솔라나는 이미 이더리움을 이더 까? 퍼블릭 체인의 진정한 가치는 온체인 토론에서 확인할 수 있습니다.

REV는 최근 온체인 데이터의 새로운 지표로, 퍼블릭 체인의 실제 경제 활동과 블록 공간 수요를 보여줌으로써 L1의 경제적 활력을 보다 현실적으로 포착하고자 시도합니다. 하지만 솔라나의 지배력은 이더 이더 지지자들로 구성된 암호화폐 커뮤니티 로부터 지나치게 단순화되었다는 비판을 받기도 했습니다. 이 지표 분쟁은 공공 체인 평가 기준에 새로운 장을 열 수 있습니다.

REV란 무엇인가요? 온체인 경제의 "진정한 가치"를 발굴하다

REV는 실제 경제적 가치를 뜻하는 전체 명칭으로, 블록체인 프로토콜의 수익을 측정하는 새로운 지표입니다. 기본 거래 수수료만 보는 기존 방식과 달리 REV는 다음을 포함하여 온체인 블록 공간 입찰과 직접 관련된 모든 수익을 고려합니다.

• 기본 수수료 : 거래의 기본 실행 비용

• 우선 수수료 : 사용자가 체인에 가장 먼저 등록되기 위해 지불하는 추가 수수료

• MEV 팁(검증자 팁) : Solana의 Jito 팁과 같이 검증자가 거래 순서 통해 얻는 추가 수입

그 목적은 블록 공간에 대한 시장 수요를 보다 정확하게 반영하고 퍼블릭 체인 간의 "경제 활동"을 비교하는 통합된 도구 역할을 하는 것입니다.

REV 경쟁에서 두각을 나타내는 퍼블릭 체인은 어디인가요?

Blockworks Research의 " 네트워크 REV, 체인별 애플리케이션 수익, 블록체인 주요 통계 " 3개 차트의 통계에 따르면, 2025년 5월 30일 데이터에서 가장 눈에 띄는 퍼블릭 체인은 다음과 같습니다.

솔라나

네트워크 REV는 1억 2,100만 달러에 도달하여 전체 체인의 48.2%를 차지했고, 앱 수익은 2억 2,600만 달러에 도달하여 전체 애플리케이션 수익의 65.9%를 차지했습니다. 분명히 Solana는 현재 REV와 애플리케이션 계층 수익의 이중 우승자이며 다른 공개 체인보다 우수한 성과를 보이고 있습니다.

트론

프로토콜 계층 수익은 5,348만 달러로 전체 체인의 21.3%를 차지했지만, 앱 수익은 686,000에 그쳐 9.1% 감소했습니다. 이는 온체인 경제 활동이 비애플리케이션 계층 사용에 집중되어 있음을 보여줍니다.

이더리움

네트워크 수익(REV)은 3,666만 달러로 전체 체인의 14.6%를 차지했고, 앱 수익은 4,931만 달러로 전체 애플리케이션 수익의 14.3%를 차지했습니다. REV의 점유율은 Solana에 비해 보수적이며, 견고한 경제적 기반과 성숙한 애플리케이션 계층 생태계를 보여줍니다.

BNB Chain, Base, Arbitrum, Polygon PoS 등을 포함한 다른 앱들은 REV 점유율이 낮은데, 이는 네트워크 활동이 낮음을 보여주지만, 앱 수익은 여전히 ​​일정 수준을 유지하고 있습니다. 프로토콜 계층의 수익만 아직 낮은 수준입니다.

REV 지표의 장점과 맹점: 새로운 가치 지표인가, 아니면 너무 편향되어 있는가?

장점

• 보다 포괄적인 소득 측정 : MEV와 팁을 통합하여 온체인 경제 활동이 더 이상 과소평가되지 않도록 보장합니다.

• 블록 공간 수요 정량화 : 높은 REV는 경쟁이 치열함을 나타내며 활동이 활발함을 나타낼 수도 있습니다.

• 크로스체인 비교에 도움이 됩니다 . 투자자와 연구자가 퍼블릭 체인의 실시간 경제 활동을 빠르게 판단하는 데 도움이 되는 측정 가능한 증거를 제공합니다.

결점

• 네트워크 가치의 지나친 단순화 : 큰 변동이 있는 단기 수익에만 초점을 맞추고, 개발자 커뮤니티, 네트워크 효과, 생태계 개발 잠재력을 반영하지 못합니다.

