개요
비트코인은 이번 주 현물 주도 랠리에 힘입어 약 104,700달러의 신고가를 기록했습니다. 가격 모멘텀은 통계적 극단값 위에 머물러 있으며, 현물 CVD가 급격히 긍정적으로 전환되고 현물 거래량이 하위 밴드로 다시 반등하는 등 적극적인 시장 참가자들의 강력한 매수 압박을 나타내고 있습니다. ETF 유입도 여전히 견고하여 현물 추세를 뒷받침하고 있지만, 거래 거래량은 다소 냉각되는 징후를 보이고 있습니다.
반면에 파생상품 시장, 특히 선물 시장은 처음에는 랠리에 뒤처졌으며, 미결제 약정이 천천히 회복되고 자금 조달 비율이 최근에야 긍정적으로 전환되었습니다. 그러나 영구 CVD는 선물 시장이 이제 따라잡고 있음을 확인하며, 3월 저점 이후 순매수 공격성이 꾸준히 상승하고 있습니다. 옵션 시장도 이러한 추세를 반영하여, 미결제 약정 증가, 회복 중인 변동성 스프레드, 깊은 음의 왜도 등이 강세 방향성 편향을 강화하고 있지만, 높은 포지셔닝 위험도 존재합니다.
온체인 관점에서 활성 주소 및 이전 거래량과 같은 기본 지표들은 느리지만 건설적인 성장을 보이고 있으며, 수수료 압박은 여전히 미미합니다. 유동성 지표는 혼합된 그림을 보여줍니다: 실현 시가총액은 회복 중이고 존버 행동이 여전히 우세하며 STH/LTH 비율이 낮지만, 핫 자본 유입은 여전히 부진하여 새로운 수요가 아직 주저하고 있음을 시사합니다.
시장은 이제 고위험, 고수익 구조에 진입했으며, 공급량의 94%가 이익을 보고 있고, NUPL은 유포리아 수준에 근접하고 있으며, 실현 손익 비율은 2.38로 높게 유지되고 있습니다. 이는 이익 실현에 대한 유인이 커지고 있음을 반영합니다. 그러나 랠리에 대응하여 수요, 특히 신규 참여자들의 수요가 계속 증가한다면, 이 구조는 이전의 강세 국면과 유사하게 수주간 지속될 잠재력이 있습니다.
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