2025년 6월, 중국과 미국에서 가장 뜨거운 화두는 무엇일까요? 바로 스테이블코인일 겁니다.
2025년 6월 6일, 홍콩 관보에 홍콩 스테이블코인 조례가 2025년 8월 1일에 발효된다는 공고가 게재되었습니다.
같은 날, 최초의 미국 달러 스테이블코인인 서클(Circle)이 뉴욕 증권거래소에 31달러의 발행가로 상장. 첫날 상승률은 160%를 넘어섰고, 이후 며칠 동안 150달러까지 상승했습니다.
6월 17일, 미국 상원은 GENIUS 법안을 통과시켰습니다. 아마존과 월마트 같은 웹2(Web2) 거대 기업들이 자체 스테이블코인 출시를 검토했고, 서클(Circle)은 다시 급등했습니다. 본 기사 작성 시점을 기준으로 서클의 주가는 240달러를 돌파했습니다. 상장 15일 만에 서클의 주가는 거의 7배나 상승했습니다.
6월 17일, JD.com 창립자 류창둥이 강력한 복귀를 알렸습니다. 복귀 연설에서 류창둥은 스테이블코인에 대해 구체적으로 언급했습니다.
류창둥 뿐만 아니라 중국인민은행 판공성 총재도 6월 18일 루자쭈이 포럼에서 처음으로 스테이블코인을 언급했습니다.
홍콩과 미국에서 스테이블코인 법안이 통과되고, Circle의 주가가 급등하고, 류창둥과 중앙은행 총재 등 중국 최고위 인사들이 스테이블코인에 관심을 갖게 되면서 스테이블코인이 화제가 되고 있다는 것은 자명한 사실입니다.
미국 달러 스테이블코인의 강력한 영향에 어떻게 대처해야 할까요? 정부 고위 관료, 기업가, 경제학자, 국립 싱크탱크, 증권사 등 각계각층의 사람들이 스테이블코인에 대해 열띤 토론을 벌였습니다. 관련 컨퍼런스 콜, 기사, 연구 보고서, 연설 등이 끊이지 않았습니다. "스테이블코인은 항상 언급된다"라고 할 수 있으며, 이는 위안화 스테이블코인, 위안화 국제화, 심지어 암호화 정책에 대한 대량 반성과 제안을 촉발했습니다.
스테이블코인 덕분에 중국 주류 사회는 암호화폐를 진지하게 받아들이기 시작했습니다. 심지어 일부 사람들은 암호화폐에 대한 태도를 360도 바꾸기도 했습니다.
정계, 재계, 학계를 포함한 중국 각계 주류 인사들의 스테이블코인, 나아가 암호화폐에 대한 최신 관점 와 태도를 충분히 이해하기 위해, 진써차이징(Jinse) 각계 관련 인사들의 연설을 정리했습니다. 이를 통해 미국 달러 스테이블코인의 영향에 대한 중국의 향후 대응 방안을 엿볼 수 있습니다. 다음과 같습니다.
고위 정부 관리들
중국인민은행과 홍콩금융관리국: 6월 20일 오전, 중국인민은행과 홍콩금융관리국은 중국 본토와 홍콩 간 고속 결제 시스템(이하 '국제결제통화권') 연동 출범식을 공동 개최했으며, 6월 22일 국제결제통화권이 공식 출범했습니다. 중국 본토 온라인 결제 은행 간 청산 시스템과 홍콩 고속 결제 시스템(FPS)을 직접 연결함으로써 양국 거주자에게 효율적이고 편리하며 안전한 국제 결제 서비스를 제공합니다. (전문가들은 이러한 움직임이 위안화 국제화의 새로운 통로, 즉 "국내 위안화 - 홍콩으로의 국제결제통화권 - (홍콩달러/위안화) 안정화폐의 세계 유통"을 형성할 수 있을 것으로 전망합니다.) 출처: 중국인민은행과 홍콩금융관리국은 국제결제통화권 연동 출범식을 공동 개최했습니다.