• MEV에 대한 논란 : MEV는 종종 사용자에게 불리한 것으로 여겨지며, REV를 포함하면 부정적인 영향이 증폭될 수 있습니다.

• 장기적 메커니즘 설계 무시 : 예를 들어, 이더 의 EIP-1559 수수료 소각 정책은 장기적 부족 현상에 기여하지만 REV에는 반영되지 않습니다.

( 가스 한도는 얼마입니까? Vitalik은 탈중앙화 희생하지 않는 목표로 이더 2026년에 가스 한도를 크게 늘릴 것으로 예측합니다 .)

E 경비병들이 REV에 대항해 일어난 이유는 무엇입니까?

sassal.eth 와 Mary를 포함한 반대자들은 REV on X에 대해 세 가지 주요 비판을 표명했습니다.

1. 단기 데이터에 너무 많은 중점을 두고 이더 의 장기적 잠재력을 과소평가했습니다 . 네트워크의 개발자 채택, 인프라 구축, L2 생태계 등은 REV를 통해 측정할 수 없습니다.

2. MEV를 수익으로 보는 잘못된 관점 : MEV는 사용자 경험과 장기적인 인터넷 경제 발전에 해로운 " 숨겨진 세금 "으로 간주되므로 가능한 한 적어야 합니다.

3. ETH와 Solana를 비교하는 것은 불균형적입니다 . REV는 거래량 과 수수료를 강조하는데, 이는 보안과 탈중앙화 설계를 강조하는 이더 에 불리하며, 비교의 의미가 없습니다. 커뮤니티 이를 "부당한 평가" 및 심지어 "ETH를 비방하는" 도구로 여긴다.

그러나 Parrdigm의 ​​공동 창립자인 Matt Huang을 비롯한 다른 사람들은 중립적인 의견을 가지고 있으며 , REV가 완벽하지는 않지만 여전히 블록체인 경제 활동을 대신하는 지표이기는 하지만 이를 사용할 때는 편견을 피해야 한다고 지적합니다.

(거래 수수료 수입 감소는 쇠퇴의 신호일까요? 이그나스: 이더 의 가치 본질은 진화를 거치며 오랫동안 재편되어 왔습니다 )

REV는 새로운 L1 평가 기준인가, 아니면 오해의 소지가 있는 지표인가?

REV는 공공 체인의 분석과 평가에 새로운 사고방식을 도입했으며, 네트워크의 실제 사용량을 측정하기 위한 정량적 기반도 제공합니다. 하지만 TVL이나 앱 수익과 같은 다른 지표와 마찬가지로 이 지표도 모두에게 적용되는 것은 아닙니다.

솔라나에게 REV는 영광스러운 업적에 대한 보증입니다. 이더 지지자들에게 REV는 아직 성숙하지 못한 평가 방법입니다. 향후 개발자 활동, 네트워크 효과, 프로토콜 디플레이션 등의 데이터와 결합할 수 있다면, 더욱 완벽한 온체인 평가 모델을 형성할 수 있을 것입니다.

Securitize는 구성 가능한 sBUIDL 토큰을 출시했습니다. 이는 BlackRock의 가장 큰 토큰화된 미국국채 펀드 BUIDL이 DeFi 세계에 진출한다는 것을 의미합니다. 최초의 직접 통합은 Avalanche의 대출 프로토콜인 Euler를 통해 이루어졌습니다. 이는 전통적인 금융 자산이 진정으로 온체인 생태계에 진입했음을 상징하며, 토큰화된 자산에 전례 없는 유동성과 실용성을 주입할 것으로 기대됩니다.

정적 홀딩에서 동적 애플리케이션으로: BUIDL의 핵심 변화

BUIDL은 BlackRock이 기관을 대상으로 발행한 디지털 달러 유동성 펀드입니다. 투자 대상에는 단기 미국 국채와 재매수 계약이 포함됩니다. 현재 펀드 규모는 약 30억 달러입니다. BUIDL 자체는 ERC-20 토큰이지만 규제 고려 사항으로 인해 개방형 DeFi 프로토콜에 직접 참여할 수 없으며, 그 결과 대량 의 자산이 온체인 수동적으로 놓여 있습니다.

