최근 싱가포르의 TOKEN2049 컨퍼런스에 참석하고 나서, 한 가지 특별한 느낌이 들었습니다: 디파이(DeFi) 업계에서 "유동성"이라는 오래된 주제가 새로운 기술 업그레이드를 맞이하고 있습니다. 솔라나(Solana) 생태계의 많은 프로젝트들이 명백히 유동성 관리에 큰 노력을 기울이고 있으며, 특히 동적 유동성 관리(DLMM)에 대해 언급할 때 모두의 눈빛이 반짝입니다.
사실 이해하기 쉽습니다. 지난 6개월 동안 솔라나 블록체인의 디파이 활성화는 계속 급상승했고, 온체인 밈(meme) 코인이 계속 등장하고 Total Value Locked(TVL)도 계속 반등하여 번창하는 모습을 보였습니다. 하지만 자세히 보면 새로운 문제도 발생했습니다: 프로젝트가 많아지면서 유동성이 분산되고, 많은 거래 쌍의 깊이가 부족하고 슬리피지가 높아 사용자 경험이 저하되었으며, 유동성 공급자(LP)의 수익도 점점 더 경쟁적이 되었습니다.
그리고 이는 DLMM과 같은 새로운 기술에 완벽한 무대를 제공했습니다.
동적 유동성: 디파이의 새로운 무기
간단히 말해, DLMM(Dynamic Liquidity Market Making)은 유니스왑(Uniswap) V3의 집중 유동성을 기반으로 한 한 단계 더 나아간 기술입니다.
이전에는 유동성 공급자(LP)가 직접 구간을 수동으로 조정해야 했지만, DLMM은 동적으로 자동 조절하여 시장 상황에 따라 지능적으로 자금을 분배하고 유동성 공급자(LP)의 번거로움을 줄여줍니다.
그 장점은 매우 직관적입니다:
시장 변동에 자동으로 대응하여 가격 급등락을 두려워하지 않음
자금 활용도를 높여 모든 자금이 "온라인에서 일하도록" 함
거래 슬리피지를 낮추어 사용자 경험을 더욱 부드럽게 만듦
TOKEN2049 현장에서 많은 프로젝트 팀들이 DLMM에 대해 이야기했으며, 심지어 어떤 이는 농담으로 "앞으로 솔라나 디파이에서는 DLMM 없이는 코인을 출시하기 부끄러울 것"이라고 말했습니다.
솔라나 생태계가 왜 이 업그레이드를 시급히 필요로 하는가?
솔직히 말해, 솔라나는 현재 사용자는 많지만 자금은 부족합니다.
온체인 Total Value Locked(TVL)는 회복세를 보이고 있지만, 프로젝트의 폭발적인 성장으로 인해 유동성이 분산되었습니다. 특히 새 프로젝트들은 출시 직후 "슬리피지가 높고 깊이가 얕다"는 비판을 받곤 합니다. 기존 디파이 프로젝트의 경우, 자금 효율성을 높이지 못하면 유동성 공급자(LP)의 수익으로 새 사용자를 유인할 수 없습니다.
이때 DLMM과 같은 동적 조정 메커니즘은 유동성 시장에 "AI 운전"을 추가한 것과 같습니다.
이를 통해 자금이 자동으로 "이동"하여 항상 시장의 활발한 영역에 집중되어 낭비되거나 유휴 상태가 되지 않고, 디파이 생태계 전체를 "회복"시킬 수 있습니다.
