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스테이블코인이 글로벌 금융 구조를 재편할 수 있는지는 더 이은상문제가가 아니라" "어떻게" 재편할 것인가의 문제입니다.
초기에는 스테이블코인의 총 공급량(공급량량)으로 성장을 측정했였으며, 핵심 심 과제는는 뒤에의 의있는신 �이었습니다: 어떤 발행사가 신뢰할 수 있고, 규제를 준수하며, 확장 능력이 있는지. 미국의 Genius 법안 이 제안됨에 따라 이 문제가 곧 해결될 것으로 보입니다.
발행의 표준화와 함께 스테이블코인 시장은 다음 단계로 진입했습니다 - 발행에서 유통으로의 전환.
발행사가 놀라운 이익을 얻는 날은 얼마 남지 않았습니다 - 유통사들은 자신들의 레버리지 효과를 인식하기 시작했고, 마땅히 받아야할 가가치 점유율을 얻고 있습니다. 이는 서클(Circle)의 투자설명서에서 이미 잘 설명시되 습니다.
이러한 변화를 고려할, 암호화폐 시장에서 이미 상대적으로 성숙한 온체인 스테이블코인 시나리오에 대해해해제적인 성장루고 있는 애플리,케이션, 프로토콜 및 � �플랫폼을 이해하는 것이 점점 더 중요해지고 있습니다.
지난주, 우리는 아르테미스(Artemis)의 스테이블코인 지불 채택에 관한 최전선 데이터를 번역했습니다. 오프체인 지불 스테이블코인 시나리오에서 출발하여 스 테이블코인이 전통 금융과 연결되는 잠재력과 경로를 살해�습니다p다p늘은 아르테미스의 "스테이블코인의 미래, 사용, 수익, 그리고 발행에서 유통통사로의의 전환" 연구 보고서를 더 깊이 들여다보며, 온체인 활동과 관련된 스테이블코인 사용 례에 중점을 둡 니다. 각 사용 례는 고유한 맥락과 실제 사례를 가지고 있으며, 동시에 온체인 동적 시의 가치 포착 트렌드를 관찰할 수 있습니다.
(이하 생략, 전체 번역은 동일한 방식으로 진행�행�니다)많은 유통업체들이 자신들의 플랫폼 아키텍처를 더욱 개선하고 있습니다. PayPal은 PYUSD를 출시했습니다. Telegram은 Ethena와 협력하고 있으며, Meta는 다시 스테이블코인 채널을 탐색하고 있습니다. Stripe, Robinhood, Revolut 등의 핀테크 플랫폼은 스테이블코인을 지불, 저축, 거래 기능에 직접 통합하고 있습니다.
발행사들도 정체되어 있지 않습니다. 테더(Tether)는 지갑과 지불 채널을 구축하고 있습니다. 서클(Circle)은 지불 애플리케이션 인터페이스(API), 개발자 도구, 인프라 인수를 통해 풀스택 개발을 추진하면서 서클 페이먼트 네트워크를 출시하여 네트워크 효과를 형성하고자 합니다.
하지만 상황은 이미 명확해졌습니다: 유통은 이제 전략적 제고점이 되었습니다.
우리는 구조적 변혁의 한가운데 있습니다: 관점의 전환으로, 스테이블코인은 더 이상 '암호화폐'가 아니라 '글로벌 기반 시설'로 간주되고 있으며; 효용의 전환으로, 금융 기관들은 이러한 새로운 궤도를 충분히 활용하여 적극적으로 자사 제품을 재구성하고 있습니다. 경쟁 환경은 계속 변화하고 있습니다.
—— Ran Goldi, Fireblocks 지불 및 네트워크 수석 부사장
2.3 프로그래밍 가능성과 정밀성 구축
스테이블코인의 보급에 따라 새로운 인프라가 등장하고 있습니다. 이 인프라는 프로그래밍 가능성, 규정 준수, 가치 공유를 목표로 합니다. 단순한 발행만으로는 더 이상 핵심이 되지 않습니다. 경쟁력을 유지하기 위해 스테이블코인은 사용률을 촉진하는 플랫폼의 요구에 적응할 수 있어야 합니다.
차세대 스테이블코인에는 추적 능력, 규정 준수 규칙, 조건부 이전과 같은 프로그래밍 가능한 기능이 포함됩니다. 이러한 기능을 통해 스테이블코인은 온체인 프로토콜 없이도 자동으로 가치를 상인, 개발자, 유동성 공급자(LP) 또는 관련 회사로 라우팅할 수 있는 애플리케이션 인식 자산으로 작용할 수 있습니다.
