트럼프, 파월이 "너무 늦었다"고 비난! 역사와 현재 상황은 정말 반복될까요? 연준은 딜레마에 빠졌다

연방준비제도이사회 의장 제롬 파월은 최근 트럼프 대통령으로부터 자주 비판을 받았으며, "너무 늦었다"는 새로운 별명이 붙었습니다. 이는 단순한 말다툼이 아니라, 연방준비제도가 "느리다"는 오랜 인상을 시장에 상기시켜줍니다. 이번에는 새로운 관세 정책과 경제 신호가 뒤섞여 혼란스러운 가운데, 파월의 관망 전략이 옳은지에 대한 관심이 시장의 초점이 되었습니다.

트럼프는 기세가 좋다: 파월은 "상황을 이해하지 못하는 멍청한 놈"인가?

연방준비제도가 금리를 유지하기로 결정한 직후, 트럼프 대통령은 트루스 소셜(Truth Social)에 즉각 반격하며 파월을 "멍청한"이라고 부르고 "너무 늦었다, 제롬 파월"이라는 꼬리표를 붙였다. 그는 현재의 인플레이션이 "거의 존재하지 않는다"고 믿고 있으며 연방준비제도는 오래 전에 금리를 인하했어야 했습니다.

연방준비제도가 선호하는 핵심 PCE 지수가 3월에 0%의 성장률을 보였다는 점은 트럼프 대통령의 발언이 전혀 근거가 없는 것은 아니라는 것을 의미합니다. 하지만 그가 주도한 새로운 관세 조치는 시행된 지 한 달 정도밖에 되지 않았고, 경제적 영향도 아직 완전히 나타나지 않았기 때문에 성급하게 금리를 인하하는 것은 너무 성급한 결정일 수 있다.

역사는 반복되는가? 연준 의장은 항상 한 발 뒤처져 있습니다.

1970년대 경기 대면 하여 아서 번스가 이자율을 인상하는 것을 꺼린 것부터, 앨런 그린스펀이 도트컴 버블에 느리게 대응한 것, 벤 버냉키가 서브프라임 모기지 위기의 심각성을 잘못 계산한 것까지, 연방준비제도는 "너무 느리게 움직인다"는 비판을 끊임없이 받아왔습니다.

알리안츠 트레이드 북미 지역 수석 경제학자인 댄 노스는 "금리를 인상하든 인하하든 연준은 항상 한 발 뒤처진다"고 말했다. "그들은 명확한 데이터가 나올 때까지 기다려서 조치를 취하고 싶어하지만, 그때쯤이면 경제는 이미 불황에 빠진 경우가 많습니다."

정책의 딜레마: 아무것도 하지 않는 것이 가장 안전한 선택일까?

그럼에도 불구하고 노스는 현재 불확실한 환경에서 파월이 금리를 유지하는 것이 "가장 큰 실수"가 될 수 있다고 지적했습니다.

한편으로는 트럼프의 무역 정책이 인플레이션 상승 촉발할 가능성이 있지만, 다른 한편으로는 전반적인 경제 활동이 둔화될 조짐은 뚜렷하게 보이지 않습니다. 이런 양방향 리스크 상황에서는 "아무런 조치도 취하지 않는 것"이 ​​가장 보수적이고 합리적인 선택으로 보입니다.

시장 신호는 혼란스럽습니다. 경제 성과는 견고하지만 신뢰도는 약해지고 있습니다.

최신 데이터에 따르면, 미국 경제 전체는 뚜렷한 경기 침체 징후를 보이지 않았으며, 제조 및 서비스 부문의 실제 활동은 여전히 ​​회복력을 유지하고 있습니다. 그러나 시장 정서 에는 균열이 나타나고 있습니다. S&P 500 기업의 약 90%가 실적 발표에서 관세 리스크 언급했고, 소비자 신뢰 지수는 하락 조짐을 보이고 있습니다.

파월 의장은 기자회견에서 자신감을 표명하며, 현재의 고용 시장 성과가 여전히 "최대 고용"이라는 목표에 부합하고 있으며, 전반적인 경제가 "견고하다"고 말했습니다.

사전에 금리를 인하하지 않으면 기회를 놓치게 될까요? 시장 전문가들은 의견이 엇갈린다

시장 전문가들은 사전에 금리를 인하하지 않는 것에 대해 의견이 엇갈린다. 에버코어 ISI의 글로벌 정책 책임자인 크리슈나 구하는 파월 의장의 이유 중 하나는 "기다려도 해가 없다"는 것이었지만, 그런 관망하는 접근 방식은 비용을 초래할 수 있다고 지적했습니다. 그는 파월 의장의 "우리는 무엇이 옳은 일인지 모릅니다"라는 발언이 현재 상황에 더 부합한다고 덧붙였다.

트럼프 행정부의 전 경제 고문인 조셉 라보르그나 역시 이를 믿지 않는다. 그는 연준이 일자리 시장이 악화될 때까지 금리를 인하하는 것은 "너무 늦을 것"이라고 믿고 있다.

월가의 오래된 속담에 따르면, "일자리 시장은 경기 침체가 왔음을 가장 늦게 알게 된다." 연방준비제도가 이를 의사 결정의 기준으로 사용한다면, 다시 "뒤처질" 가능성이 있습니다.

트럼프의 비판 속에서 파월이 기다려 보는 쪽을 선택하는 것이 옳은가?

파월의 현재 접근 방식은 합리적으로 타당할 수 있지만, 시장과 정치적 압력이 점차 커지고 있습니다. 역사적으로 연방준비제도가 '안정성'과 '예측력' 사이에서 균형을 맞추는 것은 결코 쉬운 일이 아니었습니다. 트럼프가 말했듯이 정말 "너무 늦었다"면, 이 모자는 아마도 파월만의 것이 아니라 연방준비제도의 장기적인 제도적 문화를 반영한 ​​것일 것입니다.