원작 | 오데일리 (Odaily)（@OdailyChina）
저자 | 웬서(Wenser)（@wenser 2010）
하룻밤 사이에 많은 바이낸스 알파 플레이어들은 "하늘이 무너졌다"는 것을 발견했습니다 - 지금까지 알파 포인트 상호작용에 사용된 KOGE, ZKJ 두 주요 토큰이 급격히 폭락했습니다. 작성 시점에 ZKJ 가격은 0.32 달러로, 24시간 하락폭이 83.7%에 달했습니다. 이전 24시간 최고가는 1.98 달러였으며, 최저가는 한때 0.25 달러까지 떨어졌습니다. KOGE 가격은 27.75 달러로, 24시간 하락폭은 55.78%에 이르렀으며, 이전 24시간 최고가는 62.81 달러였고, 최저가는 한때 8.48 달러까지 내려갔습니다.
[이하 생략]따르면 코인글래스 데이터, 지난 24시간 전체 네트워크 청산 규모는 2억 1,500만 달러로, 다수 포지션 청산 금액은 1억 5,700만 달러에 달했으며, ZKJ 청산량만 해도 1억 2,000만 달러에 이르렀다. KOGE/ZKJ를 통해 유동성을 빼낸 KOGE 대형 투자자들에게는 실로 피비린내 나는 유동성 축제였다.
최대 단일 코인 청산은 바이비트(Bybit)에서 발생했다
종합해 보면, ZKJ와 KOGE의 급락은 미리 계획된 사냥 작전이었으며, 바이낸스 알파 포인트는 겉보기에는 맛있지만 실제로는 위험한 미끼였다.
바이낸스 알파에 갇힌 거래자들: 포인트는 시험 점수, 에어드랍은 선물이자 대가
ZKJ와 KOGE의 급락 사태를 겪은 후, 바이낸스 알파 포인트 체계에 대한 논의가 들끓었다. 많은 이들이 이번 사건에서 "자산 80% 이상 손실"이라는 쓴맛만 보았고, 그로 인해 바이낸스 알파 메커니즘에 대한 불만도 많이 생겼다. 바이낸스 공식 측의 즉각적인 공지 발표 역시 이번 사건의 심각성을 보여준다.
바이낸스 알파 에어드랍으로는 ZKJ 급락 손실을 만회할 수 없어
온체인 분석가 AI 이모가 말했듯이, 바이낸스 알파의 현재까지 모든 프로젝트 에어드랍 가치를 합쳐도 ZKJ가 잃은 시총보다 적다. ZKJ의 시총은 한때 20억 달러에서 3억 7,700만 달러로 급락해, 1일 만에 약 81%의 시총이 증발했다. 이는 암호화폐 산업의 높은 변동성과 가혹함을 보여준다. 많은 이들이 수천 달러에서 수만 달러를 투자했지만, 자산은 80% 이상 축소되었다.
앞서 X 플랫폼 사용자 밍고의 통계에 따르면, 바이낸스 알파의 5월 월간 수익은 약 1,500달러 정도였다. 많은 이들에게 한 달 동안 고생해서 번 수익은 순식간에 수천 달러 심지어 수만 달러의 손실로 이어져, 득실을 따지기 어려운 상황이 되었다.
바이낸스 알파 5월 수익 현황
바이낸스 알파 포인트, 디지털 게임이 되다: 접근 방식 변화 필요
사태 발생 후, 바이낸스 공식 측은 즉시 공지를 발표했다. 그들은 "ZKJ와 KOGE의 최근 현저한 가격 변동을 주목했으며, 초기 조사 결과 대형 투자자의 온체인 유동성 철수와 시장 연쇄 청산이 주된 원인임을 확인했다"고 밝혔다. "시장의 공정성과 안정성을 유지하고, 중앙화로 인한 시스템적 리스크를 줄이기 위해, 2025년 6월 17일 00:00(UTC)부터 알파 포인트 계산 규칙을 조정할 것이며, 그때부터 알파 토큰 간 거래량은 포인트 계산에 더 이상 포함되지 않을 것"이라고 발표했다.
향후 바이낸스 알파는 순수한 디지털 게임 스타일에서 벗어나야 할 것이다. 구체적으로 참고할 수 있는 접근 방식은 다음과 같다:
1. KOGE, ZKJ 등 소수 토큰에 거래량이 집중되는 것을 방지하고, 상호작용 마모가 상대적으로 균등하고 통제 가능하도록 보장한다.
2. 알파 포인트의 출처를 다양화하고, 토큰 거래에만 국한되지 않도록 한다. 커뮤니티 전파, 바이낸스 광장 게시 등 InfoFi 스타일의 "입으로 하는" 활동도 알파 포인트 상호작용 경로로 고려해볼 수 있다.
3. 감시 메커니즘을 설립하여 KOGE 대형 투자자들이 "토큰 발행-유동성 풀 생성-알파 상장-알파 포인트 획득" 등의 일련의 과정을 조작하는 상황을 방지한다. 물론 이는 매우 이상적이고 달성하기 어려운 목표다.
요약: 결국 유동성 축제의 피해는 개인 투자자가 부담
결국, 가장 큰 피해를 입은 것은 시장의 개인 투자자들이다. 결국 바이낸스는 플랫폼으로서 거래 수수료 등의 수익을 얻었고, ZKJ와 KOGE의 대형 투자자들은 유동성 수확을 완료했지만, 시장의 개인 투자자들은 계속해서 수확되는 "풀"이 되었다.
하지만 이런 수확하는 이들의 입장에서 볼 때, 이렇게 빠르고 잦은 수확이 계속된다면 누가 계속해서 이를 떠받치겠는가?
