업계 최대 규모의 밈(meme) 발행 플랫폼인 펌프펀(Pump.fun)이 기업 가치 40억 달러에 10억 달러를 공개적으로 조달한다는 소식은 더 이상 뉴스가 아닙니다. 밈 코인 열풍이 가라앉고 황금 개(golden dogs)가 더 이상 끝없이 등장하지 않으면서, 중국과 영국 업계에서는 펌프펀의 코인 발행이 대량 유동성을 고갈시킬 것이라는 우려의 목소리가 높아지고 있으며, 이로 인해 밈 코인의 성장세가 일시적으로 멈출 것이라는 전망이 나오고 있습니다.

코인업계 에서 애플리케이션 계층의 경이로운 선두주자로서, 펌프펀은 오랫동안 업계에서 돈만 찍어내는 기계와 같았습니다. 하지만 유동성과 내러티브의 퇴조와 함께, 펌프펀 자체도 기존 인터넷 플랫폼에서 배우고 플랫폼 고유의 인플루언서를 육성하여 트래픽을 유치하는 등 변화를 모색하고 있습니다. 그렇다면 펌프펀은 여전히 ​​40억 달러의 가치를 가지고 있을까요?

40억 달러의 가치가 있을까?

pump.fun의 총 누적 수익은 현재 약 7억 5,800만 달러로, 웹 3.0 분야에서 가장 수익성이 높은 프로젝트 중 하나입니다. DefiLlama 데이터에 따르면 pump.fun의 지난 30일 수익은 4,161만 달러입니다. 더 높은 수익을 올린 프로젝트는 스테이블코인 및 관련 코인(테더, 서클, 트론)이나 DEX(팬케이크스왑, 하이퍼리퀴드)이며, 솔라나 생태계 프로젝트 중 이에 필적할 만한 프로젝트는 없습니다.

연간 매출은 약 5억 달러로, 기업 가치는 40억 달러에 해당하며, 주가매출비율(P/S)은 8배입니다. 물론 시장의 의구심은 "훌륭한 펌프펀이 이 가치를 지탱할 수 없다"는 것보다는 "현재의 펌프펀이 이 가치를 지탱할 수 없다"는 데 더 가깝습니다.

펌프펀의 수익은 밈 코인의 전반적인 인기에 따라 변동합니다. 펌프펀 신규 발행 토큰의 "졸업률"이 가장 높았던 시기는 작년 11월 중하순과 올해 ​​1월 중하순이었으며, 신규 발행 토큰의 주간 "졸업률"은 각각 1.67%와 1.62%로 현재보다 두 배 높은 수치를 기록했습니다.

이에 따라 두 기간 동안의 일평균 수익은 최소 400만 달러 이상으로, 현재 수준의 3~4배에 달하며, 심지어 일평균 수익이 1,000만 달러를 초과하는 사례도 있었습니다. 또한, 일일 신규 발행 토큰 수는 최소 5만 개 이상으로, 현재 수준의 두 배에 달했습니다.

펌프펀이 최고점에 코인을 발행하든 지금 발행하든, 그들은 분명 비난받을 것입니다. 만약 최고점에 있다면, 현재 가치 평가는 아닐 것이고, 모두가 그들이 밈 코인 불장(Bull market) 파괴했다고 비난할 것입니다. 만약 지금이라면, 모두가 그들이 불에 기름을 붓고 유동성을 빼앗아 이미 침체된 밈 코인 시장을 더욱 악화시켰다고 비난할 것입니다. 하지만 다른 각도에서 생각해 보면, 밈 코인은 여전히 ​​예전처럼 뜨거운 시장을 유지할 수 있을까요? 아니면 인스크립션 처럼 회복하지 못할까요? 게다가, 불장(Bull market) 과 베어장 (Bear Market) 베어장 (Bear Market) 살아남는 방법은 있습니다. 프로젝트 당사자인 펌프펀이 현재의 나쁜 시장 환경에서 한 일은 밈 불장(Bull market) 시장에 활력을 불어넣고, 밈 코인 불장(Bull market) 다시 올 가능성이 있을 때 어떤 종류의 해자를 통해 선두 자리를 유지할 수 있기를 바라는 마음을 보여줍니다.