( 블랙록, 솔라나로 이전! BUIDL 시총 17억 달러 돌파, '토큰화 국채' 왕좌 굳건히 자리매김 )

이번에 Securitize가 출시한 sBUIDL은 자체적인 sToken Vault 기술을 통해 민트 BUIDL의 " DeFi 패키지 버전 "으로 볼 수 있습니다. 투자자가 BUIDL을 Securitize 금고에 잠그면 1:1 비율로 상환 가능한 sBUIDL을 얻을 수 있으며, 원래 제한되었던 자산이 자유롭게 운용 가능한 DeFi 부분으로 전환됩니다.

sBUIDL, Euler 대출 시장에 진출 : RWA 유동성 확보

sBUIDL의 첫 번째 실용적 적용을 위해, 우리는 재시작된 Euler Finance 와 협력하여 온체인 배포하기로 결정했습니다.

탈중앙화 EVM 대출 프로토콜인 Euler는 2023년 해커 공격 으로 1억 9,700만 달러의 손실을 입었지만, 2024년 v2 버전이 다시 시작된 후 다시 시장의 주목을 받았습니다. 현재 TVL은 9억 달러를 초과했습니다.

통합을 통해 sBUIDL은 최대 대출가치비율(LTV)이 92.5%에 달하는 Euler의 허용 가능한 담보 자산이 되었습니다. 이는 RWA의 유동성을 확대할 뿐만 아니라, 이를 주류 DeFi 대출 주기에 도입합니다.

기관 자본 + 퍼블릭 체인 유동성 = 매력도

sBUIDL을 통해 BUIDL 보유자는 다음을 수행할 수 있습니다.

• 스테이블코인(USDC, USDT, AUSD 등)을 담보로 대출받으세요

• 자산 매각 없이 유동성 클레임

• Avalanche 생태계의 다른 DeFi 프로토콜에 참여하세요

• AVAX 보상을 획득하고 자산 활용 효율성을 개선하세요

이러한 구조는 기존의 " 매수 및 보유 " 자산 전략을 " 결합 가능하고, 전환 가능하며, 전략적으로 운영 가능한 " 역동적인 투자 방법으로 전환하는데, 이는 DAO 재무 및 자산 관리 프로토콜에 매우 매력적입니다.

폐쇄에서 개방으로: RWA 표준의 이정표로서의 sBUIDL

Securitize가 개발한 sToken Vault 기술은 "규정 준수"와 "구성 가능성" 간의 균형을 성공적으로 이루어 RWA가 규정을 위반하지 않고 온체인 금융에 참여할 수 있도록 합니다. sBUIDL의 발행과 통합은 향후 더 많은 토큰화된 자산이 DeFi에 진입할 수 있도록 복제 가능한 참조 템플릿을 제공합니다. 저는 VanEck 부터 Robinhood 까지 모든 사람들이 이에 큰 관심을 가질 것이라고 믿습니다.

( 증권 토큰화 규모 226 억달러 에 달해! SEC 위원장 애킨스: 블랙록과 프랭클린이 이미 제시했고, 규제법과 규정도 시대에 맞춰야 합니다 )

BV DAO 창립자 @cmdefi는 또한 sBUIDL이 토큰화된 자산에 대한 제한을 성공적으로 제거했으며 Aave와 같은 다른 주류 프로토콜도 곧 이를 따를 것으로 예상된다고 지적했습니다.

2025년이 RWAFi의 첫 해가 될까요? 기관 자금과 DeFi 세계의 교차점

이번 통합은 기관 수준의 토큰화 펀드가 DeFi에 직접 진입하는 세계 최초의 사례로, 매우 큰 의미를 갖습니다. 이는 온체인 RWA를 실제로 적용할 수 있는 문을 열어줄 뿐만 아니라 기관 자본이 DeFi 애플리케이션을 탐색할 수 있는 모델을 제공하여 " 온체인 "에서 " 유동성 "으로의 질적 변화를 실현합니다.

sBUIDL의 탄생과 적용은 RWAFi가 오픈 금융 분야에 진출하는 데 중요한 이정표입니다.

(문서 위기부터 체인상의 모든 것까지: 블록체인이 자본시장의 디지털 전환을 위한 유일한 방법인 이유는 무엇인가? )

이는 새로운 자산 클래스일 뿐만 아니라 새로운 시대의 시작점이기도 합니다. " 기존 금융과 온체인 세계는 더 이상 평행 우주가 아니라, 상호 작용하고, 협업하고, 유동성을 공동 창출할 수 있는 조합입니다. "