워싱턴 국회의사당 돔 아래, 트럼프가 《GENIUS 법안》의 마지막 줄에 펜을 그을 때, 멀리 맨해튼의 저택에서 한 헤지펀드 매니저가 테더 USDT(USDT)로 나이지리아 공급업체에 대금을 지불하고 있었다 - 0.1초 만에 입금되며, 수수료는 단 0.3달러. 이 작은 온체인 물결은 전 세계 금융 질서를 재편하는 거대한 파도를 형성하고 있었다.
01 양대 강국: 스테이블코인의 전국 시대 - #테더(USDT)(시장 점유율 61.2%): 1,200억 달러 규모의 미국 국채를 보유하고 있으며, 그 규모가 독일 국가 준비금을 초과해 사실상 세계 19위 미국 국채 보유국. 그 중심을 P2P 송금 시장으로 옮겨 신흥국에서 침투율이 43%에 달한다
- #USDC(시장 점유율 24.4%): 규제 순응의 바람을 타고 시가총액이 610억 달러로 두 배 증가, 준비 자산은 100% 현금 및 단기 국채, 미국 금융범죄단속 네트워크(FinCEN), EMI 등 최고 수준의 라이선스 보유, 2025년 IPO 추진으로 "스테이블코인 1위 주식" 노린다
탈중앙화 세력이 균열 속에서 부상하고 있다. #에테나랩스의 #USDe는 델타 중립 헤징 전략으로 시가총액이 1.46억 달러에서 42배 급증해 62억 달러를 기록, 시장 3위 스테이블코인에 올랐다. #메이커다오는 #Sky로 개명 후 출시한 #USDS의 시가총액이 26억 달러를 돌파하며 규제 개선을 통해 DeFi 고지를 차지했다.
02 법안 혁명: GENIUS가 어떻게 미국 달러 패권을 재구축하나 2025년 5월 20일 통과된 《GENIUS 법안》은 스테이블코인이 "규제 회색 지대"에서 공식적으로 미국 달러 디지털화 전략 도구로 업그레이드됨을 의미한다: - 준비금 족쇄: 100% 미국 달러 자산 준비금 강제 요구(현금, 93일 이내 단기 채권, 머니마켓펀드에 한정), 알고리즘 스테이블코인의 생존 길 차단 - 이익 격리: 발행사의 이자 지급 금지, 사용자 자금 파산 격리로 테더의 준비금 비트코인 투자 차익 거래 모드 종료 - 지정학적 방화벽: 외국 스테이블코인의 미국 내 등록 및 규제 요구, 기술 거대기업의 무단 발행 금지, 중국 디지털 위안화의 국경 확장 억제
법안 이면에는 노골적인 미국 달러 패권 계산이 있다. #테더 등 기관이 준비금의 90%를 단기 미국 국채에 배치함으로써 객관적으로 은밀한 국채 매수력을 형성 - 스테이블코인 발행사는 2030년까지 최대 미국 국채 보유자 중 하나가 될 수 있으며, 36조 달러 재정 적자에 수혈한다. 미국 재무장관 베센트는 직접 말했다: "우리는 스테이블코인으로 미국 달러의 세계 준비 통화 지위를 유지할 것이다".
03 수익 전쟁: 고금리 스테이블코인의 사생결단 GENIUS 법안이 생이자 스테이블코인을 봉쇄하자, 규제 사각지대에서 수익 혁신을 위한 암중모색이 시작됐다. #DWF랩스의 #팔콘파이낸스(@FalconStable)가 돌파구를 마련할 블랙호스가 될 전망이다: 합성 달러 프로토콜 #USDf는 $비트코인(BTC), $이더리움(ETH) 등 자산을 담보로 민트할 수 있으며, 연 14.3% 수익 체인링크(Chainlink) 오라클과 펜들(Pendle) 수익 플랫폼을 통합해 델타 중립 헤징 매트릭스를 구축, 변동성 시장에서 안정성 유지
이 모델의 본질은 규제 차익 거래의 예술 - 아랍에미리트의 유연한 정책을 활용해 미국의 금지령을 회피하고, 온체인 조합 전략을 통해 "비생이자 고수익"을 실현한다. 현재 Total Value Locked(TVL)가 5.8억 달러를 돌파해 많은 기관 자금을 저수익 #USDC에서 이탈시키고 있다.
04 정치적 내기: 트럼프의 스테이블코인 야망 트럼프 가문의 촉수는 이미 스테이블코인 내부 깊숙이 뻗어 있다. 그가 지지하는 #USD1(World Liberty Financial @worldlibertyfi 발행)은 법안 통과 전 신비롭게 부상했다:
2025년 3월 출시, 5월 시가총액 20억 달러 돌파로 전 세계 7위 진입
민주당 상원의원 워런은 이를 "정치 기부금의 그림자 통로"로 직격 비난, 전통 은행 규제를 회피해 특정 진영에 자금을 공급하는 것으로 의심
더욱 교묘한 설계는 정책 차원에 있다. 《비트코인 전략 준비금 법안》은 사법적으로 몰수된 20만 개의 $비트코인(BTC)을 영구 판매 금지 준비금에 포함시켜 《GENIUS 법안》과 "주권 자산 + 민간 스테이블코인" 이중 체계를 형성한다. 이는 직접적인 코인 매수에 따른 재정적 논란을 피하면서도 6% 유통량 동결을 통해 코인 가격을 상승시켜 미국 달러 스테이블코인에 가치 지지대를 제공한다.
지정학적 리스크가 다모클레스의 검처럼 높이 걸려 있다. #테더가 보유한 1,200억 달러 국채의 진실은 암호화폐 세계의 안정적 기반을 미국 부채의 화약고에 묶어두는 것 - 만약 미국 국채 신용이 붕괴된다면, #테더 USDT는 첫 번째 도미노 조각이 될 것이다. 한편 홍콩의 《스테이블코인 조례》가 일부 상업 어음 준비금을 허용하면서 동방 진영은 차별화된 규제 프레임워크를 구축하고 있어, 이 통화 전쟁은 이제 막 서막을 알리고 있다.
멕시코 농부가 #테더 USDT로 씨앗을 구매하고, 필리핀 프로그래머가 #USDC로 급여를 받을 때, 그들은 깨닫지 못한다: 자신들이 이미 미국 달러 2.0 체계의 모세혈관이 되었음을.
GENIUS 법안은 종착점이 아니라, 주권 화폐 디지털화 경쟁의 출발 신호다.