중국어와 영어 버전의 차이점

중국 커뮤니티에서는 현재 pump.fun을 둘러싼 가장 큰 화제인 "코인 발행"을 제외하면, 일반적으로 pump.fun의 코인 발행이 창립자 @a1lon9 나 "마스코트" $cupsey 등과 관련된 $alon과 같은 "플랫폼 콘셉트" 밈 코인의 성장을 촉진할 것이라는 점에 더 큰 관심을 가지고 있습니다. 아니면 letsbonk.fun과 같은 "새로운 플랫폼"에 더 큰 관심을 가지고 있습니다.

흥미로운 관점 두 가지 있습니다. 첫 번째는 KOL @thecryptoskanda 의 의견인데, 그는 pump.fun의 "대중 매체" 속성이 독특하며, pump.fun이 젊은 세대 사용자의 관심을 사로잡는 데 가장 효과적이라고 생각합니다.

@thecryptoskanda의 관점 다소 논란의 여지가 있지만, 밈 플레이어 집단과 전통 언론 사이에는 매우 흥미로운 현상이 실제로 나타났습니다. 밈 코인에 투자하는 플레이어들은 의도치 않게 수익을 추구하는 전 세계의 고효율 "기자" 집단이 되었습니다. 전통 언론의 기자들은 코인 거래 하지 않을 수도 있지만, 항상 전통 언론의 코인업계 일어나는 일을 보도하며, 의도치 않게 밈 코인의 "홍보 대사"가 됩니다.

두 번째는 @brainletcto 가 최근 공개한 "밈 전쟁 맵"에 대한 @memekiller365 의 관점 입니다. $SPX은 지난달 바닥에서 계속 상승세를 보이며 최근 역대 신고점 경신했습니다. Pump.fun이나 letsbonk.fun과 같은 플랫폼에서 탄생한 기존 밈 코인과 새로운 밈 코인 모두 PK 트렌드를 보이고 있으며, 이를 뒷받침하는 세력들은 각자의 역할을 하고 있습니다.

영어 커뮤니티는 어떨까요? 사실, 영어 커뮤니티에 대한 명확한 설명은 없습니다. 그들은 여전히 ​​놀고 시끄럽게 떠들며, 말들은 평소처럼 달리고 춤을 춥니다. 하지만 그들은 펌프펀 생방송에 더 많은 관심을 기울이고 있으며, 펌프펀의 일부 커뮤니티 코인은 현재 시장 환경에서 펌프펀의 성장세가 둔화되었다고 느끼게 합니다.

"빠른 속도의 카지노"에서 "느린 속도의 미디어"로?

이스라엘 출신인 게인지는 현재 펌프펀에서 가장 인기 있는 앵커입니다. 얼마 전 전쟁 때문에 그는 자주 방공호에 숨어야 했습니다.

지난 한 달 동안 영국 커뮤니티에서 Gainzy 라이브 스트리밍 영상이 점점 더 인기를 얻고 있습니다. 인기가 높아짐에 따라 Gainzy 자체 라이브 스트리밍 토큰 가격도 꾸준히 상승.

5월에 pump.fun 창립자 Alon은 Gainzy에 "그는 혼자서 이더, pump.fun 라이브 스트리밍, 제모 클리닉을 되살렸다"고 언급하며 그를 "지난 불장(Bull market) 의 Ansem"이라고 불렀습니다.

그러자 안셈이 (농담조로) "게인지가 누군지 알아?"라고 물었습니다. 1만 2천 표가 넘는 투표가 진행된 후에도, 34.8%의 유권자가 여전히 "모르겠다"를 선택했습니다. 지금도 중국 커뮤니티는 안셈 무대의 펌프펀 생태 스타에 더 익숙할지도 모르지만, 사실 게인지는 잘 모릅니다.

Gainzy는 누구일까요? @StarPlatinumSOL 의 트윗에 따르면, Gainzy는 2017년에 직장을 그만두고 전업 코인업계 투자자가 되었습니다. 그는 ICO 불장(Bull market) 당시 'Obsidian'이라는 Rug 프로젝트의 개발자로서 논란에 휩싸였습니다. 이후 그는 트레이딩 로봇을 개발하여 2018년에 판매했습니다.

