RWA 시장에서 이더 지배력을 대체할 나라는 어디일까?

작성: 치 안, 라이언 윤, 타이거 리서치

번역: 아이디디아오JP, 포어사이트뉴스

요약

• 선발 우위, 과거 기관 사례, 깊은 온체인 유동성 및 탈중앙화 아키텍처 덕분에 현재 이더리움(ETH)은 RWA 시장에서 여전히 선두를 유지하고 있습니다.

• 거래 속도가 더 빠르고 비용이 더 낮은 L1 블록체인과 규정 준수를 위해 설계된 RWA 전용 체인들이 이더리움(ETH)의 비용 및 성능 한계를 보완하고 있습니다. 이러한 신흥 플랫폼들은 우수한 기술적 확장성 또는 내장된 규정 준수 기능을 제공함으로써 차세대 RWA 인프라로 자리 잡고 있습니다.

• RWA의 다음 단계 핵심 성장은 세 가지 요소에 달려 있습니다: 온체인 규제 호환성, 현실 세계 자산 주변의 서비스 생태계, 그리고 온체인의 충분한 유동성.

새로운 도전자들이 판도를 재편성하다

이더리움(ETH)이 토큰화된 금융을 가능하게 했습니다. 하지만 동시에 기관 채택을 방해하는 구조적 한계를 드러냈습니다. 이러한 장애물에는 제한된 거래 처리량, 지연 문제, 예측 불가능한 수수료 구조 등이 포함됩니다.

이러한 도전에 대응하기 위해 아비트럼(Arbitrum), 옵티미즘(Optimism), 폴리곤(Polygon) zkEVM과 같은 레이어 2 롤업 솔루션이 등장했습니다. Merge(2022년), Dencun(2024년), 그리고 이미 출시된 Pectra(2025년)와 같은 주요 업그레이드로 이더리움(ETH)의 확장성이 향상되었습니다. 그러나 해당 네트워크는 여전히 기존 금융 인프라를 넘어서지 못하고 있습니다. 예를 들어, Visa는 초당 65,000건 이상의 거래를 처리하는 반면, 이더리움(ETH)은 아직 그 수준에 도달하지 못했습니다. 고빈도 거래 또는 실시간 정산이 필요한 기관에게 이러한 성능 격차는 여전히 중요한 제약 요인입니다.

지연 시간과 최종 확정도 도전 과제입니다. 블록 생성에 평균 12초가 소요되며, 안전한 정산에 필요한 추가 확인으로 최종 확정에는 보통 3분까지 걸립니다. 네트워크 혼잡 시 지연 시간은 더욱 증가할 수 있어 시간에 민감한 금융 비즈니스에 도전 과제를 제시합니다.

더욱 중요한 것은 Gas 수수료의 변동성입니다. 피크 시기에 한 거래 수수료가 50달러를 초과하며, 정상적인 상황에서도 수수료는 종종 20달러를 넘습니다. 이러한 수수료의 불확실성은 비즈니스 계획을 복잡하게 만들고 이더리움(ETH) 기반 서비스의 경쟁력을 약화시킬 수 있습니다.

Securitize가 그 예입니다. 이더리움(ETH)의 한계에 직면한 후, 해당 회사는 솔라나(Solana)와 폴리곤(Polygon) 등 다른 플랫폼으로 확장했으며, 자체 블록체인 Converage도 개발했습니다. 이더리움(ETH)이 초기 기관 실험에서 중요한 역할을 했지만, 현재는 더욱 성숙하고 성능에 민감한 시장 수요를 충족시켜야 하는 압박을 받고 있습니다.