골드만삭스 전 임원이자 "글로벌 매크로 투자자"의 저자, 그리고 리얼 비전(Real Vision)의 설립자인 라울 팔(Raoul Pal)은 2008년 금융 위기를 정확하게 예측한 것으로 유명합니다. 최근 "When Shift Happens"와의 대담 및 두바이에서 열린 Sui Basecamp 강연에서 라울 팔은 비트코인, 이더, 밈, AI, NFT, Sui 생태계, 비트코인 전략, 투자 전략, 거시 경제 동향, 시장 방향 등 다양한 주제를 다루며 암호화폐 분야에서 꾸준히 부를 축적하는 방법에 대한 심층 분석을 제공했습니다.
라울 팔의 대화 작품 "교대 근무가 시작될 때"는 핵심 사항을 강조합니다.
운에 의존하지 않고 암호화폐로 부자가 되는 방법은 무엇일까요?
운에 의존하지 않고 암호화폐로 부자가 되는 방법은 무엇일까요? 간단히 비트코인을 구매하고 DCA(디지털 평균 매입법) 전략을 사용하면 됩니다.
초보자들은 흔히 단기간에 큰돈을 벌고자 하는 함정에 빠지기 쉬운데, 이러한 사고방식은 매우 위험합니다.
다른 사람들이 100배의 수익을 올린 것을 부러워하기 시작하는 순간, 이미 위험한 영역에 발을 들여놓은 것입니다. 이 시점에서 이성을 잃고 탐욕에 사로잡히게 되면, 투자한 모든 것을 잃을 가능성이 매우 높습니다.
암호화폐 시장은 탈중앙화 금융(DeFi) 공격이나 지갑 도난과 같은 리스크 으로 가득 차 있으므로 투자자들은 항상 경계심을 갖고 이성적으로 행동해야 합니다.
II. 밈에 대하여
밈 코인에 관해 라울 팔은 자신은 파트코인(Fartcoin)은 보유하고 있지 않지만, SCF(Smoking Chicken Fish)와 DODE는 보유하고 있다고 밝혔습니다. SCF는 90% 하락했지만 현재 좋은 반등세를 보이고 있습니다. 그는 투자자들에게 파트코인, WIF, BONK 등 어떤 종류의 밈 코인을 보유하든 포트폴리오에서 너무 큰 비중을 차지해서는 안 된다고 강조했습니다. 이러한 코인들은 가치가 0이 될 확률이 85%에 달하기 때문입니다. 그는 심지어 LUNA가 밈 코인으로 발전하지 않은 것에 놀랐다고 말하며, 처음에는 사람들이 LUNA를 앞다퉈 매수할 것으로 예상했다고 덧붙였습니다.
셋째, 시장의 공황 상태를 피하고 가치 투자로 돌아가십시오.
투자자들이 시장에 대해 불안감을 느낀다면, 팔은 일상으로 돌아가 거래 화면에서 눈을 떼라고 조언합니다. 5분 또는 1시간짜리 캔들 차트는 실제로 투자 결정에 아무런 도움이 되지 않는다는 것입니다.
많은 사람들이 성공적인 거래자 되어 초기 투자금의 100배를 버는 꿈을 꾸지만, 현실적으로 이 분야에서 진정한 부를 축적하는 사람들은 장기적으로 꾸준히 매수하고 보유하는 투자자들입니다.
IV. 암호화폐 수익률 리스크 에 주의하세요
스테이킹 통해 얻는 암호화폐 수익에도 리스크 따릅니다. 일반 투자자라면 20%의 수익률을 약속하는 것처럼 보이는 기회 대면 때, 관련된 리스크 충분히 인지하는 것이 매우 중요합니다.
V. 마이클 세일러의 비트코인 매수 전략에 대한 당신의 의견은 어떻습니까?
마이크로스트래티지의 비트코인 전략은 시스템 내에서 레버리지를 창출합니다. 전환사채를 발행하여 비트코인을 매입함으로써, 전략은 사실상 더 낮은 가격으로 옵션을 매도하는 것입니다. 이러한 옵션은 차익거래자(옵션 거래자)들이 매입하여 거래소 에서 헤지함으로써 비트코인 가격 변동성과 마이크로스트래티지 주식 옵션과 관련된 리스크 완화합니다.
동시에 차익거래자들은 마이크로스트래티지의 순자산가치(NAV)와 비트코인 가격 비율의 변동을 이용하여 차익거래를 실행하고, 무기한 계약과 현물 가격 차이, 선물과 현물 가격 차이 등의 시장 도구를 사용하여 거래를 진행할 것입니다.
