전통적인 금융 시장이 변동하는 가운데, 비트코인은 다시 한번 독특한 시장 지위를 입증했습니다.
Coinmarketcap 데이터에 따르면, 5월 21일 미국 주식 거래 세션에서 비트코인 가격이 109,767.52달러로 사상 최고치를 기록했고, 시총 한때 2조 1,600억 달러를 돌파해 아마존을 제치고 세계에서 5번째로 가치 있는 자산이 되었습니다. 이 글을 쓰는 시점에서 BTC는 약 108,000달러에서 거래되고 있으며, 이는 지난 24시간 동안 1.8% 상승한 수치입니다.
시장 정서 높아지자 마이클 세일러는 "비트코인이 역사적 최고치일 때 매수하지 않으면 큰 손해를 보게 된다"고 단도직입적으로 말했습니다.
전통 시장의 시한폭탄?
비트코인이 역대 신고점 기록한 날, 미국 국채 시장은 "위기"를 겪고 있는 것처럼 보였습니다. 미국 20년 국채 경매 결과 수요가 약하다는 결과가 나온 후, 미국 주식, 채권, 통화가 모두 급락했습니다. 도이체은행의 분석가 조지 사라벨로스는 시장의 반응을 "외국 매수자들이 미국국채 자산을 집단적으로 기피하는 현상"의 분명한 신호로 보았습니다. 10년 미국국채 한때 4.607%까지 상승해 2월 13일 이후 최고 수준을 기록했고, 달러 지수는 0.5% 하락했습니다.
전직 채권 전문가이자 현재 비트코인 분석가인 조쉬 맨델은 "이것은 숨겨진 시한폭탄과 같다"고 경고했습니다. 그는 이렇게 설명했습니다. "우리는 30년 국채가 매각되지 않으면 재앙이 될 것이라고 말하곤 했습니다. 연준이 개입하지 않았다면 채권 롤오버 실패로 인해 채무 불이행 리스크 에 직면했을 것입니다."
이러한 경고는 주식 시장에서 빠르게 확인되었으며, 나스닥 지수는 1시간 만에 1.5% 폭락했고 S&P 500은 1.3% 하락했습니다. 이처럼 극적인 시장 변동성은 점점 더 많은 자금이 비트코인 시장으로 쏟아져 들어오는 이유를 설명합니다.
유명 시장 분석가인 벤자민 코웬은 자신의 팟캐스트에서 2014년, 2018년, 2022년의 비트 베어장 (Bear Market) 당시 다른 리스크 자산이 하락한 반면 채권 수익률은 상승 언급했습니다. 이로 인해 정부의 차입 비용이 상승했고, 주택담보대출과 기업 융자 등 경제 전반에 파급 효과가 나타났습니다. 2015년부터 2025년까지 시장은 종종 비트코인과 거시경제의 상관관계를 과장하지만, 비트코인 자체의 시장 논리와 순환 법칙이 때로는 더 중요할 수도 있습니다. 따라서 비트코인과 채권 수익률 간의 상관관계는 환경에 따라 강해지거나 약해질 것입니다.
이제 2025년 5월, 이 상관관계는 역대 최저 수준으로 떨어졌습니다. 비트코인은 높은 수익률이 존재하는 환경에서도 여전히 강세를 보이고 있습니다. 이러한 "비정상적인" 움직임은 투자자들이 자산을 재분배하고 있음을 시사합니다.
수요일 미국 주식 시장 마감 시점에 다우존스 산업평균지수는 1.69% 하락했고, S&P 500지수는 1.16% 하락했으며, 소형주 지수는 2.35% 폭락했습니다. 채권 수익률 상승과 더불어 하락세는 자금이 기존 자산에서 빠져나가고 있음을 시사합니다.