게인지는 FTX를 홍보한 초기 KOL 중 한 명으로, 최고조에는 월 최대 5만 달러의 수수료를 받았습니다. 펌프펀 생방송 이전에는 롤빗의 후원을 받는 방송인이었으며, 비밀리에 시장을 매도하면서 $RLB를 홍보하여 ​​다시 한번 논란을 일으켰습니다.

게인지는 ETH에 너무 화가 나서 5월 8일 생방송에서 비탈릭과 이더 재단 전체를 비난하면서 처음 유명해졌습니다. 생방송의 영향을 받아 ETH가 상승하기 시작했고, 영국 사람들은 게인지가 ETH가 견고한 바닥을 쌓도록 돕고 이더 구했다고 농담했습니다.

그의 라이브 방송에는 체인 스캐닝이나 사냥감이 등장하지 않습니다. 대신, 그는 담배를 한 대씩 피우며 암호화폐에 대한 자신의 견해를 공유합니다. 그의 라이브 방송 스타일은 "돈은 벌었지만 여전히 풀뿌리 방송을 하는 CSGO 앵커"와 매우 흡사합니다. 그의 인기가 높아짐에 따라 Pudgy Penguins CEO Luca Netz와 Yuga Labs 공동 창립자 Garga.eth 등이 그와 함께 라이브 방송을 진행했습니다.

pump.fun의 최신 라이브 스트리밍 스타는 @rasmr_eth 입니다. Gainzy처럼 그도 인기 KOL로, 트위터 팔로워가 약 11만 명, 트위치 팔로워가 1만 명을 넘습니다. 그는 마치 스티브 잡스처럼 기자 회견을 열고 pump.fun에 자신의 재능을 쏟게 된 이유를 자세히 설명하며 큰 주목을 받았습니다.

$rasmr이 발행된 이후 시총 한때 1,500만 달러를 넘어섰지만, 현재는 600만 달러 시총 떨어졌습니다.

펌프펀이 게인지와 라스머에게 펌프펀 라이브 스트리밍 비용을 지불했다는 소문이 있습니다. 이 소문은 사실일 수 없지만, 5월 말부터 시작된 100만 달러 규모의 앵커 인센티브를 보면 펌프펀이 라이브 스트리밍에 얼마나 중요한지 알 수 있습니다.

이러한 라이브 스트리밍 스타들 외에도, 4월 말 급등했던 $HOUSE에는 @Fapital3 , @bigtonebigtone , @Primed25 와 같은 새로운 인플루언서들이 등장했습니다. 위의 "밈 전쟁 맵"에는 현재 시총 500만 달러 미만인 소규모 코인인 $neet이 바로 위 세 사람의 강력한 지지 덕분에 포함되었습니다. 이 코인은 한때 시총 거의 2,500만 달러에 달했습니다.

올해 초부터 수많은 웹3 라이브 방송 플랫폼이 등장했지만, 펌프펀은 모든 웹3 라이브 방송 중에서 네트워크 활용도가 가장 높은 플랫폼임이 분명합니다. 아직은 펌프펀 라이브 방송의 시대를 더 많이 기억하는 분들도 계시겠지만, 현재 펌프펀은 콰이쇼우의 초기 급성장에서 벗어나 자체적인 트래픽 매트릭스 시스템을 구축하고 있습니다. 펌프펀은 지금도 PVE의 환상을 느끼게 합니다. 시총 1천만 달러 미만의 $neet이나 $chillhouse와 같은 시총 코인까지, 커뮤니티 간 갈등은 전혀 없으며, 활발한 상호작용과 탄탄한 유대감을 자랑합니다.

(본 기사 작성 당시 $chillhouse의 시총 1,000만 달러를 넘어섰고, 최고치는 1,800만 달러에 근접했습니다.)

펌프펀(pump.fun)의 설립자인 알론(Alon) 또한 다양한 모습을 보이는 이 작은 코인들에 상당한 관심을 기울인 것으로 보입니다. 디크립트(Decrypt)와의 인터뷰에서 그는 $neet 코인을 특별히 언급했는데, 이는 해당 코인이 플랫폼에서 제공하는 크리에이터 인센티브를 활용하여 월가에서 오프라인 "노동 금지" 시위를 벌였기 때문입니다. 해당 코인의 공식트위터 감사의 트윗을 올리자 알론은 이를 리트윗했습니다.