현재 전략 전환사채의 주요 매수자는 TradFi 헤지펀드 및 기타 기관 투자자입니다. 노르웨이 은행과 같은 국부펀드는 비트코인 요소에만 관심을 가질 수 있으며, 시타델, 밀레니엄, 포인트72와 같은 대형 헤지펀드는 차익거래에도 참여하고 있습니다. 이러한 기관들은 리스크 관리 경험이 풍부하고 시스템적 지원을 받을 수 있으며 적절한 포지션 규모를 유지하기 때문에 청산 위험에 덜 민감합니다.
이와는 극명한 대조를 이루며, 과도한 레버리지를 사용하는 거래자 막대한 리스크 에 직면하게 되고, 과도한 레버리지로 인한 거래 실패 사례는 시장에서 흔히 볼 수 있습니다.
VI. 라울 팔의 자본 배분
자본 배분과 관련하여 라울 팔은 Sui가 70%의 비중을 차지하며 현재 Solana를 훨씬 앞지르고 있다고 밝혔습니다. Sui의 도입률과 개발자 활동은 순조롭게 진행되고 있습니다. 또한 그는 Sui 생태계 내 유동성 레이어 프로토콜인 DEEP(DeepBook)의 지분도 보유하고 있습니다.
VII. NFT의 가치와 잠재력
양도 불가능한 자산을 영구적으로 저장하고 거래할 수 있게 해주는 혁신적인 기술인 NFT는 Pal에게 큰 가능성을 제시합니다. 거시적인 관점에서 볼 때, 현재 암호화폐 산업의 규모는 3조 달러에 달합니다. 향후 10년 안에 100조 달러로 성장한다고 가정하면, 무려 97조 달러의 부가 창출될 것이며, 보수적인 추정치인 50조 달러로도 47조 달러의 부가 추가로 발생할 것입니다.
이러한 부는 다양한 사람들에게 흘러갈 것입니다. 예술은 모든 것의 근원이며, 신흥 분야인 디지털 아트는 중요한 부의 원천이 될 잠재력을 가지고 있습니다. 디지털 아트 세계에는 XCOPY와 Beeple이 있으며, 이들이 생성 예술 운동을 탄생시켰습니다. 저는 이 분야에 매우 큰 관심을 가진 저명한 인사들과 많은 이야기를 나누었습니다. 암호화폐 초기 투자자들은 충분한 돈을 벌고 나면 예술품을 수집하려는 강한 욕구를 보입니다. 예를 들어, 크립토펑크는 자신의 정체성을 상징하고 같은 생각을 가진 사람들과 교류할 수 있게 해줍니다. 기관부터 초부유층, 그리고 일반인에 이르기까지 모두가 점차 디지털 아트의 중요성을 인식하기 시작했습니다. 우리는 아직 초기 단계에 있습니다. 저는 10년 이상에 걸쳐 수집한 많은 예술 작품을 소유하고 있습니다.
VIII. 이더 의 장점 및 전망
이더 의 경우, 네트워크 용량 이더 현재 시스템 수요를 초과했으며, 향후 일부 메커니즘이 조정되어 레이어 1로 되돌아갈 가능성이 있습니다. EVM은 마이크로소프트와 유사한 위치에 있습니다. 전 세계 수많은 은행, 보험 회사 및 대기업이 애플이나 구글이 아닌 마이크로소프트에 의존하고 있는 것과 마찬가지입니다.
일단 사업 판매 모델을 구축하면, 변경하거나 위험을 감수하고 싶지 않기 때문에 회사에서 그 모델을 제거하는 것은 거의 불가능합니다. 린디 효과(오랜 기간 존재할수록 앞으로도 존재할 가능성이 높아진다)의 관점에서 볼 때, 이더 오랜 시간 동안 검증을 거쳤으며 금융 시장의 요구를 충족하는 데 매우 적합합니다. 골드만삭스와 JP모건 체이스가 솔라나를 기반으로 사업을 확장할까요? 그럴 가능성은 낮습니다. 이더 시장에 완전히 새로운 흐름을 가져올 수 있으며, 단기적으로 비트코인을 능가할 것으로 예상됩니다. 향후 5년을 내다볼 때, 큰 문제가 발생하지 않는 한 이더리움의 중요성은 더욱 커질 것입니다.
