저자: @arndxt_xo 번역자: Vernacular Blockchain
시장은 자신이 가장 잘하는 일, 즉 당신의 믿음을 시험하는 일을 합니다.
알트코인은 비트코인 대비 계속 하락하고 있으며, 비트코인의 시장 지배력은 사이클 최고치에 근접해 있습니다. 시장 정서 엇갈려 일부는 관망하는 반면, 다른 일부는 시총 코인에 적극적으로 롱(Long).
이는 내일이 "모방 시즌"이 될 것이라는 신호가 아니므로 FOMO(두려움과 두려움)에 빠지지 마십시오.
1. 예, 우리는 여전히 불장(Bull market) 이지만 아직 늦지 않았습니다.
비트코인은 여전히 주인공입니다. ETF 펀드 유입부터 기업 펀드 배분(게임스톱, 트럼프 미디어, 스트라이브)까지, 비트코인에 대한 기관들의 신뢰가 비트코인의 엔진을 계속 가동시키고 있습니다.
이것이 알트코인이 약세를 보이는 이유 중 하나입니다. 비트코인이 유동성의 대부분을 빨아들이기 때문입니다. 이러한 추세가 진정될 때까지 이더리움(ETH)과 시총 코인은 상승하기 어려울 것이며, 시총 코인은 더욱 그렇습니다.
알트코인 시즌은 BTC 지배율이 크게 떨어질 때 시작될 것이지, 사이클 고점에서 아직 통합 단계에 있는 지금은 시작되지 않을 것입니다.
2. 사이클은 중요하지만 시장 구조도 마찬가지로 중요합니다.
실제로 암호화폐 시장은 비트코인 반감, 유동성 상황, 그리고 기술 도입 주기에 따라 대략 4년 주기를 따릅니다. 큰 그림에서 볼 때, 2025년은 대체로 포물선형 변동이 나타나는 하반기로 보입니다.
하지만 이 시기는 잘못된 신호가 빈번하게 나타나는 시기이기도 합니다. 2021년에는 ETH가 BTC를 추월하면서 알트코인이 급등했습니다. 지금은 어떨까요? ETH/BTC는 여전히 약세입니다. ETH가 급등하기 전에 저가 시총 에 성급하게 뛰어들었다면, 너무 일찍 진입했고 리스크 노출이 너무 컸던 것입니다.
더 현명한 방법은 탄탄한 자산을 축적하는 것입니다. 실제 축적을 보여주는 시총 이 큰 코인(예: $AAVE, $UNI, $LINK)을 추적하세요.
3. 단기적 기회는 더 좋지만 아직 확인되지 않았습니다.
거래자 핵심 영역에 집중하는 것은 옳은 일입니다. 고점을 돌파하면 고베타 알트코인의 랠리가 촉발될 수 있지만, 포지션 관리에는 엄격한 원칙이 필요합니다.
BTC는 거래 주체가 아닌 트리거 신호로 사용됩니다.
$HYPE, $AAVE, $CRV 등 인기 있는 알트코인에 대한 스팟 축적을 낮은 리스크 으로 누리세요.
ETH/BTC에 주목하세요. ETH의 강세가 없다면 진정한 알트코인 시즌은 없을 것입니다.
4. 아니요, 하룻밤 사이에 200배 부자가 되지는 않을 겁니다.
실제 비대칭적 수익은 일찍 시작하여 관심을 끄는 이야기에 많은 투자를 하는 데서 나옵니다.
온체인 영구 계약(Hyperliquid, Virtual)
실제 현금 흐름이 있는 ETH LRT 프로토콜
실제 매수를 진행하는 DeFi 프로젝트(AAVE)
체인 기반 우승자(Base, Solana, BNB — 아직 마이크로 시총 코인 아님)
코티지 시즌을 시작하는 순서:
BTC가 역대 신고점 기록했습니다(완료).
ETH 돌파(보류 중).
시총 이 큰 코인들이 상승하고 있습니다(일부 징후).
