6월 11일, 미국 증권거래위원회(SEC)는 솔라나(Solana) 현물 ETF를 발행하려는 여러 기관에 통지를 보내, 7일 이내에 수정된 S-1 문서를 다시 제출하도록 요구했으며, 주로 "실물 상환 메커니즘"과 "스테이킹 조항"의 문구 수정에 중점을 두었습니다.
이러한 움직임은 시장에서 규제 당국의 태도 변화를 명확한 신호로 보고 있으며, 매수 정서를 빠르게 점화시켜 솔라나(SOL) 가격이 즉시 상승하여 단기간에 165달러를 돌파하고 하루 상승폭이 일시적으로 5%에 달했습니다.
시장 정서가 빠르게 고조되면서 투자자들은 솔라나가 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH) 다음의 세 번째 주류 금융에 편입될 암호화폐 자산이 될 가능성에 내기를 걸고 있습니다. ETF 거래 구조가 점진적으로 명확해지고 규제 신호가 온화해지는 가운데, 투자자들의 관심사도 "통과할 수 있을까?"에서 "언제 통과할까?"와 "누가 출시할까?"로 전환되고 있습니다.
규제 동향: 불가능에서 점진적 수용으로, 솔라나 심사 카운트다운 돌입
현재 SEC의 초점은 솔라나 현물 ETF 출시를 "허용할지 여부"가 아니라 "ETF의 스테이킹 및 상환 구조를 어떻게 규정에 맞게 표현할 것인가"입니다. 이번 S-1 수정의 중요성을 이해하려면 SEC의 이더리움 현물 ETF에 대한 과거 입장을 되돌아볼 필요가 있습니다.
2024년 5월 24일, 이더리움 현물 ETF가 승인되었는데, 승인의 핵심 이유는 SEC가 이더리움이 증권인지에 대한 추궁을 최종적으로 포기했고, ETF 구조에서 명확하게 스테이킹 조항을 제외했기 때문입니다. 이로 인해 SEC는 이를 "상품형 ETF"로 볼 수 있었고, 전통적인 자산 규제 논리에 포함시킬 수 있었습니다.
반면에 솔라나는 고도의 PoS 의존형 블록체인으로, 그 스테이킹 메커니즘의 규정 준수 여부가 항상 논쟁의 중심이었습니다. 이번 SEC가 신청자들에게 S-1 문서에서 스테이킹 메커니즘 세부사항을 명확히 하도록 요구한 것은 "스테이킹을 더 이상 회피하지 않겠다"는 의미로 광범위하게 해석되며, 오히려 규제 프레임워크 내에 PoS 논리를 포함시키려는 시도로 보입니다. 스테이킹 리워드 데이터에 따르면, 6월 12일 기준 솔라나의 스테이킹 비율은 65.44%이며, 스테이킹 수익률은 7.56%로 이더리움(3.13%)의 두 배 이상입니다.
더욱 중요한 점은, SEC가 S-1 문서 제출 후 30일 이내에 심사 피드백을 완료하겠다고 약속했다는 것입니다. 이는 과거 비트코인, 이더리움 현물 ETF 심사 과정에서 매우 드문 일이며, 솔라나 현물 ETF의 출시 창이 열렸음을 의미하며, 최대한 빠르면 7월 중순에 승인될 수 있습니다.
(이하 생략, 번역 계속됨)- 이더리움 ETF 구조 설계가 스테이킹 문제를 해결하고 "온체인 수익 + 규제 투명성"이라는 두 가지 목표를 진정으로 달성할 수 있을까?
- 온체인 생태계가 새로운 유동성과 거래 수요를 수용할 수 있고, 안정적인 "자금 + 애플리케이션" 폐쇄 루프를 구축할 수 있을까?
암호화폐 자산이 규제 준수와 주류 금융의 교차점에 서 있는 이 시점에서, 솔라나(Solana) ETF는 단순한 상품이 아니라 공개 블록체인 경쟁, PoS 합의 메커니즘, 그리고 디파이(DeFi) 애플리케이션에 대한 집단적 압력 테스트이다.
