInCrypto)에 밝혔습니다.
고스트 토큰의 급격한 증가와 함께 특히 2024년 초부터 일련의 프로젝트가 출시되었습니다.
생존-사망 분석
작년은 밈 코인이 폭발적으로 증가한 이후로 나름대로 이상한 한 해였습니다. 이 새로운 이야기는 최소한의 비용으로 누구나 토큰을 출시할 수 있게 해주는 솔라나 플랫폼 인 Pump.fun이 출시된 이후에 특히 나타났습니다.
CoinGecko 데이터에 따르면 2024년에만 300만 개의 새로운 토큰이 CoinGecko에 상장되었습니다. 이 프로젝트 중 절반은 중단되었지만 나머지 절반은 살아남았습니다. 하지만 2025년의 상황은 덜 안정적일 것으로 보인다.
2025년에 출시된 토큰과 실패한 토큰의 수의 차이는 매우 적습니다. 출처: CoinGecko .새로 출시된 토큰의 수는 여전히 높은 반면, 실패한 토큰의 수는 거의 비슷하며, 출시된 토큰 수가 실패한 토큰 수보다 약 1,000개 정도 더 많습니다.
"토큰 생성 장벽이 낮은 생태계에서는 유령 코인이 가장 많이 발생합니다. 일반적으로 신규 토큰 출시를 쉽고 저렴하게 만드는 플랫폼에서 버려진 코인이 가장 많이 발생합니다. 이번 사이클에서 솔라나의 밈 코인 붐(예: Pump.fun과 같은 토큰 런처를 통한)은 새로운 토큰의 물결을 일으켰지만, 초기의 과대광고가 사라지면서 많은 토큰이 사용자 유입과 일일 활동량을 잃었습니다."라고 바이낸스 대변인은 설명했습니다.
규모가 큰 밈 시장 역시 인기가 급격히 떨어졌습니다 .
3월 5일 현재, 밈 코인의 시가총액은 540억 달러로 폭락하여 2024년 12월 5일의 1,250억 달러에 비해 56.8% 감소했습니다. 이러한 하락과 함께 거래 활동도 크게 감소 하여, 전달 한 달 동안만 거래량이 26.2% 감소했습니다.
일부 토큰은 다른 토큰보다 더 큰 타격을 입었습니다.
음악 및 비디오 토큰이 가장 큰 타격을 입은 카테고리 중 하나
BitKE 2024 보고서에 따르면 비디오와 음악이 많은 암호화폐 프로젝트가 실패한 주요 카테고리이며, 실패율은 75%에 달합니다. 이 비율은 틈새 시장에 초점을 맞춘 암호화폐 프로젝트가 장기적 실행 가능성을 확보하는 데 어려움을 겪는 경우가 많다는 것을 보여줍니다.
"이러한 틈새 시장은 도입률과 효용성 면에서 격차가 있습니다. 음악 토큰은 Spotify/YouTube와의 경쟁에서 어려움을 겪고 있으며, '듣고 수익 창출' 모델은 수요가 부족한 경우가 많습니다. 블록체인 기술에 대한 전문 지식이 부족한 유명인들이 시장에 진입하면서 토큰은 빠르게 수익을 창출하는 수단이 되었습니다."라고 Liu는 설명합니다.
바이낸스 대변인은 음악 라이선스와 비디오 배포에 필요한 상당한 리소스와 같은 법적, 기술적 장애물이 분산형 대안의 확장을 복잡하게 만들었다고 밝혔습니다.
그들은 또한 많은 프로젝트가 상당한 사용자 채택이나 강력한 네트워크 효과 없이는 스스로를 유지하는 데 어려움을 겪고 있다고 설명했습니다.
