온체인 유령 도시

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경영진 요약
    < li트워크 활동은 거래 수용 감소와 동시제래 증가를 보여,여주. 이는 대규모 래 체의 증래가 사용을 나타냅니다. 더 적은 거래가 브로드�되는 있 안, 평균 거래 규모가 크게 성장했으며,는관 또는순자산 참여자들 체인동서 더배지고 있음음나타냅니다.
  • 트코인(BTC)이 신고가 근처에서 거래되고 있음에도 불구하고 수수료 압요력전히 낮습니 다. 이는 이전 사이클와클과는 다른 주목할 만한 차이점으로, 과거에는 높은 가격 기간이 보통 혼 트워크 사용으로 인한 수수료 급등과 일치했습니다.
  • 활동은 점점 더 은체인소로 이동하고 있으며, 중앙화 거래소가 현재 대부분의 거래량을 차지하고 있습니다. 특히 선물 시장이 이러한 변화를 주도하고 있습니다. 주목할 만하게도, 현물, 선물, 옵션의 결합된 래 거 체결을 7-16배 가초과합니다.
  • 레버리지는 계속 축적되고 있으며, 선물 및 옵션의 총 미결제 금액 은는 96.2억 달러에 도달했습니다. 중요하게도담보 구성이 크게 개선되었으며, 현재 스테이블코인 마진 포지션이 미결제 금액의 대부분을 차지하고 있습니다.
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추가로, 옵션 거래량은 이번 사이클 동안 상당한 증가를 경험했으며, 현재 지난 1년간 평균 일일 24억 달러를 기록하고 있으며 최대 50억 달러/일까지 도달했습니다. 이러한 급증은 정교한 시장 참여자들의 옵션 계약 사용 증가를 강조하며, 투자자들이 고급 위험 관리 전략을 구현하고 시장 익스포저를 미세 조정하기 위해 옵션을 점점 더 많이 활용하고 있습니다.

[이하 생략하고 전체 내용을 한국어로 번역]

레버리지 축적

비트코인 생태계 내 파생상품의 점점 커지는 중요성을 확립한 지금, 우리는 시장 내 레버리지 축적을 평가하기 위해 선물 및 옵션 계약의 미결제 약정에 주목하겠습니다. [중략]

요약 및 결론

비트코인의 높은 가격에도 불구하고, 시장 가치와 네트워크 활동 사이에 명확한 괴리가 발생했으며, 비금전적 거래의 급격한 감소로 인해 거래 횟수가 비정상적으로 낮게 유지되고 있습니다. 이러한 처리량 감소로 인해 수수료 기반 채굴자 수익이 크게 감소했으며, 이는 가격 랠리 시 네트워크 혼잡과 수수료 급증이 동반되던 이전 강세장과는 대조적입니다. [후략]

출처
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