주요 요점

이더리움(ETH)은 선발 우위, 과거의 기관 실험, 깊은 온체인 유동성 및 탈중앙화 아키텍처를 바탕으로 현재 RWA 시장을 선도하고 있습니다. 그러나 더 빠르고 저렴한 거래가 가능한 범용 블록체인과 규제 준수를 위해 설계된 RWA 전용 체인이 이더리움의 비용 및 성능 제한을 해결하고 있습니다. 이러한 신흥 플랫폼은 우수한 기술 확장성 또는 내장된 규정 준수 기능을 제공함으로써 차세대 인프라로 자리 잡고 있습니다.

RWA 성장의 다음 단계는 온체인 규제 호환성, 현실 세계 자산을 중심으로 한 서비스 생태계, 그리고 실질적인 온체인 유동성이라는 세 가지 요소를 성공적으로 통합한 체인에 의해 주도될 것입니다.

1. RWA 시장은 현재 어디서 성장하고 있는가?

현실 세계 자산(RWA)의 토큰화는 블록체인 산업에서 가장 두드러진 주제 중 하나가 되었습니다. BCG와 같은 글로벌 컨설팅 회사들이 광범위한 시장 예측을 발표했고, 타이거 리서치도 인도네시아와 같은 신흥 시장에 대해 심층 분석을 수행했습니다. 이는 해당 분야의 점점 커지는 중요성을 강조합니다.

그렇다면 RWA란 무엇일까요? 부동산, 채권, 상품 등 유형 자산을 디지털 토큰으로 전환하는 것을 의미합니다. 이 토큰화 과정에는 블록체인 인프라가 필요합니다. 현재 이더리움(ETH)이 이러한 거래를 지원하는 주요 인프라입니다.

경쟁이 치열해지고 있음에도 불구하고 이더리움(ETH)은 RWA 시장에서 여전히 주도적 위치를 유지하고 있습니다. 전문 RWA 블록체인이 등장했고, 솔라나(Solana)와 같이 DeFi 분야에서 성숙한 플랫폼들도 RWA 영역으로 확장하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 이더리움(ETH)은 여전히 시장 활동 총량의 50% 이상을 차지하며, 그 기존 지위의 견고함을 보여줍니다. 본 보고서는 이더리움(ETH)이 현재 RWA 시장에서 주도적 위치를 차지하는 핵심 요인을 검토하고, 다음 성장 및 경쟁 단계를 형성할 수 있는 조건의 변화를 탐구합니다.

3. 새로운 지평을 재편하는 도전자들

이더리움(ETH) 메인넷은 토큰화 금융의 실현 가능성을 증명했습니다. 그러나 성공과 함께 더 광범위한 기관 채택을 저해하는 구조적 한계도 드러났습니다. 주요 장애물에는 제한된 거래 처리량, 지연 문제, 예측 불가능한 수수료 구조가 포함됩니다.

이러한 도전에 대응하기 위해 아비트럼(Arbitrum), 옵티미즘(Optimism), 폴리곤(Polygon) zkEVM과 같은 레이어 2 롤업 솔루션이 등장했습니다. 병합(The Merge, 2022년), 덴컨(Dencun, 2024년), 곧 출시될 페크트라(Pectra, 2025년)와 같은 주요 업그레이드는 확장성 측면에서 개선을 가져왔습니다. 그럼에도 불구하고, 해당 네트워크는 여전히 전통적인 금융 인프라를 따라잡지 못했습니다. 예를 들어, Visa는 초당 65,000건 이상의 거래를 처리하는데, 이는 이더리움(ETH)이 아직 달성하지 못한 수준입니다. 고빈도 거래나 실시간 정산이 필요한 기관에게 이러한 성능 격차는 여전히 핵심적인 제약 요인입니다.

지연 문제도 도전 과제입니다. 블록 생성에 평균 12초가 소요되며, 안전한 정산에 필요한 추가 확인을 포함하면 최종 확정에 보통 3분까지 걸립니다. 네트워크 혼잡 시 이러한 지연은 더욱 증가할 수 있으며, 이는 시간에 민감한 금융 작업에 어려움을 줍니다.

더욱 중요한 것은 가스 수수료의 변동성이 여전히 우려되는 문제라는 점입니다. 피크 시기에 거래 수수료는 50달러를 초과했으며, 정상적인 상황에서도 비용은 종종 20달러 이상으로 상승합니다. 이러한 수수료의 불확실성은 비즈니스 계획을 복잡하게 만들고 이더리움(ETH) 기반 서비스의 경쟁력을 약화시킬 수 있습니다.

Securitize는 이러한 역학을 잘 보여줍니다. 이더리움(ETH)의 한계에 직면한 후, 해당 회사는 솔라나(Solana)와 폴리곤(Polygon) 등 다른 플랫폼으로 확장했으며, 동시에 자체 체인인 Converage도 개발했습니다. 이더리움(ETH)은 초기 기관 실험에 결정적인 역할을 했지만, 이제는 더 성숙하고 성능에 민감한 시장의 요구를 충족시켜야 하는 점점 더 큰 압박에 직면해 있습니다.

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