판궁성 중국인민은행 총재는 스테이블코인에 대해 처음으로 언급했습니다. 블록체인과 분산원장 등 신기술은 중앙은행 디지털 화폐와 스테이블코인의 활발한 발전을 촉진했고, "결제는 곧 결산"이라는 개념을 실현했으며, 기존 결제 시스템을 하향식으로 재편하고 국경 간 결제 체인을 대폭 단축했으며, 금융 감독에 큰 과제를 안겨주었습니다. 스마트 계약과 디파이(DeFi)와 같은 기술 또한 국경 간 결제 시스템의 진화와 발전을 지속적으로 촉진할 것입니다. 출처: 글로벌 금융 거버넌스에 대한 고찰 - 판궁성 중국인민은행 총재, 2025 루자쭈이 포럼 기조연설
저우샤오촨 전 중국인민은행 총재는 "미국 달러 스테이블코인은 미국 달러 시스템의 강력한 지지를 바탕으로 달러라이제이션 현상을 더욱 촉진할 수 있으며, 전 세계적인 영향을 미칠 가능성이 더 높습니다. 우리는 항상 경계해야 합니다. 달러라이제이션이 각국 경제에 미칠 잠재적 영향, 특히 아직 고인플레이션이나 고 채무 에 빠지지 않은 국가들의 경제에 미치는 영향에 대한 심층적인 연구가 필요합니다. 달러라이제이션이 그들에게 정말 적합한지 여부도 심도 있게 연구해야 합니다."라고 말했습니다. 출처: 저우샤오촨: 미국 달러 스테이블코인은 달러라이제이션을 지원할 수 있습니다.
폴 찬, 홍콩 재무장관: 홍콩의 꾸준하고 신중한 스테이블코인 개발 추진은 "일국양제" 원칙 하에서 홍콩이 "방화벽"이자 "실험적 분야"로서 기능하고 있음을 보여주는 것이며, 홍콩의 금융 발전에 대한 경험과 참고 자료를 제공합니다. 홍콩은 더욱 개방적인 모델을 채택하여 허가받은 발행자가 스테이블코인 발행을 위한 기준 통화로 다양한 법정화폐를 선택할 수 있도록 허용했습니다. 출처: 재무장관 에세이
쉬정위, 홍콩 금융서비스 및 재무부 장관: 홍콩의 스테이블코인 조례는 다양한 법정 통화를 스테이블코인의 기저 벤치마크로 사용할 수 있도록 허용합니다. 규제 관점에서 스테이블코인이 위안화에 고정될 가능성을 배제할 수 없습니다. 이를 위해서는 국가 전체의 환율과 통화 정책을 고려해야 합니다. 출처: 쉬정위: 홍콩 규정은 스테이블코인이 위안화에 고정될 가능성을 배제하지 않습니다.
투자자와 기업가
JD.com 창립자 류창둥: JD.com은 전 세계 주요 통화국에 스테이블코인 라이선스를 신청할 예정입니다. 스테이블코인 라이선스를 통해 글로벌 기업 간 거래를 실현하고, 글로벌 국경 간 결제 비용을 90% 절감하며, 효율성을 10초 이내로 높일 수 있습니다. 전 세계 모든 사람이 소비하는 날이 오면 JD.com 스테이블코인이 글로벌 결제 수단으로 사용될 수 있기를 바랍니다. 출처: 류창둥 소규모 교류회 전문
마이 강, 엔젤 투자자: 현재 미국 달러 스테이블코인 발행은 국제 통화 경쟁의 또 다른 주요 수단입니다. 현재 전 세계 국가들은 미국의 부채 상환 능력에 대해 우려하고 있습니다. 미국 달러 스테이블코인 발행은 미국국채 에 막대한 구매력을 제공합니다. 미국의 강점은 위기를 기회로 거듭 전환하고 심지어 게임의 규칙을 바꾸는 데 있습니다. 중국 관련 부처는 해외에서 위안화 스테이블코인 발행을 촉진하기 위한 관련 제도와 법안을 마련하기 위한 즉각적인 조치를 취해야 합니다. 위안화의 세계화는 중국 국민의 복지와 관련된 중요한 장기 전략이기 때문입니다. 중국산 실물 상품이 전 세계에 유통되는 것은 중국의 국력을 보여주는 증거이지만, 화폐 또한 특별하고 최고 수준의 상품이라는 점을 기억해야 합니다. 이는 학부 과정에서 배우는 기본 지식입니다. 저는 이것이 소위 소프트 파워와 하드 파워의 결합이라고 생각합니다. 출처: 2013년의 예언: 비트코인, 통화 전쟁 및 인민폐의 국제화에 대한 마이 강
JD 코인체인 테크놀로지 CEO 류펑은 "올해 4분기 초 라이선스를 취득하고 동시에 JD 스테이블코인을 출시할 것으로 예상합니다. 아시아 태평양, 중동, 아프리카, 남미, 유럽 등 국제 무역에서 홍콩에서 발행된 스테이블코인이 결제 및 정산에 우선적으로 사용될 것으로 예상합니다. 제품 기술 측면에서 해외 위안화 스테이블코인과 홍콩 달러 스테이블코인 발행은 큰 차이가 없습니다. 해외 위안화 스테이블코인의 최종적인 구현 여부는 중국 본토의 감독 당국에 달려 있습니다."라고 밝혔습니다. 출처: JD 코인체인 CEO에게 드리는 10가지 질문: JD 스테이블코인의 진행 상황은 어떻고, 언제 출시될 예정인가요?