11만 달러: 장단기 결전의 핵심 전장
이러한 배경에서 비트코인의 모든 주요 가격 수준은 특히 중요해집니다. 유명 암호화폐 거래자 스큐는 X 플랫폼에서 11만 달러가 현재 시장 구조에서 주요 격전지가 되었다고 지적했습니다. 그의 분석에 따르면, 이 가격 수준 근처에 대량 의 매도 주문이 모였고, 바이낸스 무기한 계약 의 오더북 보면 매도 주문이 매수 주문보다 훨씬 많았고, 공매도(Short) 포지션이 누적되고 있었습니다.
Skew는 "이 모든 것은 일반적으로 시장에 매우 중요한 엄청난 유동성이 있다는 것을 시사합니다."라고 설명했습니다.
이러한 관찰은 "구조적으로는 폭발적인 이득의 여지가 있지만, 언제든지 급격한 조정이 일어날 수 있다"는 크레토프의 관점 와 일치합니다.
시장 데이터를 자세히 살펴보면 더 많은 세부 정보를 알 수 있습니다. 비트코인의 24시간 거래량은 34.67% 급증해 669억 달러를 기록했는데, 이는 시장 활동이 크게 증가했음을 나타냅니다. 더욱 주목할 만한 점은 선물 시장의 미결제 약정이 11.18% 증가해 총 798억 4천만 달러에 달했는데, 이는 대량 자금이 비트코인의 향후 추세에 베팅하고 있음을 나타냅니다.
그러나 주목할 만한 현상 중 하나는 개인 투자자 투자자들의 참여입니다.
CryptoQuant의 데이터에 따르면, 비트코인이 역대 최고치에 가까웠을 때 개인 투자자 투자자(단일 거래에서 0~10,000달러를 보유한 지갑으로 정의)가 차지한 비중은 전체 거래량의 3.2%에 불과했습니다. 이는 2024년 12월의 30%와 대조됩니다. 이러한 차이는 현재 상승세가 주로 기관 자금에 의해 주도되고, 개인 투자자 투자자들은 코인을 보유하고 있거나 이미 시장을 떠났음을 의미할 수 있습니다.
폴리마켓 계약 데이터에 따르면 비트코인이 5월 말 이전에 11만 달러를 돌파할 확률은 최대 79%에 달합니다. 5월 말까지 115,000달러와 125,000달러에 도달할 확률은 각각 37%와 5%입니다. 15만 달러 또는 20만 달러를 돌파할 가능성에 대해 현재 거래자 그 가능성을 1% 정도로 평가하고 있는데, 이는 시장이 여전히 높은 가격에 대해 신중한 태도를 보이고 있음을 반영합니다.
디지털 골드, 갈림길에 서다
이처럼 복잡한 시장 환경 대면 비트코인은 중요한 갈림길에 서 있는 듯합니다. 한편, 기존 금융 시장의 혼란으로 인해 암호화폐 분야로 자금이 계속 유입되고 있습니다. 반면, 개인 투자자 유동성 감소와 주요 저항 수준에서의 압박으로 인해 상승에 불확실성이 커졌습니다.
유명 익명 분석가 apsk32는 "멱함수 곡선" 모델을 기반으로 비트코인이 2025년에 20만 달러에 도달할 수 있다고 예측했습니다. 이러한 예측은 비트코인과 금의 샤프 지수의 최근 수렴 현상 등 몇 가지 기술적 지표에 의해 뒷받침됩니다. Fidelity Investments의 글로벌 매크로 디렉터인 주리엔 티머는 투자자들이 금과 비트코인을 4:1의 비율로 투자할 수 있다고 제안하기도 했습니다.
역사적 데이터에 따르면 2분기는 비트코인에 있어 항상 "계절적 상승 추세"를 보였습니다. 현재까지 이번 분기에 28%의 성장률을 기록하며 2013년 이래 5번째로 좋은 분기 실적을 기록했습니다. 이러한 성장세가 6월까지 이어진다면 이러한 추세가 다시 한번 입증될 것입니다.
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