지난 목요일 저녁, 글로벌 2위 스테이블코인 USDC(약 25% 시장 점유율)의 발행사 서클(Circle)이 뉴욕증권거래소에 정식으로 상장했습니다. 발행 가격은 주당 31달러였으며, 장중 서클은 여러 차례 서킷브레이커가 발동되었고, 상장 첫날 168.48% 상승하며 83.23달러에 마감했습니다. 당일 종가 기준 시총은 185억 달러를 넘었으며, 다음 날에도 약 30% 추가 상승했습니다.
현재 글로벌 스테이블코인 총 시총은 2,500억 달러를 돌파했으며, 테더 USDT와 USDC가 86%의 시장 점유율을 차지하고 있습니다. 이는 서클이 IPO 직전 지속적으로 개장 가격을 조정한 이유이기도 합니다. 시장이 예상보다 훨씬 더 뜨거웠기 때문입니다.
서클의 뉴욕증권거래소 상장으로 '스테이블코인'이라는 개념이 수일간 금융 헤드라인을 장식했고, 어느 정도 전통 금융인들이 스테이블코인의 가치를 다시 인식하게 되었습니다.
거의 같은 시기에 홍콩 특별행정구에서 2025년 8월 1일을 '스테이블코인 규정'의 시행일로 공식 발표했으며, 이는 금융 시장에서 스테이블코인의 열기를 더욱 높였습니다. 미국의 GENIUS 스테이블코인 법안도 준비 중이어서 모든 것이 잘 맞아떨어지는 듯합니다.
최근 몇 년간의 폭발적인 성장 이후, 스테이블코인의 존재 가치를 부정한다면 지금 "비트코인(BTC)은 아무 쓸모가 없다"고 말하는 것과 마찬가지로 인식을 재조정해야 할 것입니다.
시간을 4년 전으로 되돌리면, 이전 불장(Bull market) 주기에 미국 최대 암호화폐 거래소 코인베이스가 나스닥에 성공적으로 상장했습니다. 상장 첫날 주가는 429달러까지 상승했으며, 시총은 1,120억 달러를 넘었고, 많은 초기 투자 기관에 수백 배의 수익을 안겼습니다.
하지만 이후 2년 이상의 조정기를 겪었고, 상장 후 수개월간의 성과는 비난받기도 했으며 심지어 "쓰레기 회사"로 불리기도 했습니다. 그러나 코인베이스의 성공적인 상장으로 전통 금융 시장은 떠오르는 새로운 금융 시장을 보게 되었고, 현재의 비트코인(BTC) ETF와 다양한 준비 자산이 생겨났습니다.
마찬가지로 서클의 상장은 일부 사람들만이 인정하던 스테이블코인을 진정한 주류 무대에 올려놓았고, 일부 기존 자본의 관심을 얻었습니다. 결국 소수의 시야에 머물러 있다면 주류 세계로 나아가기 어렵기 때문입니다. 특히 상장을 통해 재무 능력과 기업의 투명성을 보여주는 것은 스테이블코인 발전에 매우 중요합니다.
서클의 공동 창립자 제러미 알레어는 블룸버그와의 인터뷰에서 "IPO는 서클의 규제 대상 스테이블코인 네트워크에 더 많은 신뢰, 규정 준수, 투명성을 가져올 것이며, 다른 금융 기관과의 협력 관계를 도울 것"이라고 말했습니다.
2008년 사토시 나카모토는 "탈중앙화된 화폐" 형태를 제안하고 비트코인(BTC)을 만들었습니다. 당시의 이상은 화폐 남발 금융 기관에 대항하기 위해 새로운 화폐 형태로 비트코인(BTC)을 사용하는 것이었습니다. 하지만 현재 비트코인(BTC)은 다양한 제약으로 인해 더 이상 효과적인 지불 수단이 되지 못했고, 이것이 스테이블코인이 빠르게 발전한 이유입니다.
어떤 의미에서 스테이블코인은 사토시 나카모토의 이상의 일부를 대체했습니다. 물론 "형식적으로만" 그렇습니다. 결국 스테이블코인은 다시 기관의 논리로 돌아갔지만, 그 기술적 형태를 차용했을 뿐입니다. 그럼에도 불구하고 우리는 그 가치를 부정할 수 없습니다.
a16z crypto의 최신 보고서에 따르면, 지난 12개월간 스테이블코인 거래량은 33조 달러에 달해 역대 신고점을 계속 경신하고 있으며, 페이팔 거래량의 20배, 비자 거래량의 3배에 근접했습니다.
어떤 이들은 현재 스테이블코인의 시장 규모가 작지 않다고 생각할 수 있습니다. 하지만 수십조 달러 규모의 전통적인 지불 시장과 비교하면 아직 "유치한" 수준입니다. 향후 3-5년 내에 스테이블코인이 1조 달러 규모의 시장이 될 수 있다면, 지금은 아마도 이제 막 시작 단계를 지나고 있을 것입니다.
따라서 서클의 상장은 스테이블코인에 "정당성"을 부여하는 작은 축제 같았습니다. 축제 이후의 큰 드라마는 이제 막 시작되었습니다. 현재 암호화폐 산업에서 거래를 제외하고 가장 성숙한 응용 분야인 스테이블코인은 아마도 Web3/암호화폐 응용을 대중화할 수 있는 진정한 열쇠가 될 것이며, 과거의 NFT 열풍과는 다를 것입니다.
투자자와 창업자들에게 이 과정에는 많은 기회가 숨겨져 있습니다. 결국 돈으로 돈을 버는 것은 항상 좋은 사업이기 때문입니다. 돈의 창조자가 될 수 없다면, 최소한 이 분야의 서비스 제공자가 될 수 있습니다. 모든 것은 이제 막 시작되었으며, 리스크와 기회가 공존합니다.
그렇다면, 4년 후 서클의 시총은 얼마나 될까요?
