출처: 탄소 체인 가치
원제목: 그리스 전 재무장관의 긴급 경고: 스테이블코인은 시한폭탄과 같다
저자: 야니스 바루파키스 경제학자, 전 그리스 재무부 장관. 여러 경제 관련 베스트셀러를 저술했으며, 최신 저서는 《Another Now: Dispatches from an Alternative Present》이다.
프란시스코 고야의 판화 작품 《이성이 잠들면, 괴물이 탄생한다》는 이성이 경계를 늦추면 두려운 힘이 머릿속에서 방출된다고 경고한다. 지금 트럼프 대통령의 암호화폐 꿈이 이성의 제약 없이 현실이 되면서, 스테이블코인은 세계 경제에 방출된 두려운 힘이 되고 있다. 상원이 화요일에 통과시킨 《천재(GENIUS) 법안》으로 스테이블코인은 세계 금융의 핵심에 한 걸음 더 가까워졌다.
스테이블코인은 겉보기에 영원히 대립할 것 같은 두 진영의 사생아다. 자유주의를 숭배하는 암호화폐 커뮤니티와 미국 달러를 숭배하는 국가주의자들이다. 스테이블코인은 금융 과두제(월스트리트와 연방준비제도)를 와해시키려는 목적의 블록체인 기술 위에 세워졌지만, 1:1 환율로 금융 과두제의 가장 강력한 토템인 미국 달러와 긴밀하게 연결되어 있다. 결과적으로, 비정치적이라고 주장되는 화폐가 가장 정치적으로 지배적인 화폐 형태와 긴밀하게 연결된 것이다.
(이하 생략, 전체 번역을 원하시면 추가로 요청해주세요)월스트리트는 블록체인 기반 기술을 활용하여 증권 거래를 가속화하고 안전을 보장하며 비용을 절감하려고 노력하고 있습니다. 이는 전통적인 불안정한 증권 거래 시스템을 전복하려는 시도로, 마치 스테이블코인이 SWIFT를 전복한 것과 같습니다. 하지만 주식, 채권, 파생상품 및 다양한 특수 금융 계약의 거래를 블록체인으로 이전하려면 계약과 토큰이 동일한 블록체인에 포함되어야 합니다. 이는 어떤 미국 달러 지원 스테이블코인이 증권 거래를 주도할지에 대한 "군비 경쟁"이 시작될 것임을 의미합니다. 일단 답이 밝혀지면 해당 스테이블코인의 사용량은 급증할 것입니다. 그러나 이 스테이블코인을 발행하는 민간 기업이 어려움에 처하면 전체 투자의 신과 29조 달러 규모의 미국 국채 시장이 위험에 처하게 될 것입니다.
미국 외에서 발행된 스테이블코인이 붕괴되면 어떤 일이 발생할까요? 유럽 기관을 포함한 비미국 기관들은 연방준비제도의 구제 메커니즘에 접근할 수 없습니다. 트럼프 정부가 2008년처럼 유럽 은행에 연방준비제도의 통화 스왑 한도를 제공할까요? 의심스럽습니다. 따라서 유럽, 아시아, 아프리카 또는 라틴아메리카에서 발행된 미국 달러 지원 스테이블코인은 전 세계에 금융 취약성을 수출할 가능성이 있습니다. 유럽중앙은행조차도 미국 달러 표시 스테이블코인 보유자를 구제하기 위해 미국 달러를 찾아야 하는 상황에 대해 공포를 느끼고 있습니다.
동시에 개발도상국들은 세 가지 딜레마에 직면해 있습니다: 스테이블코인 금지(엄청난 이점 포기), 주권 대안 생성, 또는 더 깊은 수준의 미국 달러화 수용. 중국은 디지털 위안화를 통해 현명하게 스테이블코인을 완전히 금지하여 자국의 금융 시스템을 보호했습니다. 그러나 4.5조 달러의 미국 달러 준비금은 딜레마를 구성합니다. 미국 달러 매각은 트럼프 정부의 미국 달러 평가 절하를 돕지만, 미국 달러 보유는 미국 주도의 변동성 위험에 노출됩니다. 브릭스(BRICS) 국가들의 준비는 대부분의 경제 체제와 대조적입니다. 이들은 미국 달러 의존과 암호화폐 실험으로 인한 불안정성 사이에 빠져 있습니다.
따라서 '천재 법안'은 금융 붕괴의 위협을 최대화하려는 목적이라면 흠잡을 데 없습니다. 본질적으로 이 법안은 스테이블코인을 화폐 사유화를 위한 무기로 만들고, 효과적으로 미국 달러의 주도권을 트럼프 지지 기술 거대 기업에 외주를 줍니다.
많은 민주당원들이 이 법안을 지지하는데, 이는 그들의 말도 안 되는 어리석음을 증명합니다. 첫째, 이 법안은 월스트리트의 측근을 보호하기 위해 이자 지급 스테이블코인을 금지하는 터무니없는 금지 조항을 통과시킬 것입니다. 둘째, 이 법안은 트럼프의 새로운 디지털 '와일드 웨스트'를 규제할 것이라고 주장합니다. 어떻게 규제할까요? 500억 달러 미만의 가치를 가진 스테이블코인을 발행하는 기관은 주정부 규제를 받게 되며, 이는 미국 전역에서 수천 개의 소규모 스테이블코인이 번성할 수 있도록 허용할 것입니다. 시스템적으로 중요한 스테이블코인의 경우, 테더(본사는 엘살바도르)와 같이 미국 외 지역에 등록된 발행 기관은 미국 달러 준비금 자산 품질에 대한 '독립' 감사를 받아야 합니다.
'천재 법안'은 대규모 붕괴를 위한 길을 마련했습니다. 법안 작성자들은 준비금 규제 방식을 명확히 정의하지 않았으며, 악순환의 위험을 용납할 수 없을 정도로 무시했습니다. 하지만 이 법안에는 더 나쁜 측면이 있습니다. 이는 연방준비제도가 중국인민은행이 이미 사용 중인 디지털 위안화에 대응하기 위해 자체 스테이블코인을 발행할 권한을 박탈합니다. 또한 연방준비제도는 연방예금보험공사와 같은 필수 도구의 규제 능력을 박탈당하면서도 민간 스테이블코인 발행자들이 필연적으로 만들어낼 혼란을 정리해야 합니다.
금융 혁신 분야에서 실수하는 것은 인간의 본성입니다. 하지만 완전히 망치려면 미국 정부가 민간 스테이블코인 발행을 추진하고, 가벼운 규제의 합법성으로 포장하며, 연방준비제도가 동일한 기술을 사용하는 것을 금지하고, 필연적으로 발생할 혼란을 정리할 수단을 박탈하면 됩니다. '천재 법안'의 출현으로 우리는 거의 그 지점에 도달했습니다. 지금이야말로 이에 반대하고, 방해하고, 폐지해야 할 때입니다.
