팝마트의 IP 장수 비결은 "정서적 가치"에 대한 정확한 파악에 있다. Labubu의 성공은 단순히 제품 디자인에서 비롯된 것이 아니라, Z세대의 정체성과 자기표현의 매개체로서의 역할에 있다. 2024년, 회사는 《나타2》와 협업한 블라인드 박스를 10만 개 이상 판매했으며, 2025년 상반기에 IP 라이선스 수익을 더욱 높일 것으로 예상된다. 서부증권 연구 보고서는 팝마트가 IP 매트릭스와 카테고리 확장을 통해 강력한 브랜드 장벽을 구축했다고 지적했다. 2024년, 피규어 카테고리 매출은 69.4억 위안으로 전년 대비 44.7% 성장했으며 여전히 최대 카테고리였다. 봉제 제품 수익은 1,289% 급증해 28.3억 위안을 기록하며 연간 히트 상품이 되었다. 이러한 다각화 전략은 단일 IP의 리스크를 분산시키는 동시에 "오프라인 경험 + 온라인 접근" 양방향 드라이브를 통해 지속적으로 시장 영향력을 확대했다.
트렌디한 장난감에서 문화 경제로: Labubu의 이중 서사
Labubu의 성공은 트렌디한 장난감과 밈(meme) 코인이 공유하는 문화 경제 논리를 반영한다: 두 영역 모두 정서적 가치를 핵심으로 하며, 소셜 미디어의 바이럴 확산과 커뮤니티 인정을 통해 빠르게 대중화되었다. TikTok과 Instagram에서 #Labubu 해시태그 아래 언박싱 영상, 스타일링, "인형 벽" 전시는 수백만 팬을 끌어모았으며, 일부 계정은 단기간에 100만 팔로워를 모았다. 구글 트렌드에 따르면, 2025년 5월 Labubu의 글로벌 검색 관심도는 페페(PEPE), 도지코인(Doge) 등의 밈 코인 관련 IP를 크게 앞섰으며, 이는 글로벌 문화 상징으로서의 위상을 부각시켰다.
Labubu는 단순한 트렌디한 장난감에서 "소셜 화폐"로 진화했다. 2024년, "전방 고에너지" 시리즈 블라인드 박스의 글로벌 판매에서 국내 전자상거래 플랫폼은 순식간에 매진되었고, 시카고, 런던, 도쿄 하라주쿠 등지의 매장에는 밤새 줄이 섰다. 원가 99위안의 일반 버전은 10%에서 200%까지 프리미엄이 붙었고, 숨겨진 버전은 최대 2,300위안으로 20배 이상의 프리미엄이 붙었다. 방콕 야시장에서는 플레이어들이 숨겨진 Labubu로 명품을 교환했고, 런던 해롤드 백화점에서는 수집가들이 에르메스 켈리 백으로 희귀 버전을 교환했으며, 상하이 트렌드 전시회에서는 플레이어들이 아이폰 14 Pro 3대로 숨겨진 버전을 교환했다. 이러한 "물물교환" 현상은 Labubu의 수집 가치를 입증할 뿐만 아니라 "대안적 재무 도구"로 그 지위를 격상시켰다. $LABUBU의 밈 코인 열풍은 IP의 글로벌 호소력으로 인해 솔라나(Solana) 생태계의 하이라이트가 되었다.
팝마트의 채널 혁신 역시 문화 수출에 힘을 실어주었다. 2024년, 중국 본토에 38개 매장을 추가해 총 401개 매장을 운영했고, 로봇 상점은 2,300개에 달했다. 온라인 채널에서는 틱톡 플랫폼 수익이 112.2% 증가했으며, 해외 전자상거래 성과는 더욱 강력해 공식 웹사이트 수익은 1,246.2% 성장했고 TikTok 플랫폼 수익은 5,779.8% 폭등했다. 이러한 "오프라인 경험 + 온라인 접근" 모델은 소비자 충성도를 높일 뿐만 아니라 소셜 미디어의 바이럴 확산을 통해 Labubu를 전 세계 젊은이들의 시야에 올려놓았다.
미래 전망: 기회와 도전이 공존
Labubu의 열풍은 팝마트에 전례 없는 성장 동력을 제공했지만, 미래의 도전 역시 간과할 수 없다. 높은 기준 효과로 인해 후속 성장이 둔화될 수 있으며, 해외 확장의 비용 압박도 증가하고 있다. 밈 코인 시장의 규제 리스크 또한 중요한데, SEC는 미등록 밈 코인 홍보를 금지했으며 향후 규제 강화는 $LABUBU의 거래 환경에 영향을 미칠 수 있다. 또한 트래픽 감소 후 IP 열기를 유지하는 방법은 팝마트가 반드시 해결해야 할 과제이다.
그러나 기회 역시 분명하다. 2024년, 회사는 《드림 홈》 게임과 수집 카드 등 새로운 카테고리를 출시하며 카테고리 확장의 잠재력을 보여주었다. 모건 스탠리는 음성 인식 및 증강현실 기술의 적용이 트렌디한 장난감의 상호작용성을 높일 것으로 예측했다. 서부증권 연구 보고서에 따르면, 팝마트의 2025년 수익은 50% 이상 증가할 것으로 예상되며 해외 성장률은 100%를 초과할 전망이다. 100개의 새 매장 개설과 멕시코, 캐나다 등 시장 진출을 계획하고 있다. Labubu의 성공은 회사의 IP 운영 및 글로벌 전략에서의 핵심 경쟁력을 증명했으며, 그 보편적 문화적 가치는 글로벌 확장을 위한 광범위한 공간을 제공했다.
결론
홍콩 주식시장의 1조 위안 시가총액에서 밈 코인의 수천만 달러 열풍까지, Labubu는 한 마리 숲속 요정의 모습으로 실체와 가상을 연결하고 전 세계 젊은이들의 열정을 점화했다. 팝마트는 15년의 축적을 통해 트렌디한 장난감이 일시적인 유행이 아니라 문화와 정서적 가치를 담는 장기 트랙임을 증명했다. 홍콩 주식과 밈 코인의 동반 성장은 자본 시장의 축제일 뿐만 아니라 Z세대 문화 경제의 축소판이다. 미래에 팝마트가 계속해서 성장할 수 있을지, Labubu가 다음 헬로키티가 될 수 있을지는 시간이 답해줄 것이다.
