세계에서 가장 가치 있는 스타트업들은 공개 시장에서 거래되지 않습니다. 그들은 높은 자본 요구 사항, 긴 락업 기간, 제한된 거래 흐름 뒤에 숨겨져 있습니다. 역사적으로 사모 시장은 소수 엘리트의 전유물이었습니다: 기부금, 가족 사무소, 잘 연결된 소수의 기관 투자자들.
오늘날의 사모 시장은 여전히 대부분 폐쇄적입니다. 전통적인 사모 투자는 25만 달러에서 2,500만 달러의 최소 투자를 요구하고, 벤처 캐피털 펀드는 종종 100만 달러 이상의 최소 투자를 요구하며, 공인 투자자 요건은 이러한 부의 기준을 충족하지 못하는 대다수 미국인을 배제합니다.
하지만 그 배타성은 점차 무너지고 있습니다.
블록체인 기술 덕분에 우리는 투명성, 유동성, 접근성을 가져오는 평행 금융 시스템의 초기 형성을 목격하고 있습니다. 토큰화는 사모 시장을 근본부터 재구성하고 있으며, 그 의미는 엄청납니다.
본질적으로 토큰화는 성장 단계 스타트업 지분이나 사모 펀드와 같은 실물 자산을 프로그래밍 가능한 디지털 토큰으로 변환합니다. 이는 단순한 디지털 포장이 아닙니다. 이들은 내재된 규정 준수를 포함하며 가격 왜곡 없이 다양한 투자자에게 부분적 노출을 제공하도록 구조화될 수 있습니다.
단일하고 유동적이며 블록체인 네이티브 자산을 통해 고성장 벤처 지원 기업들의 바스켓에 접근할 수 있다고 상상해 보세요. 투자자들은 더 이상 잠재적 출구를 위해 7-10년을 기다릴 필요가 없습니다. 이제 2차 시장과 유동성 프로토콜을 통해 포지션을 거래하거나 포트폴리오를 더 동적이고 공정한 가격으로 재조정할 수 있습니다.
이러한 토큰화 수단 중 일부는 더 나아갑니다. 지배권이나 성과 연동 인센티브를 내장합니다. 다른 것들은 접근하기 어려운 자산에 대한 노출을 제공합니다: IPO 전 유니콘, 사모 대출 또는 사모 펀드와 벤처 캐피털 펀드까지. 많은 면에서 이는 1990년대에 ETF가 도입한 기회와 유사하지만, 이번에는 개방형 네트워크와 스마트 계약에 의해 구동됩니다.
그리고 이러한 변화는 효율성만이 아닙니다. 평등한 접근성에 관한 것입니다. 토큰화는 소규모 투자자, 글로벌 참여자, 소외된 지역에 이전에 폐쇄되어 있던 시장에 자본을 할당할 수 있는 기회를 제공합니다. 현대 혁신의 엔진인 벤처 캐피털은 더 이상 실리콘밸리 내부자나 주권 재부 펀드의 독점적 영역이 아닙니다.
인프라가 규정을 준수하는 발행 플랫폼에서 규제된 2차 시장으로 성숙해감에 따라, 우리는 사모 시장의 상방 잠재력에 대한 접근이 더 이상 특권이 아니라 프로그래밍 가능한 권리가 되는 금융 세계에 점점 더 가까워지고 있습니다. 이는 이론적 미래가 아닙니다. 이미 일어나고 있으며, 토큰화된 펀드, 스타트업 지분, 수익을 발생시키는 사모 채무 상품이 분산형 및 중앙화된 플랫폼에서 활발히 거래되고 있습니다. 2차 시장 거래 총액은 2024년에 1,500억 달러를 넘어 7년 전보다 거의 3배 증가했습니다. 그러나 이러한 시장은 여전히 총 사모 시장 가치의 약 1%만을 차지하여 성장의 여지가 엄청납니다.
현재 토큰화된 사모 실물 자산(RWA)의 가치가 약 140억 달러인 반면, 총 잠재 시장 규모는 약 12조 달러에 달하므로, 이러한 자산을 온체인으로 가져오는 데 여전히 엄청난 기회가 존재합니다.
출처: RWA.xyz
출처: S&P 글로벌
물론 이러한 진화는 몇 가지 과제를 수반합니다: 규제의 명확성, 투자자 보호 프레임워크, 투자자 교육 등이 그것입니다. 하지만 그 모멘텀은 부인할 수 없습니다. 사모 시장은 너무 크고, 접근에 대한 수요는 너무 강해서 오래 고립될 수 없습니다.
미래의 금융 시스템은 공개와 사모, 아날로그와 디지털, 선진국과 개발도상국 사이에 뚜렷한 경계를 그리지 않을 것입니다. 대신 상호운용 가능하고, 구성 가능하며, 설계상 개방적일 것입니다.
토큰화된 사모 자산은 단순한 새로운 자산군이 아닙니다. 다음 1조 달러 규모의 기회가 세계로부터 차단되지 않고, 더욱 포용적이고 유동적이며 투명한 금융 웹에 짜여질 것임을 알리는 신호입니다.
문이 열렸습니다. 사모 시장의 미래는 온체인에 있습니다.
