저자: 포춘 차이니스 네트워크
스테이블코인의 인기는 전 세계적으로 꾸준히 상승하고 있으며, 최근 중국 증권사들이 새로운 라이선스를 취득하면서 불길에 기름을 부었습니다.
6월 24일, 궈타이쥔안인터내셔널(Guotai Junan International)은 홍콩 증권선물위원회로부터 가상자산 거래 서비스를 제공하기 위한 기존 증권거래 허가 업그레이드 승인을 공식 획득했습니다. 이로써 궈타이쥔안인터내셔널의 홍콩 내 중국 증권사 중 최초로 본격적인 가상자산 서비스 역량을 갖추게 되었습니다. 이 소식에 힘입어 궈타이쥔안인터내셔널의 홍콩 주가는 25일 약 200% 급등했고, 홍콩 중국 증권거래 지수는 단 하루 만에 11% 이상 상승했습니다.
분명 이러한 획기적인 진전은 금융 기관이 가상 자산 시장에 깊이 참여하는 데 중요한 단계일 뿐만 아니라, 홍콩의 "국제 가상 자산 센터" 구축이라는 전략적 목표 달성에 상당한 지원을 제공합니다. 궈타이쥔안 인터내셔널의 라이선스 업그레이드 이후, 고객은 동일한 플랫폼을 통해 비트코인, 이더 과 같은 주류 암호화폐와 테더(USDT)와 같은 스테이블코인을 거래할 수 있게 되며, 규정을 준수하는 투자 자문을 받고 토큰화된 증권과 같은 혁신적인 상품에 참여할 수 있게 됩니다. 이는 기존 증권과 디지털 자산의 "원스톱" 구성을 진정으로 실현하는 것입니다. 중국 자본 시장에는 미국 최초의 스테이블코인 주식인 서클(Circle)을 직접 벤치마킹할 수 있는 상장 기업이 없는 상황에서, 일부 투자자들은 궈타이쥔안 인터내셔널을 "중국 최초의 스테이블코인 주식"이라고 부르기도 합니다.
2024년을 돌이켜보면, 궈타이쥔안 인터내셔널은 홍콩 시장에서 가상자산 현물 ETF 기반 구조화 상품 출시를 주도했으며, 홍콩 증권선물위원회로부터 가상자산 거래 플랫폼 도입 업무 허가를 받았습니다. 2025년에는 홍콩 증권선물위원회로부터 고객에게 토큰화 증권을 배포하거나 토큰화 증권에 대한 자문을 제공할 수 있는 자격을 인정받았으며, 디지털 채권 발행 업무 시작했습니다. 이러한 방향은 홍콩 증권선물위원회가 2025년 2월 발표한 홍콩 가상자산 시장 "ASPI-Re" 로드맵과 일치합니다. 이 로드맵은 접근, 안전장치, 상품, 인프라, 관계로 구성되어 있으며, 12가지 세부 조치에는 시장 참여 촉진, 적응형 규정 준수 및 상품 프레임 구축, 그리고 기존 금융의 신뢰성과 블록체인 기술의 성능을 결합한 인프라 업그레이드가 포함됩니다.
새로운 라이선스가 여러 유형의 가상 자산을 포괄하지만, 스테이블코인은 여전히 전체 거래 생태계의 허브로 여겨진다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 핵심은 스테이블코인이 기존 금융 시장과 가상 자산 시장을 연결하는 "브릿지 통화"라는 것입니다. 스테이블코인의 가치는 법정화폐에 기반을 두고 변동성이 낮으며, 국경 간 결제나 온체인 투자에 사용될 수 있습니다. 홍콩의 "스테이블코인 조례"는 올해 8월 1일부터 시행되어 법정화폐 스테이블코인에 대한 풀체인 감독을 시행하는 세계 최초의 관할권이 될 예정입니다. 시티은행은 2030년 세계 스테이블코인 시장 규모가 1조 6천억 달러에서 3조 7천억 달러에 이를 것으로 전망하며, 홍콩은 규제 선점 우위를 활용하여 중요한 점유율 차지할 것으로 예상됩니다. 홍콩 최대 규모의 라이선스 가상 자산 거래소 해쉬키 그룹(HashKey Group)의 회장 겸 CEO인 샤오펑(Xiao Feng)은 토큰화와 스테이블코인의 발전이 글로벌 금융 시장의 운영 방식을 완전히 바꿀 것이라고 확신합니다.
