장기 보유자들의 이익 실현으로 인해 비트코인은 11.18만 달러의 신고점에 도달한 후 조정 국면에 진입했습니다. 핵심 지지선은 10.37만 달러와 9.56만 달러이며, 장기 투자자들이 매도하고 있다는 신호가 있어 강세장의 투자자들이 현재 심각한 시험대에 직면해 있습니다.
요점:
비트코인은 11.18만 달러의 역대 신고점에 도달했지만 곧 10.32만 달러로 하락했습니다. 초기 상승은 현물 시장에 의해 주도된 것으로 보이며, 주요 매수 구간인 8.1만 달러에서 8.5만 달러, 9.3만 달러에서 9.6만 달러, 10.2만 달러에서 10.4만 달러는 이제 잠재적 지지선이 되었습니다.
더 거시적인 관점에서 CBD 히트맵을 통해 많은 역사적 매수 구간이 매도 구간으로 변화했음을 알 수 있습니다. 2.5만 달러에서 3.1만 달러, 3.8만 달러에서 4.4만 달러, 6만 달러에서 7.3만 달러 구간의 판매자들이 가격 흐름에 압박을 가하고 있습니다.
원가 기준 분위수와 단기 보유자 구간은 최근 지지선이 10.37만 달러와 9.56만 달러 근처에 있으며, 저항선은 11.48만 달러에 있음을 나타냅니다. 이러한 수준은 더 넓은 시장 정서 변화의 중요한 통계 지표입니다. 실현된 이익은 하루에 14.7억 달러로 급증하여 이 주기의 다섯 번째 대규모 이익 실현을 표시했습니다. 매도는 주로 장기 보유자에 의해 주도되었으며, 단기 거래자들이 아닙니다. 1년 이상 보유한 그룹이 최근 매도에서 주도적인 역할을 하고 있어 성숙한 자본 순환을 반영합니다. 이는 이전 CBD 히트맵 관찰 결과와 일치하며, 숙련된 투자자들이 현재의 정상 형성 단계를 형성하고 있음을 확인합니다.
상승 단계도
... (이하 생략)더욱 중요한 것은, 이는 이번 주기에서 일일 수익 실현 규모가 10억 달러를 초과한 다섯 번째 사례라는 점입니다. 이러한 사건은 종종 국지적 시장 정상 또는 둔화와 일치하며, 특히 신규 수요가 이러한 규모의 실현된 수익을 흡수할 수 없을 때 더욱 그렇습니다. 이는 거대한 매도 압박에 직면했을 때 시장의 회복력을 부각시킵니다.
동태적 변화
현재의 수익 실현 물결의 의미를 더 잘 이해하기 위해서는 주기적 관점에서 검토할 필요가 있습니다. 모든 수익 실현 사건이 동일하지는 않으며, 이러한 메커니즘의 동태적 특성은 시간이 지남에 따라 시장 성숙도와 변동성이 투자자 행동을 어떻게 형성하는지 드러낼 수 있습니다.
효과적인 방법 중 하나는 시가총액 조정 후 실현된 순이익의 90일 단순 이동평균선(SMA)을 고찰하는 것입니다. 이러한 조정은 다른 주기 간 비교를 가능하게 합니다. 명확한 추세는 시간이 지남에 따라 수익 실현에 대한 열정이 줄어들었다는 것이며, 이는 시장의 성숙에 따른 주기적 상승 성과의 일반적인 퇴보와 변동성 감소를 반영합니다.
2015년 11월부터 2018년 4월까지, 순 수익 실현 단계는 약 25개월 동안 지속되었으며, 그 정점은 시가총액의 0.4%를 초과했습니다. 2020년부터 2022년의 주기에서는 이 영역이 약 20개월 동안 지속되었지만, 정점은 약 0.15% 수준이었습니다. 현재 주기에서는 2023년 11월에 시작되어 순 수익 실현 단계가 18개월 동안 지속되었으며, 0.1% 근처의 두 개의 뚜렷한 정점을 형성했습니다.
이 추세는 수익 실현이 여전히 상당한 압박을 가하고 있지만 점차 완화되고 있음을 나타내며, 이는 번영과 침체의 열광에서 더 성숙한 자산 클래스의 구조적 자본 순환으로의 전환을 예고할 수 있습니다.
누가 수익을 실현하고 있는가?