$chillhouse는 "칠하우스에 대한 생각은 어떠세요?"라는 바이럴 슬로건으로 pump.fun 주요 생방송 채팅방과 KOL 트위터 메시지를 휩쓸었고, 이는 최근 pump.fun 생태계에서 가장 인기 있는 밈 중 하나가 되었습니다. 마치 술 취한 사람들이 길거리에 낙서하는 것처럼 말도 안 되는 헛소리입니다. alon도 $chillhouse의 관련 트윗을 리트윗했습니다.

"일하기를 거부하는" $neet과 바이럴 마케팅에 뜬금없는 제품인 $chillhouse는 둘 다 젊은 세대에게 매우 매력적입니다. Pump.fun은 여전히 ​​암호화폐 업계 Z세대의 하위문화를 가장 잘 이해하고 있는데, 바로 그들의 "부드러운 해자"입니다.

물론, 크리에이터 인센티브부터 앵커 인센티브까지, 시장에서 펌프펀에 대한 비판은 끊이지 않았습니다. 많은 플레이어들이 펌프펀의 사업이 부진해서 결국 인색한 사람들이 돈을 좀 써야 한다고 생각합니다. 하지만 프로젝트 입장에서는 매일 황금 개들이 쏟아지는 핫한 시장이 가장 좋지만, 평범한 날에도 전략을 짜야 합니다. 인플루언서를 영입하고, 상황을 활용하여 신규 유저를 홍보하고, 자체 트래픽 매트릭스를 구축하는 것이 다음 시장 열풍을 일으킬 "기폭제"가 될 것입니다. 황금 개들로 가득 찬 시장은 항상 한두 마리의 황금 개로 시작되기 때문입니다. 밈 코인, 세뇌 이모티콘 패키지, 웹2에서 직접 밈을 옮기는 방식 등 밈 코인이 개발된 이후, 플레이어들의 소비 욕구를 자극하는 방식은 제한적이었으며, 플레이어들은 그 공간이 얼마나 큰지 상상하기조차 어렵습니다(파고들 수 없기 때문입니다).

어떻게 해야 할까요? pump.fun이 제시한 답은 젊은이들의 정체성($house, $neet)을 포착하는 것입니다. 이슈 하거나 화려한 밈 코인의 출력에만 의존하는 것이 아니라, 젊은이들의 밈 리듬을 따르는 밈($chillhouse)을 지원하고 코인업계 의 취향을 퇴보시킬 수 있는 라이브 스트리밍을 시도하는 것입니다.

결론

펌프펀 발행이 밈 코인의 종말을 의미하지는 않을 것 같습니다. 단계적 종말일 수는 있겠지만, 결코 밈 코인의 종말은 아닐 것입니다. 우리는 항상 특정 프로젝트, 예를 들어 블러(Blur)가 NFT를 망친 것처럼, 특정 트랙의 실패를 특정 프로젝트의 탓으로 돌리는 경향이 있었습니다. 하지만 특정 프로젝트로 인해 트랙이 파괴될 수 있다면, 그 트랙은 사실 오래전에 사라졌다는 것을 의미합니다.

세상에는 운명을 바꾸고 싶어 하는 젊은이들이 셀 수 없이 많으며, 암호화폐는 젊은이들에게 가장 오래 지속되고 비교적 매력적인 곳입니다. 주식 시장에는 이야기가 넘쳐나며, 사람들은 엘리트들이 쓴 이야기를 자연스럽게 믿게 됩니다. 밈 코인은 사라지지 않을 것입니다. 풀뿌리 계층도 자신의 운명을 바꿀 수 있는 자신만의 이야기가 필요하기 때문입니다.

썰물이 빠진 후, 펌프펀 "미디어"가 더 발전하기를 바랍니다. "코인 주식"이 코인업계 의 관심을 사로잡고 엘리트들의 놀이터가 되면서, 펌프펀의 거칠지만 젊은 암호화폐는 훨씬 더 친근해졌습니다.

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