저자: SuperEx
편집자: Vernacular Blockchain
최근 세계는 전쟁, 정책, 정상 회담이 잇따라 발생하며 혼란에 빠져 있습니다. 중동의 불안은 암호화폐 시장에도 영향을 미쳤지만, 다행히 시장은 그 충격을 빠르게 흡수했습니다. 만약 지정학적 혼란이 암호화폐 발전의 짧은 "일시적" 현상에 불과하다면, 미국 상원에서 찬성 68표, 반대 30표로 통과된 스테이블코인 규제 법안인 GENIUS Act 는 암호화폐 분야에 불을 지폈을 것입니다.
AP 통신에 따르면, 미국 상원은 6월 17일 GENIUS 법안을 통과시켰고, 이 법안은 현재 하원에 제출되어 미국 내 디지털 자산 규제의 다음 단계를 형성하라는 압력이 커지고 있습니다. 이 법안은 스테이블코인에 대한 연방 규제 프레임 확립하고, 1:1 준비금, 소비자 보호, 자금 세탁 방지 메커니즘을 요구합니다.
언뜻 보기에 이는 규제 질서의 승리처럼 보입니다. 그러나 이 법안의 이면에는 복잡한 정치적 이해관계가 얽혀 있습니다. 대통령 가족의 잠재적 이해충돌부터 업계 역학 구조 재편, 그리고 스테이블코인 발행에 대한 새로운 기준 설정까지, GENIUS 법은 그 이름만으로는 평화롭게 진행될 수 없습니다.
GENIUS법이란 정확히 무엇인가요?
GENIUS는 스테이블코인을 이용한 필수적 국가이익 획득법(Gaining Essential National Interest Using Stablecoins Act)의 약자로, 스테이블코인 규제에 대한 통일된 연방 프레임 확립하는 것을 목표로 합니다.
이 법안은 갑작스럽게 나온 것이 아니라, 수년간의 시장 변화와 증가하는 리스크 에서 비롯된 것입니다. 스테이블코인 시장의 총 가치는 1,600억 달러를 돌파했으며, USDT와 USDC는 거래, 청산, 그리고 탈중앙화 금융(DeFi) 유동성을 위한 핵심 도구로 자리 잡았습니다. 그러나 준비금 투명성 부족, 불분명한 거버넌스 구조, 그리고 주마다 다른 기준 등 문제점도 존재합니다.
GENIUS 법을 통해 미국은 "규제적 침묵"에서 명확한 프레임 로, 분산된 관리에서 국가적 통합으로 전환했습니다.
GENIUS법 분석: 5가지 핵심 조항
법안의 핵심 내용을 살펴보겠습니다.
- 연방 규제 프레임 구축
스테이블코인 발행은 통화감독청(OCC)이나 연방준비제도(Fed)와 같은 연방 금융기관의 규제를 받게 됩니다. 다시 말해, 스테이블코인 발행은 더 이상 "자유방임주의"가 아닌, 은행의 허가 요건과 유사한 공식적인 "디지털 달러 허가"를 요구하게 됩니다.
- 1:1 예비율
스테이블코인은 미국 달러, 미국 국채 또는 현금과 같은 유동성이 높은 자산에 1:1로 담보되어야 합니다. 암호화폐, 주식 또는 파생상품과 같은 변동성 자산은 준비금으로 사용할 수 없습니다. 이는 이미 미국 국채를 대량 보유하고 있는 USDC와 같은 발행자에게는 유리하지만, 혼합 자산 모델에는 어려움을 야기합니다.
- 의무 감사 및 투명성
발행자는 보유 자산 구성을 대중과 규제 기관에 정기적으로 공개하고 제3자 감사 받아야 합니다. 이를 통해 신뢰를 높이고 섀도 뱅킹 리스크 줄일 수 있습니다.
- 자금세탁방지(AML) 및 고객신원확인(KYC) 규정 준수
모든 스테이블코인 발행 및 유통은 미국 자금세탁방지법(AML) 및 고객신원확인(KYC) 기준을 준수해야 합니다. 이는 DeFi의 익명성을 제한할 수 있지만, 기관 자금의 진입을 위한 길을 열어줍니다.
- 소비자 보호 및 비상 프로토콜
발행사는 대규모 상환이나 디커플링과 같은 극단적인 상황에 대처할 수 있는 메커니즘을 구축해야 합니다. FDIC 보험은 도입되지 않았지만, 이는 초기 단계의 시스템적 보호 모델을 시사합니다.
- 연방 및 주 관할권
연방 규정이 우선하지만, 주정부는 지역 스테이블코인 발행자에 대한 허가 권한을 제한적으로 유지합니다.