"이는 좋은 아이디어만으로는 충분하지 않다는 것을 보여줍니다. 암호화폐 프로젝트는 기존 웹2 플랫폼과 경쟁하고, 복잡한 업계 과제를 극복하며, 성공을 위한 실질적인 유용성을 제공해야 합니다. 사용자 행동과 시장 수요에 부합하지 않으면, 아무리 좋은 의도를 가진 프로젝트라도 유령 토큰이 될 위험이 있습니다." 바이낸스는 비인크립토와의 인터뷰에서 이렇게 말했습니다.
실패한 토큰의 수가 걱정스럽지만, 이 상황은 불리한 시장 상황을 견뎌낼 수 있는 지속 가능한 프로젝트를 구축하는 데 중요한 통찰력을 제공합니다.
토큰의 엄청난 붕괴로부터 우리는 무엇을 배울 수 있을까?
잠재적인 토큰 생성자는 한때 인기가 있었지만 결국 실패한 프로젝트로부터 중요한 교훈을 얻을 수 있습니다. 특히 심각한 경우, 이러한 프로젝트에서 발생하는 부정적인 결과는 새로운 프로젝트의 책임감 있는 개발을 촉진하고 유사한 실수를 피하는 데 도움이 됩니다.
바이낸스는 BitConnect 와 OneCoin 과 같은 유명한 유령 코인 사례를 언급했습니다.
"한때 상위 10위권 코인이었던 비트커넥트는 2018년 하루 수익률 약 1%를 약속하며 폰지 사기로 밝혀진 후 붕괴되었습니다. 투자자들은 거의 20억 달러의 손실을 입었습니다. 약 40억 달러를 모금한 원코인은 실제 블록체인을 구축한 적이 없었고, 붕괴되기 전까지 공격적인 다단계 마케팅에 의존했습니다. 두 사례 모두 과대광고, 비현실적인 약속, 그리고 검증 가능한 기술의 부족에 기반한 프로젝트의 위험성을 보여줍니다."라고 바이낸스 대변인은 설명했습니다.
이러한 사례는 토큰이 새로 출시되었거나 이미 확립되었는지 여부에 관계없이 토큰을 거래하는 소매 투자자에게 귀중한 교훈을 제공합니다.
고스트 토큰의 중요한 교훈
걱정스럽지만, 유령 코인의 수가 늘어나고 있다는 것은 이러한 암호화폐가 붕괴되기 전에 명확한 경고 신호가 종종 나타난다는 것을 상기시켜주는 중요한 사실입니다.
이러한 사례는 철저한 조사, 기본 사항 검증, 신중한 관점 유지의 필요성을 강조합니다. 특히 투자 수익이 비현실적으로 보일 때 더욱 그렇습니다. 단기 투기적 거래보다 위험 관리와 장기적 지속 가능성 요소를 우선시하는 것이 우선되어야 합니다.
바이낸스는 암호화폐 프로젝트를 평가할 때 "직접 조사하는 것"(DYOR)의 중요성을 매우 강조합니다.
바이낸스는 "실제로 이는 백서를 검토하고, 프로젝트가 실제 문제를 해결하는지 평가하고, 팀의 신뢰성을 검증하고, 토큰 이코노미와 공급 분포를 검토하고, 커뮤니티 활동과 개발 현황을 확인하는 것을 의미합니다."라고 말하며, "근본적으로 DYOR은 권한 부여와 보호에 중점을 둡니다. 이는 투자자들이 탄탄한 프로젝트를 파악하고 위험 신호를 조기에 감지하여 사기나 고스트 토큰을 피할 수 있도록 도와줍니다. 암호화폐 시장의 빠른 변화 속에서도 안전하고 성공적인 시장 탐색을 위해서는 자체적인 조사가 여전히 필수적입니다."라고 덧붙였습니다.
궁극적으로, 유령 토큰의 만연은 암호화폐 참여자들에게 중요한 진실을 강조합니다. 즉, 지속 가능한 프로젝트를 파악하려면 철저한 조사와 기본적 가치가 가장 중요하다는 것입니다.