수익 실현 주기를 평가하는 또 다른 관점은 어떤 투자자 그룹이 매도하고 있는지 확인하는 것입니다. 2015년부터 2018년의 주기 이후, 시장 열광의 정점에서 장기 보유자(LTHs)가 실현한 이익 비중이 꾸준히 상승했습니다. 이 추세는 더 경험 많은 투자자들이 자본 순환을 주도하고 있으며, 단기 투기꾼들이 아니라는 시장 성숙도의 구조적 변화를 부각시킵니다.
최근 정점 기간 동안, 장기 보유자(LTHs)의 30일 이동평균 실현 이익은 하루 약 10억 달러로 급등했으며, 단기 보유자(STHs)는 하루에 단 3.2억 달러만 실현하여 그 차이가 3배 이상으로, 이번 수익 실현이 보유 기간이 더 길고 신념이 더 강한 투자자들에 의해 주도되고 있음을 더욱 확실하게 증명합니다.
언뜻 보기에 현재 장기 보유자(6개월 이상 보유)의 하루 약 10억 달러 실현 이익은 2024년 12월 정점 기간의 18억 달러에 비해 초라해 보입니다. 그러나 더 깊이 있는 분석은 익숙한 패턴을 드러냅니다.
모든 강세장에서, 주기가 진행됨에 따라 6~12개월 보유한 투자자 그룹의 수익 실현 기여도는 대개 작았습니다. 현재 주기에서도 이러한 역학이 다시 나타나고 있습니다. 상승세가 지속됨에 따라, 장기 보유자 중 더 많은 숙련된 투자자들이 주요 매도자가 되기 시작했으며, 이는 이번 주기의 정상 형성 단계를 형성하고 있는 것으로 보입니다.
따라서 6~12개월 보유 그룹을 장기 보유자의 총 실현 이익에서 제외함으로써, 숙련된 투자자들이 현재 시장 동태에 미치는 진정한 영향을 더 정확하게 평가할 수 있습니다. 이러한 조정은 2025년 1분기 고점에서 매수한 투자자들의 영향을 제거하고, 1년 이상 보유하여 더 높은 이익률을 가진 투자자들에 초점을 맞춥니다.
보유 기간이 1년을 초과하는 투자자들이 실현한 이익을 별도로 분리하면, 현재 이 흐름의 중요성이 더욱 분명해집니다. 이 그룹은 일반적으로 확신에 찬 투자자들과 연관되어 있으며, 이들이 대규모로 수익을 실현하고 있다는 것은 보통 강세장 추세가 성숙했거나 곧 끝날 수 있음을 나타냅니다.
이러한 관찰 결과는 열지도의 초기 발견과 일치하며, 이는 최근의 매도 압박이 주로 숙련된 투자자들로부터 비롯되었음을 보여주어 장기 보유자들이 이 정상 형성 단계에서 점점 더 활발해지고 있다는 주장을 더욱 뒷받침합니다.
결론
비트코인은 최근 11.18만 달러의 역대 신고점에 도달했지만, 저항도 점점 커지고 있으며, 시장 데이터는 초기 매수자들이 이미 피로감을 보이고 있고 장기 보유자들이 대거 수익을 실현하고 있음을 보여줍니다. 열지도는 이전의 여러 강력한 축적 구간이 활발한 매도 구간으로 변화했음을 나타내며, 특히 2.5만 달러에서 7.3만 달러 구간에서 매수한 투자자들이 그렇습니다.
온체인 가격 결정 모델, 예를 들어 원가 기준 분위수와 단기 보유자 통계 구간은 이제 시장의 즉각적인 구조를 정의합니다. 수요가 약화된다면, 10.37만 달러와 9.56만 달러의 핵심 지지선이 매우 중요할 것이며, 11.48만 달러의 상방 저항 구간은 여전히 시장 회복의 시험대가 될 것입니다.
이익 실현 메커니즘도 점점 더 치열해지고 있으며, 일일 이익 정점은 14.7억 달러에 도달했고 주로 장기 보유자들에 의해 주도되고 있습니다. 이 추세와 1년 이상 보유한 그룹의 수익 실현 비율 상승은 새로운 돌파구가 아니라 분배 단계를 목격하고 있을 수 있음을 시사합니다.
전반적으로 시장은 교차로에 있는 것으로 보이며, 매도 압박 증가, 상승 모멘텀 점진적 감소, 수요가 자신의 회복력을 증명해야 한다는 다중 영향을 받고 있습니다. 향후 몇 주는 이것이 중기 조정인지 또는 더 광범위한 정상 형성의 시작인지를 결정하는 데 매우 중요할 것입니다.
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