시장 반응은 라이선스의 전략적 가치를 어느 정도 확인했습니다. 6월 26일 홍콩 증시가 개장했을 때 궈타이쥔안인터내셔널은 한때 90%까지 상승했지만, 이후 급등락하며 6% 하락 마감했습니다. 주가는 예측하기 어렵지만, 가상자산 시장의 일일 평균 거래량이 수천억 달러에 달하는 것은 확실하며, 이는 기존 업무 의 수렁에 깊이 빠져 있는 증권사들에게 새로운 전장을 열어주었습니다. 동시에 새로운 국경 간 금융 시나리오도 열리고 있습니다. 올해 4월 궈타이쥔안인터내셔널은 중앙 기업이 1억 5천만 달러 규모의 토큰화 채권을 성공적으로 발행하도록 지원하여 홍콩 토큰화 증권 중앙 청산 네트워크(TCN)를 통해 채권 발행을 완료한 최초의 기관급 프로젝트가 되었으며, 블록체인이 국경 간 금융 효율성에 미치는 파괴적 개선을 검증했습니다. 앞으로 이 모델은 주식, 펀드 등 더 광범위한 자산 범주로 확장될 수 있습니다.
새롭게 시작된 이 축제의 수혜자는 증권사뿐만이 아닙니다. 동우증권 리서치 보고서는 가상 자산의 컴플라이언스 열풍이 비은행 금융 산업 체인 전체를 활성화하고 재편할 것이며, 디지털 자산의 발행, 유통, 관리 및 적용을 중심으로 한 협력적 생태 네트워크가 가속화될 것이라고 밝혔습니다. 금융 기술 기업의 경우, 블록체인 기반 인프라, 스마트 계약 감사, 온체인 컴플라이언스 모니터링과 같은 서비스에 대한 수요가 급증하여 기술 지원 계층을 형성하고 있습니다. 결제 기관의 경우, 국경 간 결제 네트워크가 스테이블코인 청산 시스템과 원활하게 연결되어 효율성과 수수료 공유가 크게 향상될 것입니다(기존 SWIFT의 높은 비용을 대체할 것입니다). 자산운용사의 경우, 토큰화된 머니마켓 펀드, 채권 펀드, 심지어 REITs(부동산 투자 신탁)와 같은 새로운 프로그래밍 가능 자산이 등장하여 글로벌 투자자들의 "온체인 이자" 수요를 충족하고 자산 관리 규모 의 성장을 촉진할 것입니다.
하지만 기회는 항상 도전과 함께 존재합니다. 기술 보안 시험이 가장 먼저 직면하게 되는 문제입니다. 가상자산 거래는 시스템 보호에 대한 요구 사항이 매우 높습니다. 예를 들어, 해커 공격이나 개인 키 관리 허점은 상당한 손실로 이어질 수 있으며, 이로 인해 기관들은 위험 관리 시스템 업그레이드에 지속적으로 투자해야 합니다. 동시에 규제 환경 또한 불확실합니다. 홍콩이 입법 주도권을 쥐고 있지만, '국가 스테이블코인 혁신법 제정 및 시행 지침'이 곧 추진될 예정이며, EU의 암호화폐 자산 시장 규제(MiCA) 프레임 이미 시행되었습니다. 글로벌 규제 차이는 정책 차익거래를 유발할 수 있습니다.
이러한 상황에도 불구하고 가상자산 시장의 제도화는 계속해서 심화될 것입니다. 홍콩 금융감독청 자료에 따르면 2024년 가상자산 관련 펀드 규모는 전년 대비 200% 급증할 것이며, 기관 펀드 점유비율 40%를 넘어설 것으로 예상됩니다. 기존 금융기관의 진입은 시장의 신뢰도를 크게 높이고 있습니다. 가상자산 라이선스 신청 및 시스템 도킹 관련 업계 관계자에 따르면, 빅토리증권, 에이드증권 등 홍콩 내 여러 증권사가 1등급 라이선스 업그레이드를 완료했으며, 향후 더 많은 기관이 시장에 진입할 가능성이 있습니다. 증권사들은 자체 거래소 운영보다는 주로 "분산형" 거래 서비스를 제공하는 것으로 알려졌습니다. 이들의 모델은 라이선스를 취득한 거래소 에 옴니버스 계좌를 개설하고, 리스크 알트코인이나 스캠코인 없이 거래 시스템에 접속하여 비트코인 , 이더 등 주류 암호화폐를 매매할 수 있는 채널을 고객에게 제공하는 것입니다.
전통적인 인수인에서 디지털 자산 풀사이클 서비스 제공업체로 전환한 수많은 증권사 중에서도 궈타이쥔안 인터내셔널의 라이선스 업그레이드는 상징적인 의미를 지닐 뿐만 아니라, 홍콩 가상자산 감독 체계의 점진적인 성숙도를 보여주는 축소판이기도 합니다. 장기적으로 홍콩이 "컴플라이언스 + 기술"이라는 두 가지 이점을 활용하여 아시아 가상자산 허브로 도약할 수 있을지 여부는 여전히 리스크 관리의 고도화 수준에 달려 있습니다. 중국 증권사들에게는 규모가 크고 빠르게 성장하며 자체 고객 및 브랜드 우위를 바탕으로 점유율 확보할 수 있는 새로운 시장이 컴플라이언스 부문의 문을 열고 있습니다. 궈타이쥔안의 첫 라이선스는 이러한 향연의 시작을 알리는 신호탄일 수 있습니다.
