작성: 브라이트, 포어사이트뉴스(Foresight News)
상반기에 한때 의심받고 FUD를 당했던 하이퍼리퀴드가 다시 일어섰다.
5월 22일, 비트코인(BTC)이 11만 달러를 돌파하면서 HYPE는 30 테더 USDT(USDT)를 돌파하고, 24시간 상승률은 14.79%를 기록했으며, 총 FDV는 290억 달러에 안정적으로 자리 잡아 암호화폐 시총 14위로 도약했다. 반대로, 한 고래는 5월 8일 20.4달러 근처에서 5배 레버리지로 5,714만 달러 가치의 HYPE를 숏(Short)했는데, 해당 포지션은 현재 1,880만 달러의 손실을 보고 있다. 청산을 방지하기 위해 이 주소는 세 차례 보증금을 추가했으며, 가장 최근에는 두 시간 전 '어려운 상황에서' 204만 달러의 USDC를 추가 투자해 포지션이 강제 청산되는 것을 막았다.
동시에, 하이퍼리퀴드 공식 발표에 따르면 오늘 플랫폼 데이터가 여러 역대 신고점을 기록했다. 미결제 계약 총액(OI)이 89억 달러, 24시간 거래 수수료가 540만 달러, USDC 총 예치량이 32억 달러에 달했다.
두 달 전만 해도 하이퍼리퀴드는 금고가 거의 청산될 위기에 처하고 '탈중앙화' FUD 위기에 빠져 있었다. 비트마트(BitMart) 창립자 아서 헤이즈는 X에서 하이퍼리퀴드를 직접 공격하며 "HYPE는 원점으로 돌아갈 것"이라고 말하고, 모두에게 "하이퍼리퀴드가 탈중앙화라는 척 멈추라"고 했다.
온체인 영구 계약 수요는 줄어들지 않았다
JELLY 숏 스퀴즈 사건이 진정된 후, 오히려 점점 더 많은 고래들이 하이퍼리퀴드를 선택하기 시작했다. The Block 데이터에 따르면, 하이퍼리퀴드는 숏 스퀴즈 사건 발생 전부터 이미 연속 두 달 동안 바이낸스 계약 거래량의 약 9%를 차지했다.
Dune 데이터에 따르면, 하이퍼리퀴드는 거래량과 사용자 수 모두 급격히 증가하고 있다. 고래들은 숏 스퀴즈 사건을 잊은 걸까?
하이퍼리퀴드는 절대적인 탈중앙화 이념이 아니라 자본 효율성과 프로토콜 보안을 우선시한다. 佐爷의 글 《하이퍼리퀴드: 바이낸스의 9%, 78%의 중앙화》에서 언급했듯이 - 영구 계약 탈중앙화 거래소(DEX) 시퀀스에서 하이퍼리퀴드의 혁신은 아키텍처의 혁신이 아니라 '약간 중앙화된' 방식으로 GMX의 유동성 공급자(LP) 토큰화를 학습하고, 상장 및 에어드랍 전략과 함께 지속적으로 시장 경쟁을 자극하여 중앙화 거래소(CEX)가 굳건히 차지하고 있던 파생상품 시장을 성공적으로 점령했다. 이는 하이퍼리퀴드를 변호하는 것이 아니라 영구 계약 탈중앙화 거래소(DEX)의 본질이다. 절대적인 탈중앙화 거버넌스는 블랙스완 사건에 대응할 수 없고 신속하게 대응할 수 없으며, 효율적으로 대응하려면 반드시 검을 든 사람이 필요하다.
따라서 고래들은 스마트 계약을 중심으로 하고 스테이킹 노드 투표를 보조로 하는 '검을 든 사람' 하이퍼리퀴드를 믿기로 선택했으며, 성숙한 중앙화 거래소(CEX)는 선택하지 않았다. 다음 세 가지 요인이 하이퍼리퀴드가 암흑기를 벗어나는 핵심이다.
첫째, 익명성에 대한 수요. 많은 고래와 대형 투자자들은 개인 정보 보호를 매우 중요하게 여기며, 동시에 중앙화 거래소의 인출 및 송금 제한을 받고 싶어하지 않는다.
둘째, 유동성이 좋다. 풀이 큰 곳에서만 고래가 뒤집힐 수 있다. 실제로 하이퍼리퀴드의 유동성과 맞먹을 수 있는 중앙화 거래소는 손에 꼽을 정도로 소수다.
셋째, 공개 포지션. James와 같은 KOL은 '돈과 영향력' 순환을 만들 수 있다 - 하이퍼리퀴드의 온체인 공개 대규모 포지션과 수익을 활용해 자신의 영향력을 높이고, 다시 그 영향력을 통해 개인 투자자들의 따라하기를 유도하여 궁극적으로 시장 방향에 영향을 미친다. 반면 전통적인 중앙화 거래소에서는 KOL이 여전히 거래소 API를 연결해 포지션을 보여줘야 한다.
이번 상승장에서 하이퍼리퀴드의 고래들은 매우 활발했다. 앞서 '50배 내부자'(HYPE 레버리지 수정 전)의 극한 조작이 있었고, 뒤이어 밈(meme) 전설 James Wynn이 대규모로 롱 포지션을 열었다. 특히 후자는 비트코인(BTC)이 역대 신고점을 돌파하는 상승세 속에서 약 10억 규모의 롱 포지션으로 4,000만 달러 이상의 이익을 거두었다.
동시에 스테이블코인 이자 유출 등의 문제를 해결하기 위해 하이퍼리퀴드는 자체 스테이블코인 HUSD를 출시했다. HUSD는 두 가지 핵심 통찰을 융합했다: 거래에 사용되는 계산 자산(스테이블코인)과 그로부터 발생하는 현금 흐름을 거래 플랫폼 시스템 내에 통합한다. 최종적으로는 '공공재' 성격의 스테이블코인이 되어, 원래 정적이었던 준비금 이자를 하이퍼리퀴드 생태계의 능동적이고 복리적인 성장으로 전환한다.
(번역 계속됨, 지면 관계상 전체 번역은 생략)