시총 코인도 그 뒤를 따랐습니다.
시총 낮은 코인은 수직으로 상승했습니다.
현재 1단계와 2단계 사이에 있습니다.
인내심을 갖고 풀백 중에 포지션 늘리기(물타기).
내러티브 개요
비트코인 역대 신고점 경신했지만, 암호화폐 커뮤니티(CT)는 여전히 설명할 수 없을 정도로 지쳐 있습니다. 이러한 정서 이유가 있습니다. 개인 투자자 에게 중요한 차트는 거의 모두 알트코인 차트이며, 이러한 차트는 최근 몇 달 동안 박스권에 머물러 있었습니다. 다가오는 여름까지 겹쳐 거래자 빈약한 오더북 과 갑작스러운 가격 변동에 익숙해져 있으며, 시장 정서 불안해 보입니다.
재무부식 골드 러시
마치 2020년으로 돌아간 것 같습니다. 지난주 게임스톱, 샤프링크, 스트라이브, 블록체인 그룹, 심지어 트럼프 미디어까지 비트코인 직접 매수를 위해 총 30억 달러 이상을 비축했습니다. 논리는 간단합니다. 현금 가치가 실제로 5% 하락하고 장기 채권 가격이 인플레이션을 간신히 따라가는 상황에서, 비트코인은 지난 5년간 인플레이션을 상회하는 성과를 거둔 유일한 주류 유동자산입니다.
대차대조표 자본의 이러한 변화는 두 가지 주요 효과를 가져옵니다.
올해 초의 ETF 유입과 마찬가지로 현물 공급을 흡수하며, 추가 사토시를 획득하기가 더 어려워집니다.
펀드 관리자에게 리스크 기준을 제공합니다. "밈 주식으로 유명한 소매업체가 BTC를 5% 보유하고 있다면 우리가 보유할 수 없는 이유는 무엇입니까?"
이번 매수세가 순환적 랠리를 더욱 구조적이고 지속적인 상승세로 전환시킬 것으로 예상됩니다. 아이러니하게도 비트코인의 실적이 좋을수록 알트코인 시즌은 더 늦어질 수 있습니다. 비트코인 도미넌스 지수는 정점을 찍을 조짐을 보이고 있지만, 포지션 단기 투기자들이 아니라 CFO들입니다.
자본 효율성을 위한 전쟁: AMM이 자금 시장을 잠식하다
재무 담당자들이 BTC를 비축하는 동안, DeFi 설계자들은 5월에 거래, 담보, 고정 수익의 경계를 완화했습니다. Euler는 Uniswap v4 후크를 대출 엔진에 통합했고, LPToken은 자동으로 대출 담보가 되어 유휴 TVL 없이 즉각적인 유동성을 확보했습니다. Hyperdrive는 Hyperliquid 거래자 USDe 또는 USDT0를 담보로 유휴 무기한 계약 자산을 활용할 수 있도록 지원하며, Malda의 ZK 기반 "모든 대출" 레이어는 브리징을 사용자 경험의 세부 사항으로 전환합니다.
스마트 컨트랙트의 기본 논리는 모든 자산이 노출과 수익이라는 두 가지 역할을 해야 한다는 것입니다. 프로토콜의 경우, 이는 사용자 충성도를 높이고, 베이시스 거래를 추구하는 전문가의 경우, 스프레드를 줄이고 실제 자산에 대한 리스크 곡선을 낮춥니다.
유동성 마이그레이션: 레이어-2의 조용한 부상
Hyperliquid의 TVL은 매주 급증했고, Base의 거래량은 Virtual 생태계의 영향을 조용히 받았으며, BNB 체인의 DEX 데이터는 급증했습니다. 다만 Polyhedra의 경우 "급증"은 주로 ZK 포인트를 얻기 위해 로봇이 거래를 세탁한 데 기인했습니다.
이더 여전히 자본 흐름의 대부분을 차지하지만, 이러한 흐름의 방향을 살펴보세요: AAVE, UNI, LINK, PEPE.
