비트코인(BTC)은 수주 내에 15,000 달러 상승했지만, 그 이유는 시장이 일반적으로 생각하는 것과 다릅니다. 알려지지 않은 일본 상장 기업 메타플래닛의 주가에 반영된 비트코인(BTC) 내재 가치는 596,154 달러로, 실제 시장 가격의 5배 이상입니다. 동시에 아시아 거래 시간대가 조용히 시장 서사를 주도하고 있으며, 위험한 순자산가치(NAV) 왜곡이 시장 표면 아래에서 조성되고 있습니다.
변동성은 지속적으로 하락하고 있고, 개인 투자자 자금 흐름에 변화가 생기고 있으며, 우리가 관찰한 신호는 역사상 핵심 전환점과 매우 유사합니다. 일본의 채권 시장부터 화폐 흐름, 암호화폐 대리 도구(메타플래닛과 같은)까지, 일부 비정상적인 현상이 발생하고 있지만 아직 주류 뉴스에는 나타나지 않았습니다. 다음 큰 시장의 시작점을 찾고 있다면, 이 보고서를 읽어볼 가치가 있습니다.
비트코인(BTC) vs. 마이크로스트래티지 vs. 메타플래닛 - 누가 가장 과대평가되었을까?
핵심 관점:
비트코인(BTC)은 의심의 여지 없이 21세기 가장 파괴적인 혁신 중 하나이지만, 여전히 그것을 둘러싼 많은 오해가 널리 퍼져 있습니다. 가장 기본적인 원칙 중 하나인 "Not your keys, not your coins"(개인키가 없으면 진정한 소유자가 아니다)는 거의 중요하게 여겨지지 않습니다. 오늘날의 시장은 사토시 나카모토가 제안한 "P2P 전자 현금 시스템"의 원래 비전에서 멀어졌습니다.
현재, 수십억 달러의 개인 투자자 자금이 다양한 금융 상품을 통해 비트코인(BTC) 익스포저를 얻으려 하지만, 이러한 상품들은 종종 높은 프리미엄을 요구합니다. 어떤 경우에는 투자자들이 의도치 않게 실제 시장 가격이 109,000 달러인데 596,154 달러의 가격으로 비트코인(BTC)을 구매하며, 프리미엄이 447%에 달합니다.
[이하 생략]옵션 시장에서 경고 신호가 발생했습니다: 비트코인(BTC)의 내재 변동성 편향(Skew) - 즉, 상승 옵션과 하락 옵션 간 내재 변동성의 차이 - 이 거의 -10%까지 하락했으며, 이는 시장이 상승 옵션을 하락 옵션보다 훨씬 높게 평가하고 있음을 의미합니다. 다른 말로, 거래자들은 하락 리스크에 대비하기보다는 상승장세를 적극적으로 추구하고 있습니다. 우리의 경험에 따르면, 이러한 극단적인 편향 수준은 종종 시장이 극도로 낙관적인 정서의 정점에 있음을 반영하며, 전형적인 역방향 신호입니다.
우리의 여러 기술적 반전 지표(상대 강도 지수 RSI 및 스토캐스틱 지표 등)도 현재 과매수 신호를 보이고 있으며, 비트코인 가격과의 배치가 시작되고 있습니다. 현재 비트코인 가격과 우리의 추세 신호 간 격차는 20,000 달러에 도달했으며, 이 격차가 좁혀지고 있어 시장 모멘텀이 약화되고 있음을 보여줍니다. 우리는 4월 중순부터 강세 관점을 유지해왔지만(당시에는 역조류 관점이었음), 이제는 리스크 익스포저를 줄이고 더 유리한 재진입 시점을 기다리는 것이 더 현명하다고 생각합니다.
차트 설명: 비트코인(좌측 축)과 스토캐스틱 지표(우측 축) - 배치가 확대되고 있음
지난 6주간의 상승은 놀라웠지만, 거래의 핵심은 추세를 맹목적으로 따르는 것이 아니라 리스크 조정 후 수익 관리입니다. 현재의 고평가된 수준에서 Metaplanet에 마지막으로 투자한 일본 개인 투자자들은 막대한 대가를 치를 수 있습니다.
결론:
이제는 부분 이익을 고정할 시기입니다. 우리는 지난 금요일 MicroStrategy의 풋 스프레드 옵션 매수를 권장했으며, 현재까지 해당 주식은 7.5% 하락했고, 이 전략은 66%의 수익을 실현했습니다. 앞으로 Metaplanet은 향후 몇 달 내에 가치 조정의 다음 목표가 될 것으로 보입니다. 비트코인과의 헤지 숏 포지션을 통해 이러한 판단을 효과적으로 표현할 수 있습니다.
더 넓은 시장 관점에서 6월이 다가오고 전통적인 여름 거래 부진기가 다가옴에 따라, 우리는 비트코인(BTC) 자체도 진동 조정기에 접어들 수 있다고 생각합니다. 현 단계에서는 맹목적인 고가 추격보다는 이익 실현과 리스크 통제에 더욱 집중해야 합니다.