완샹 블록체인 회장 샤오펑: 중국의 국경 간 전자상거래는 스테이블코인의 국경 간 결제 배당금의 중요한 수혜자입니다. 스테이블코인은 단순한 "암호화폐 세계 달러"와는 거리가 멉니다. 강력한 기술적 속성을 바탕으로 가치 교환의 형태를 재편하고 있으며, 현실과 가상, 현재와 미래, 인간과 기계 경제를 연결하는 핵심 허브가 될 것으로 예상됩니다. 스테이블코인의 개발 과정은 세계 금융 환경과 디지털 경제의 미래 방향에 지대한 영향을 미칠 것입니다. 출처: 샤오펑: 분산원장에서 스테이블코인의 미래 비전까지
미국 달러 스테이블코인의 목표는 미국 달러가 세계 주류 통화로서의 지위를 유지하는 것입니다. 미국 달러가 중국에 미치는 영향은 다차원적이며, 중국은 이에 적극적으로 대응해야 할 단계에 이르렀습니다. 중국은 홍콩을 시험장으로 활용하여 역외 위안화 스테이블코인 시범 운영을 추진하고, 중앙은행 디지털 화폐와의 협력 메커니즘을 모색하는 방안을 고려할 수 있습니다. 출처: 스테이블코인: 화폐 진화의 새로운 단계
경제학자와 국가 싱크탱크
"중국경제시보" 스테이블코인 특별 기획: "중국경제시보"는 국무원 발전연구센터가 후원하는 신문입니다.
JD 그룹 수석 이코노미스트 선젠광: 위안화 스테이블코인 개발은 미국의 새로운 암호화폐 정책에 대응하기 위한 수단이자 위안화 국제화를 가속화하는 새로운 도구입니다. 가능한 한 빨리 홍콩에 해외 위안화 스테이블코인을 출시하는 것이 좋습니다. 스테이블코인 개발은 강력한 규모 효과와 네트워크 효과를 가지고 있습니다. 후발 주자가 선발 주자를 따라잡는 것은 매우 어렵습니다. 출처: 해외 위안화 스테이블코인을 통한 위안화 국제화 촉진
덩젠펑, 중앙정법대학교 교수: 글로벌 암호화폐 규제는 과거의 "급성장"에서 오늘날의 "규칙 재구축"으로 전환되고 있습니다. 이러한 추세 대면 중국은 금융 안정이라는 기본 원칙을 고수하고, 정책 지연으로 인해 기술 혁명의 기회를 놓치지 않으며, 발언권을 확보하기 위해 규칙 제정에 적극적으로 참여해야 합니다. 출처: 덩젠펑: 글로벌 암호화폐 규제 동향과 중국의 대응
리양(李楊), 중국 사회과학원 전 부원장 겸 국가금융발전실험실 원장: 미국은 스테이블코인 입법을 추진하고 있으며, 그 입법 목적은 명백히 미국 달러의 이익에 부합합니다. 스테이블코인 메커니즘은 암호화폐 시장의 확장을 미국 달러가 온체인 에 미치는 영향력 확대로 교묘하게 변형시킵니다.
스테이블코인 발전을 중시해야 합니다. 스테이블코인 열풍 대면 중국은 두 가지 방향으로 나아가야 합니다. 하나는 위안화 국제화를 확고히 추진하는 것입니다. 다른 하나는 스테이블코인, 암호화폐, 그리고 기존 금융 시스템의 통합 및 발전 추세가 역전되기 어렵다는 점을 인지해야 합니다.
발전 방향 측면에서는 홍콩의 유리한 조건을 최대한 활용하고, 금융 중심지로서의 홍콩의 위상과 기존 제도적 기반을 활용하여 해외 위안화 스테이블코인을 개발하고, 통제 가능한 국제 결제 채널을 구축해야 합니다. 또한, 상하이의 국제 금융 중심지로서의 위상을 활용하여 위안화 스테이블코인을 적극적이고 꾸준히 발전시켜야 합니다. 출처: 리양: 스테이블코인 열풍 대면 중국은 두 가지 방향으로 나아가야 합니다.