비트코인 라이트닝 네트워크나 결제 같은 개념들은 가격 상승에 미치는 영향이 제한적입니다. 비트코인의 핵심 가치는 가치 저장 수단으로서의 역할에 있습니다. 이더리움(ETH)도 마찬가지일 것입니다.
IX. 인공지능에 대하여
인공지능의 발전 속도는 예측가 99%를 능가할 정도로 빠릅니다. 깊이 있는 고찰 끝에 팔은 인공지능의 등장이 의식과 인류의 미래 역할에 대한 심오한 질문을 제기한다고 믿습니다. 그는 사람들이 인공지능 기술에 적극적으로 참여하고, 깊이 이해하며, 능숙하게 활용할 것을 권고합니다.
둘째로, 이것이 고용에 어떤 영향을 미칠지, 부를 어떻게 창출할지 등에 대해서는 아직 알 수 없습니다. 하지만 인간이 가장 잘하는 것이 무엇인지, 인공지능이 할 수 없는 일은 무엇인지는 압니다. 바로 인간다움입니다.
저는 AI가 직접 작성한 뉴스를 매일 읽어주는 '라울'이라는 AI를 개발했습니다. 또한, 모든 X 콘텐츠, 유튜브 콘텐츠, 그리고 100권의 책을 학습 자료로 활용하여 자체 음성을 학습시킨 챗봇도 만들었습니다. 이제 Real Vision 사용자들은 이 챗봇과 상호작용할 수 있습니다. 팔은 이 두 기술이 곧 융합될 것이며, 이러한 변화는 팟캐스트와 미디어 산업에 지대한 영향을 미쳐 모든 사람이 접하는 미디어 콘텐츠를 더욱 독특하게 만들 것이라고 예측합니다. 나아가, 인간의 기억과 행동은 궁극적으로 AI의 '양분'이 되어 일종의 '불멸'을 얻게 될지도 모릅니다.
10. 시장 관심도 및 고품질 프로젝트 선정
이것은 관심 끌기 게임입니다. 관심은 주요 토큰에 분산되어 있고, 수많은 이야기들이 수명을 다하지 못합니다. 팔은 비트코인을 보유하는 것이 항상 더 현명한 선택이며, 사이클 바닥에서 솔라나를 사고 작년에 SUI를 산 것도 좋은 전략이었다고 강조합니다.
투자자들은 상위 10개 또는 20개 토큰에 집중해야 하며, 특히 네트워크 채택률을 꾸준히 높일 수 있는 프로젝트에 주목해야 합니다. 이러한 프로젝트는 투자 가치가 더 높은 경우가 많기 때문입니다. 메트칼프의 법칙에 따르면, 프로젝트의 잠재력은 활성 사용자 수, 총 거래액, 사용자 가치 등의 요소를 기반으로 평가할 수 있습니다.
비트코인의 높은 가치는 방대한 사용자 기반과 각국 정부의 구매 참여에서 비롯됩니다. 이더 엄청난 사용자 기반과 다양한 애플리케이션을 자랑하며, L2(레벨 2)의 등장으로 다소 복잡해지긴 했지만 여전히 상당한 가치를 지니고 있습니다. 투자자들은 사용자 수와 유용한 애플리케이션 수가 모두 증가하는 성장세를 보이는 프로젝트를 적극적으로 찾아야 합니다. 예를 들어, 솔라나는 하락장에서도 개발자 커뮤니티 꾸준히 성장했고 사용자 기반은 안정적으로 유지되었습니다. Bonk의 등장은 솔라나에 대한 시장의 신뢰를 더욱 높였습니다(참고: 진행자는 이전 Toly와의 대화에서 Mad Lads가 솔라나의 전환점이었다고 언급했습니다). Sui도 마찬가지입니다.
두바이 수이 베이스캠프에서 라울 팔이 발표한 연설의 주요 내용
1. 주요 거시경제 요인: 유동성 및 통화 가치 하락. 암호화폐와 경제는 채무 융자 주기에 따라 4년 주기를 보입니다. 2008년 글로벌 채무 급증 이후, 우리는 기존 부채를 재융자함으로써 경제 활동을 유지해 왔습니다.
2. 인구 고령화와 경제 성장: 인구 고령화는 경제 성장 속도를 늦추고, GDP 성장을 뒷받침하기 위해 더 많은 채무 필요로 합니다. 이러한 현상은 세계 여러 지역에서 나타나고 있으며, 채무 와 GDP 간의 상관관계도를 통해 이러한 역학 관계를 명확히 확인할 수 있습니다.