각 사용 사례에는 고유한 컨텍스트가 있습니다. 송금은 속도와 전환을 우선시하고, DeFi는 구성 가능성과 담보 유연성을 요구하며, 핀테크 통합은 규정 준수와 감사 가능성이 필요합니다. 새롭게 등장하는 인프라 스택은 이러한 다양한 요구를 충족시키기 위해 설계되어, 스테이블코인 계층이 획일적인 솔루션이 아니라 동적으로 환경에 적응할 수 있도록 합니다.
중요한 점은 이러한 인프라의 전환을 통해 더 정밀한 가치 포착이 가능해진다는 것입니다. 프로그래밍 가능한 유동성은 가치가 단순히 발행자에 의해 축적되는 것이 아니라 전체 스택에서 공유될 수 있음을 의미합니다. 스테이블코인은 동적인 금융 원어로 발전하고 있으며, 그것이 속한 생태계의 인센티브 메커니즘과 아키텍처의 영향을 받고 있습니다.
준비금 수입: 11억 달러
DeFi 스테이블코인의 공급은 담보, 유동성 공급자(LP) 자산, 그리고 대출 시장, 탈중앙화 거래소(DEX), 파생상품 프로토콜의 정산 계층에서 비롯됩니다. 지난 6개월 동안 담보 대출 포지션(CDP), 대출, 영구 계약, 스테이킹의 공급량은 거의 두 배로 증가했습니다.
DEX의 공급 점유율은 크게 감소했지만, 이는 DEX 사용률이 떨어져서가 아니라 DEX의 자본 효율성이 더 높아졌기 때문입니다. Hyperliquid의 인기와 함께 영구 계약에 고정된 공급량이 최근 크게 증가했습니다.
지난 6개월 동안 DeFi 스테이블코인의 월간 거래량은 약 1000억 달러에서 6000억 달러 이상으로 증가했으며, 이는 주로 탈중앙화 거래소(DEX), 대출 시장, 담보 대출 포지션(CDP)의 큰 성장 덕분입니다.
DeFi 영역에서 스테이블코인은 다음과 같은 핵심 영역에서 사용됩니다:
- DEX 유동성 풀
- 대출 시장
- 자산 담보 채권
- 기타(영구 계약, 크로스체인, 스테이킹 포함)
각 영역에서 스테이블코인의 사용 방식은 다양하며 - 유동성, 담보 또는 지불 수단으로 - 이는 사용자 행동과 프로토콜 레벨의 경제적 효율성에 영향을 미칩니다.
(이하 생략, 전체 번역은 동일한 방식으로 진행됩니다)대부분의 지갑 규모는 작지만, 대부분의 미귀속 스테이블코인은 소수의 고가치 집단에 의해 통제됩니다. 이러한 분포는 스테이블코인 사용의 이중적 특성을 반영합니다: 한편으로는 광범위한 기반 사용자, 다른 한편으로는 기관 사용자 또는 고래 사용자에게 고도로 집중되어 있습니다.
넷, 결론
스테이블코인 생태계는 새로운 단계에 진입했으며, 가치는 점점 더 애플리케이션과 인프라를 구축하는 사람들에게 흐를 것입니다.
이는 시장의 핵심적인 성숙을 의미하며, 초점이 화폐 자체에서 화폐를 작동시키는 프로그래밍 가능한 시스템으로 전환됩니다. 규제 프레임워크가 개선되고 사용자 친화적인 애플리케이션이 급증함에 따라 스테이블코인은 지수적 성장을 맞이할 것입니다. 이들은 법정화폐의 안정성과 블록체인의 프로그래밍 가능성을 결합하여 미래 글로벌 금융의 초석이 될 것입니다.
스테이블코인의 미래는 애플리케이션, 인프라, 경험을 창조하고 그 잠재력을 완전히 해방시키는 구축자들의 것입니다. 이러한 전환이 가속화됨에 따라 전체 생태계에서 가치 창출, 분배, 획득 방식에 더 많은 혁신이 있을 것으로 기대할 수 있습니다.
미래의 금융 세계는 단순히 스테이블코인에 의해 정의되는 것이 아니라, 그들을 둘러싼 생태계에 의해 정의될 것입니다.