양 타오 국가금융발전실험실 부소장은 "글로벌 스테이블코인 시장과 규제 동향 대면 중국은 스테이블코인 관련 법률 제정을 조속히 추진해야 한다"며, "중장기적으로는 암호화폐 규제 관련 법률 전반을 연구하고 검토하여 중국의 웹3 금융 "롱암 관할 원칙"을 위계적이고 단계적으로 구축해야 한다"고 말했다. 단기적으로는 위안화 스테이블코인에 집중하여 글로벌 법정화폐 담보 스테이블코인 시장에서 조속히 자리를 잡아야 한다. 출처: 위안화 스테이블코인의 이론 및 실제 논리 이해
JD.com의 수석 이코노미스트 선젠광(沈建光)은 합동사무소(구 "거래소 연구 및 설계 합동사무소") 산하 금융 잡지에 다음과 같은 글을 기고했습니다. "중국은 국가적 여건을 고려하여 홍콩특별행정구가 가능한 한 빨리 역외 위안화 스테이블코인을 시범적으로 출시하도록 먼저 지원하고, 이후 "먼저 역외, 그 후 국내 역외"의 점진적인 모델을 따라 홍콩특별행정구에서 중국 본토 자유무역지구와 자유무역항으로 역외 위안화 스테이블코인 개발을 촉진하여 위안화 국제화를 위한 새로운 동력을 제공해야 한다." 출처: 선젠광, 주타이후이, 왕루오한, 미국 스테이블코인법의 의도와 계몽
장밍 중국사회과학원 세계경제정치연구소 부소장은 "미국 달러 스테이블코인의 개발은 세계 통화에서 미국 달러의 위상을 높일 수 있다"며, "다른 국가들은 이를 중시하고 적극적으로 대응해야 하며, 디지털 화폐 경쟁의 흐름에서 뒤처지지 않도록 자체 스테이블코인이나 중앙은행 디지털 화폐를 조속히 개발해야 한다"고 말했다. 출처: 장밍: 글로벌 스테이블코인 개발을 중시해야 한다
상하이 개발 연구 기금: 트럼프 행정부는 두 번째 임기 동안 미국 달러 스테이블코인 법안을 적극적으로 추진했습니다. 이는 단순히 금융 혁신을 촉진하는 것이 아니라, 미국 달러의 지배력 유지, 탈중앙화된 금융 규칙의 지배력 확보 경쟁, 그리고 미국국채 에 대한 새로운 채널 제공 등 여러 전략적 고려 사항을 기반으로 했습니다. 현재 중국은 국내에서 위안화 스테이블코인을 발행하고 사용하는 것이 현실적으로 불가능합니다. 해외에서 역외 위안화 스테이블코인을 발행하는 것은 긍정적인 의미를 지닙니다. 위안화 스테이블코인의 발전을 꾸준히 촉진하기 위해서는 "먼저 역외, 그 후 국내, 그리고 점진적으로 발전"하는 모델을 채택하는 것이 좋습니다. 출처: 세미나: 글로벌 스테이블코인 및 위안화 스테이블코인
상하이 금융개발실험실 프런트엔드 금융연구센터 소장 저우촨웨이는 "미국 달러 스테이블코인은 디지털 형태로 전 세계적으로 '달러화'를 촉진했습니다. 이러한 디지털 형태의 '달러화'는 미국 달러의 국제적 위상을 더욱 강화하고, 다른 국가의 통화 주권을 약화시키며, 해당 국가의 경제 구조 불균형을 심화시킬 수 있습니다."라고 말했습니다. 중국은 스테이블코인 기술을 활용할 수 있을까요? 연동 환율 제도 하에서 홍콩 달러는 미국 달러에 고정되어 있습니다. 홍콩 달러 스테이블코인은 미국 달러 스테이블코인과 경쟁하기보다는 홍콩 달러의 결제 채널과 시나리오를 확장하는 데 중점을 두고 있습니다. 중국 본토에서는 모바일 결제가 매우 발달되어 있고, 역내 위안화 스테이블코인은 그 중요성이 미미하며 자본 프로젝트 관리와 호환되기 어렵습니다. 이와 대조적으로, 역외 위안화 스테이블코인은 논의할 가치가 더 큰 문제입니다. 출처: 미국 달러 스테이블코인의 과제에 직면하고 대응하기
류샤오춘: 저장은행 전 총재 겸 상하이신금융연구소 부소장: 중국이 위안화 스테이블코인을 발행한다면, 그 주된 목적은 미국 달러 스테이블코인과 경쟁하는 것이 아니라, 신흥 경제국의 발전과 위안화의 국제화를 촉진하는 것이어야 합니다. 출처: 스테이블코인 성공의 열쇠는 무엇일까요?