3. 유동성이 모든 것을 좌우한다: 연준의 순유동성은 핵심 지표이다. 2009년부터 2014년까지 유동성은 주로 대차대조표 확대를 통해 공급되었고, 이후 은행 지급준비금 조정과 같은 도구들이 도입되었다. 현재는 총유동성(M2 포함)이 중요하며, 비트코인(상관관계 90%)과 나스닥(상관관계 97%)의 움직임을 설명하는 데 놀라운 힘을 발휘한다.
4. 통화 평가절하 메커니즘: 통화 평가절하는 전 세계적인 세금과 같습니다. 매년 전 세계적으로 8%의 암묵적인 인플레이션 세금과 3%의 명시적인 인플레이션 세금이 부과되는 상황에서 자산 가치 하락을 막으려면 연간 11%의 수익률이 필요합니다. 이것이 바로 젊은 세대가 암호화폐 시장으로 몰려드는 이유입니다. 전통적인 자산(부동산, 주식 등)은 충분한 수익률을 제공하지 못하기 때문에, 젊은 세대는 더 높은 수익을 찾아 리스크 자산을 선택하는 것입니다.
5. 부의 불평등과 암호화폐의 기회: 부유층은 희소 자산을 보유하는 반면, 빈곤층은 노동 소득에 의존하는데, 이 소득의 구매력은 해마다 감소하고 있습니다. 암호화폐 시스템은 이러한 상황을 변화시키고 있으며, 젊은 세대는 리스크 자산을 통해 돌파구를 찾고 있습니다.
6. 암호화폐 자산 성과: 2012년 이후 연평균 수익률은 130%(세 차례의 주요 조정 포함)이며, 이더 113%, 솔라나는 142%를 기록했습니다. 비트코인의 누적 상승률 275만 배는 투자 업계에서 극히 드문 사례이며, 암호화폐 자산은 점차 자금을 끌어들이는 "슈퍼 블랙홀"로 자리매김하고 있습니다.
7. SUI 생태계는 엄청난 잠재력을 가지고 있습니다. DEEP(DeepBook 유동성 레이어 프로토콜)은 최근 가장 뛰어난 성과를 보였습니다. SOL/SUI 비율을 보면 SUI가 상대적으로 강세를 보이고 있음을 알 수 있습니다.
8. 현재 시장 오판 분석: 사람들은 흔히 현재 시장 상황(예: 관세 공포)을 3개월 전의 유동성 상황을 기준으로 해석하지만, 이는 잘못된 것입니다. 실제로 2024년 4분기의 금융 환경 긴축(달러 금리 상승 및 유가 상승)은 3개월의 시차를 두고 나타났습니다. 경제 서프라이즈 지수(미국 대비 글로벌)는 현재의 경제 약세가 일시적일 뿐임을 시사합니다. 2017년 트럼프 관세 부과 당시를 되돌아보면, 달러는 처음에는 상승했다가 하락했고, 이후 유동성 공급에 힘입어 자산 가격이 크게 상승했습니다.
9. 글로벌 M2와 자산 간의 관계: 글로벌 M2가 새로운 고점을 경신하면 자산 가격도 함께 상승하는 경향이 있습니다. 비트코인을 예로 들면, 비트코인 가격은 일반적으로 돌파 후 조정을 거쳐 "바나나 존" 내에서 다시 급등하는 패턴을 보입니다. 비트코인 가격이 23배 상승했던 2017년 사이클과 비교하면 현재 시장 상황은 다르지만, 여전히 상당한 상승이 예상됩니다. 현재 시장은 "바나나 존"의 첫 번째 구간을 돌파한 후 조정 국면에 진입하고 있으며, 일반적으로 알트코인 가격이 급등하는 두 번째 구간에 접어들고 있습니다.
10. 경기 순환과 비트코인 가격 변동: ISM 제조업 지수는 중요한 선행 지표입니다. 이 지수가 50을 돌파하면 경제 성장 회복, 기업 이익 증가, 활발한 재투자를 나타내며, 이는 비트코인 가격 상승을 가속화합니다. ISM 지수가 57에 도달하면 비트코인 가격은 45만 달러까지 오를 수도 있습니다. 경기 회복과 가계 현금 보유량 증가는 리스크 선호도 상승, 이때 알트코인 투자 논리는 고위험 채권이나 소형주 투자와 유사합니다.
참고: 라울 팔은 수이 재단의 이사이기도 합니다.