이 법안은 정부 공무원이나 그 가족이 스테이블코인 발행을 통해 직간접적으로 이익을 얻는 것을 금지하지 않는다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 스테이블코인은 민주당의 반대에 직면해 있습니다. 공개된 자료에 따르면 트럼프 관련 기업들은 작년 월드 리버티 파이낸셜 프로젝트를 통해 5,700만 달러 이상의 토큰 판매 수익을 올렸으며, 이로 인해 "이 법안이 가계 소득원이 되었다"는 비난이 제기되었습니다.
왜 지금인가? 세 가지 원동력
- 심화되는 글로벌 경쟁
EU는 MiCA 프레임 채택했으며, 아시아(싱가포르, 홍콩) 또한 허가 시스템을 구축하고 있습니다. 아무런 조치도 취하지 않을 경우, 미국 달러 스테이블코인은 "준수 유로코인"이나 "준수 홍콩 달러 코인"에 대한 지배력을 상실할 수 있습니다.
- 블랙스완 사건은 자주 발생합니다
2022년 테라(Terra) 붕괴부터 USDC의 SVB 분리, 그리고 테더(Tether) 보유고 분쟁까지, 최근 역사는 시스템 리스크 드러냈습니다. GENIUS 법안은 이러한 실패에 대한 구조적 대응책입니다.
- 기관에는 규제에 대한 명확성이 필요합니다.
기관 투자자들은 스테이블코인 분야에 관심을 보였지만, 불분명한 규정 준수 비용으로 인해 주저해 왔습니다. 이 법안은 자본 유입의 토대를 마련합니다.
영향을 받는 주요 시장 참여자 3인
- 규정을 준수하는 스테이블코인 발행자는 번창할 것입니다.
Circle(USDC)과 Paxos(USDP)처럼 투명성과 규제에 중점을 둔 프로젝트들이 수혜를 입을 것입니다. 이러한 프로젝트들은 공식 인정을 받고 Apple Pay, Visa, SWIFT와 같은 은행, 결제 시스템 및 플랫폼의 선호 파트너가 될 수 있습니다.
- 해외 스테이블코인은 소외될 수 있다
테더(USDT)가 시가총액에서 선두를 달리고 있지만, 투명성 문제가 두드러집니다. GENIUS 법 시행으로 미국 사용자와 플랫폼들은 규정을 준수하는 옵션을 선호하게 될 것이며, 해외 스테이블코인은 거래 플랫폼 및 결제 시스템에서 배제될 수 있습니다. 지역별 차별화가 예상됩니다. USDT는 아시아 태평양과 중동 지역을, USDC는 미국과 유럽 지역을 장악하고 있습니다.
- DeFi/GameFi 프로젝트는 정체성 변화에 직면하게 될 것입니다.
현재 대부분의 DeFi 플랫폼에는 KYC 인프라가 부족합니다. 온체인 자산이 규정을 준수해야 하는 경우, 프로토콜에 신원 필터링 및 리스크 모듈 통합되어야 합니다. 많은 플랫폼이 GENIUS 요건을 충족하기 위해 "전문가 버전" 또는 "기관 버전"을 출시할 예정입니다.
미래 동향: 3가지 가능한 방향
- RegTech가 번창할 것입니다
신원 인증, 온체인 리스크 관리, 실시간 감사 등 규정 준수 기술에 대한 수요가 급증할 것입니다. Chainalysis, TRM Labs, Blockpass와 같은 기업들의 빠른 성장이 예상됩니다.
- 스테이블코인 마이그레이션 웨이브
코인베이스, 크라켄, 로빈후드와 같은 플랫폼은 규정을 준수하는 스테이블코인으로 전면 전환할 것입니다. 규정을 준수하지 않는 코인은 철수 되고 자금은 규제된 유동성 풀로 유입될 것으로 예상됩니다.
- 은행과 스테이블코인의 융합
시티은행, JP모건 체이스 등이 스테이블코인을 발행하거나 호스팅할 것으로 예상됩니다. 이를 통해 기존 은행과 암호화폐 간의 간극을 메우고 진정한 "디지털 달러"를 구현할 수 있을 것입니다.
요약하다
스테이블코인 업계에 있어 GENIUS 법은 규제를 강화하는 것이 아니라 오히려 규제를 강화하는 것입니다. 이 법안의 통과는 무질서에서 합법화로의 전환점을 의미합니다.
이는 발급자에게 규정 준수와 관련된 과제입니다.
사용자에게는 신뢰가 회복되는 것을 의미합니다.
이는 업계 전체에 있어서 역사적인 기회입니다.
이 기사 링크: https://www.hellobtc.com/kp/du/06/5906.html
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