왕융리, 중국은행 전 부총재: 스테이블코인과 암호화폐 분야는 대기업뿐 아니라 국가 간 치열한 경쟁의 장이 되었습니다. 중국은 암호화폐와 스테이블코인에 대한 정책을 조정하고, 해외 암호화폐 및 스테이블코인 개발에 적극적으로 참여하며, 국제 경쟁력 강화를 가속화하고, 이 분야에서 국제 협력의 영향력을 높여야 합니다. 출처: 미국 달러 스테이블코인의 급속한 발전은 심각한 경고를 던집니다
중개
CICC: 홍콩 스테이블코인법은 미국 달러화 외 스테이블코인 발행을 허용하여 국제 결제, 결제, 투자 및 융자 분야에서 미국 달러화 외 통화의 사용을 확대하고 국제화 과정을 가속화할 수 있습니다. 즉, 홍콩 스테이블코인법은 통화 국제화에 광범위한 영향을 미칩니다. 출처: CICC: 스테이블코인이 금융 시스템에 미치는 잠재적 영향
중타이증권: 현 단계에서 스테이블코인은 미국 달러의 유통량을 증폭시키는 역할을 합니다. 스테이블코인은 미국 달러의 신용도에 도전하는 것이 아니라, 미국 달러의 유통 경로, 자금 유입 경로, 그리고 글로벌 자본의 가격 결정 방식을 조용히 재편하고 있습니다. 이는 "통화"가 아닌 "경로"에 대한 혁명입니다. 스테이블코인은 미국 달러의 화폐 지위를 전복하지는 않았지만, 미국 달러가 글로벌 시장에서 수행하는 역할을 변화시키고 있습니다. 이는 미국 달러 시스템의 구현 방식에 대한 조용한 변화이며, 그 영향은 표면적으로 드러나는 것보다 훨씬 더 클 수 있습니다. 출처: 미국 달러 패권에서 체인 상의 미국 달러로: 스테이블코인은 어떻게 글로벌 자본 경로를 재구성하는가?
CITIC 증권: 법정화폐 또는 기타 자산 가격에 연동된 암호화된 디지털 화폐인 스테이블코인은 점차 새로운 유형의 금융 인프라로 발전하고 있으며, 결제, 국경 간 결제, 디지털 자산 거래, DeFi 등 다양한 분야에서 중요한 역할을 수행하고 국제 금융 시스템 재건에도 기여하고 있습니다. 출처: 스테이블코인: 국제 금융 시스템 재건
화타이증권: 미국과 홍콩은 스테이블코인 규제 규칙 제정에 긍정적인 입장을 보이고 있습니다. 스테이블코인은 미래 디지털 금융 인프라의 중요한 부분으로 여겨집니다. 양국은 스테이블코인을 적절히 관리함으로써 법정 통화의 영향력을 더욱 확대하고 각자의 금융 중심지로서의 입지를 공고히 하기를 희망합니다. 출처: 멀티파이낸스: 스테이블코인에 대한 10가지 질문
갤럭시 증권: 중국은 향후 위안화 스테이블코인을 출시할 것으로 예상됩니다. 첫째, 미국 달러 스테이블코인 출시는 "약세" 통화를 억제할 것이며, 위안화는 자체적인 사용 시나리오를 개선해야 합니다. 둘째, 중국의 세계화 과정은 온체인 금융 시스템에 편입되어야 합니다. 셋째, 강국은 강력한 금융 시스템을 필요로 합니다. 강력한 금융 시스템 또한 온체인 금융 분야에서 자리를 잡아야 합니다. 마지막으로, 전통적인 프레임 하에서 위안화가 미국 달러를 추월하는 데는 아직 오랜 시간이 걸릴 것이며, 블록체인 화폐 시스템은 위안화가 달러화 대비 우위를 점할 수 있는 기회를 제공합니다. 출처: 장쥔: 스테이블코인, 정글을 벗어나다
CMB 거시 전망: 스테이블코인은 국제 통화 시스템의 경쟁과 재편에 깊이 관여해 왔으며, 디지털 경제에서 미국과 중국의 통화 경쟁에서 전략적 도구로 자리 잡았습니다. 미국 달러 스테이블코인은 미국 달러의 세계 통화 패권을 지속적으로 공고히 하고 있습니다. 홍콩 달러 스테이블코인과 역외 위안화 스테이블코인은 위안화 국제화를 위한 새로운 길을 제시합니다. 이는 위안화 국제화를 촉진하는 데 중요한 돌파구가 될 것이며, 위안화 자산 가치 재평가를 위한 중요한 매개체가 될 것입니다. 출처: 스테이블코인의 본질과 투자 가치
