제 경제 전망은 합의를 충족하지 못하는 성장입니다. 제 수익 예상은 합의보다 낮습니다. 위험 프리미엄에 대한 제 기대는 더 높은 위험 프리미엄을 선호합니다. 제 정책 전망은 연준의 지속적인 일시 중단, 민간 부문이 더 많은 듀레이션을 온보딩하도록 요구할 재투자 정책 변화, 예상보다 더 오래 지속될 양적 긴축입니다. 재정 측면에서 저는 합의보다 더 많은 관세, 시장에서 추정된 것보다 적은 규제 완화 긍정적 효과, 이민 정책의 성장에 대한 더 큰 영향, 예산에 대한 합의를 예상합니다. 지출 삭감과 증세 대 감세에 대해서는 많은 이들과 다른 승수를 가지고 있습니다. 국채 발행과 관련하여 저는 자연스럽게 또는 쿠폰 발행 증가를 통해 부채의 만기를 연장할 것으로 예상하므로 5.5% 30년 국채를 예상합니다. 어음으로 조달된 듀레이션의 국채 환매나 연준의 양적 완화 또는 수익률 곡선 통제를 예상하지 않습니다. 관세와 상관없이 인플레이션이 계속 끈끈할 것으로 예상합니다. 시장에 반영된 수익 예상은 공격적이며 배수는 지속 불가능할 정도로 높습니다. 지속적인 20% 변동성을 예상합니다. 포지셔닝 측면에서 고통받는 숏 포지션은 거의 없고 대부분의 불 트레이더들이 역사적으로 훌륭한 한 해를 보내 일시적인 랠리를 견딜 수 있는 상황입니다. 패시브 투자자들은 올해 수익을 전혀 내지 못했고 액티브 투자자들은 마이너스 수익을 기록했습니다. 글로벌 미국 주식 보유량이 사상 최고치이며, 기타 지역 주식과 글로벌 채권이 훌륭한 대안을 제공합니다. 제가 보기에 작동하는 유일한 불 요인은 단기 모멘텀 요인으로, 이는 몇 분 만에 바뀔 수 있으며 오늘 포물선을 그릴 정도로 치달았는데, 이는 실패의 징후입니다.

이것이 제가 SPY OTM 7월 풋을 통해 최대 투기적 위험 숏 적용하는 이유입니다. 거래량이 크게 상승하면 SP 500이 4,500, 그다음 4,000까지 오를까요? 트럼프 요인이죠.

제 주요 거래/스펙 규칙이 효과가 있는지 봅시다. 이제 전부 스펙입니다. 트럼프는 사라지고 있습니다. 중국과의 협상으로 인해 시장이 대중의 관심을 받고 있습니다. 하지만 합의는 이루어지지 않았고 시 주석 일당은 트럼프를 자기들 편으로 만들고 있습니다. 항소 법원의 집행 유예는 승산이 없습니다. 이 모든 것이 대법원에 대한 엉망진창입니다.