7월, 태양이 불꽃처럼 타오르는 한여름, 암호화폐 업계는 미국 주식 토큰화의 열기를 맞이하고 있습니다.
로빈후드(Robinhood)는 유럽 사용자들이 아비트럼(Arbitrum) 체인을 통해 24시간 미국 주식을 거래할 수 있다고 공개적으로 발표했습니다. xStocks는 크라켄(Kraken)과 솔라나(Solana)와 협력하여 60개의 인기 있는 미국 주식의 온체인 토큰을 출시했으며, 코인베이스(Coinbase)도 SEC에 토큰화 증권 출시를 신청했습니다...
한때 미국 주식 토큰화는 침체된 암호화폐 업계에서 몇 안 되는 올바른 내러티브가 되었고, 이 열풍은 모든 사람의 타임라인을 점령했습니다.
하지만 이것이 미국 주식 토큰화의 첫 번째는 아닙니다.
죽은 기억이 다시 공격하기 시작해 5년 전 그 여름을 그리워하게 됩니다.
2020년 8월, DeFi의 여름이 불꽃처럼 암호화폐 업계를 휩쓸었고, 유니스왑(Uniswap)의 유동성 채굴이 열기를 점화했으며, 테라(Terra)의 루나(Luna) 체인과 UST는 급격히 상승했습니다. 온체인 금융은 실제로 많은 혁신을 이뤘고, 그 중에는 미국 주식 토큰화도 포함되어 있었습니다.
당시 루나에는 미러(Mirror)라는 프로토콜이 있었고, 저는 테라 스테이션에서 몇 달러의 UST로 mAAPL(애플 주식에 해당하는 토큰)을 민트했습니다. KYC 없이, 계좌 개설 없이 처음으로 중개인을 우회하여 애플 주가의 맥박을 느꼈습니다.
하지만 이 모든 것을 겪은 후 구식 투자자의 심정을 완벽하게 표현할 수 있는 노랫말이 있습니다:
"당신은 내 인생에 소란을 남겼고, 떠난 후에는 너무나 조용했습니다."
결국 루나는 붕괴했고, 미러는 SEC의 소송에 짓밟혔으며, 2020년의 꿈은 산산조각 났습니다. 거래 해시를 제외하고는 5년 전 여름에 토큰화된 미국 주식이 존재했다는 것을 증명할 수 있는 것은 거의 없었습니다.
그리고 지금, xStocks와 로빈후드가 다시 돌아와 온체인 미국 주식에 다시 희망의 불을 붙였습니다. 이번에는 성공할까요? 5년 전과 비교해 무엇이 달라졌을까요?
(번역은 계속됩니다. 전체 텍스트를 번역하겠습니다.)2025년의 시장과 규제는 완전히 다릅니다. xStocks와 같은 프로젝트는 규정 준수를 최우선으로 하며, 강제 고객 확인 절차(KYC)/자금세탁방지(AML)를 실시하고 EU MiCA 규정과 미국 증권법을 준수합니다.
트럼프 정부가 2025년 1월에 취임한 후, SEC의 새 의장 폴 애트킨스는 토큰화를 "금융의 디지털 혁명"이라고 칭하며, 혁신을 위한 유연한 정책도 마련했습니다. 2025년 6월, 디나리는 미국 최초의 토큰화 주식 중개 라이선스를 획득하여 크라켄(Kraken)과 코인베이스의 길을 더욱 열었습니다.
주류 금융의 수용과 시장 환경의 변화로 xStocks와 로빈후드는 규정을 준수하며 Mirror의 법적 위험을 피했지만, 온체인 미국 주식의 과거 grassroots 특성은 다소 사라진 듯합니다.
여름의 여운
암호화폐 업계는 마치 변했지만, 또 변하지 않은 것 같습니다.
5년 전 DeFi의 미국 주식 토큰화는 다듬어지지 않은 축제 같았고, 열정은 넘쳤지만 안정성은 부족했습니다. 5년 후 오늘날, 암호화폐는 규정 준수의 옷을 입고 더 안정적인 길을 걷게 되었지만, 자유분방함과 투박한 기질은 다소 줄어들었습니다.
비슷한 제품, 다른 풍경.
더 많은 사람들이 비트코인(BTC)을 디지털 금으로 보고, 기관들이 준비를 갖추며, 암호화폐가 점차 전통 자본 시장 주가를 높이는 도구가 되면서, 업계 내외의 두 그룹은 어쩌면 이미 의문의 전환을 은연중에 완료했습니다:
과거에 미국 주식을 거래하던 사람들은 왜 암호화폐 시장이 그렇게 뜨거운지 이해하지 못했고; 지금 코인을 거래하는 사람들은 암호화폐 라벨이 붙은 미국 주식이 왜 계속 상승하는지 의문을 품기 시작했습니다.
다만 그 여름, 모두가 앞다퉈 참여했던 포모(FOMO) 열풍, 그 어디에나 존재했던 투박함과 극객 정신은 아마도 이미 바람에 사라졌을 것입니다.
