작성자 KD.Conway에 의해
요약(TLDR)
통합 유동성 계층: 통합 유동성 계층 위에 탈중앙화 거래소(DEX)와 대출 프로토콜을 구축함으로써 자동화된 마켓 마이커(AMM)의 유동성을 대출 프로토콜 내에서 재사용할 수 있게 하여 자본 효율성을 최대화합니다.
거래 가능한 담보 및 부채: 탈중앙화 거래소와 대출 프로토콜을 활용하여 담보와 부채를 거래 가능한 자산으로 만들어 유연성을 추가하고, 사용자가 담보 및 부채 포지션을 더 쉽게 이전하거나 관리할 수 있게 합니다.
유연한 청산 및 마진 거래: 탈중앙화 거래소의 훅 기반 청산 메커니즘을 통해 모든 토큰에 대한 대출 및 마진 거래를 지원하여 더 넓은 범위의 자산이 디파이 시장에 참여할 수 있게 합니다.
동기
현재 자동화된 마켓 마이커(AMM)의 대부분의 자산은 활용도가 낮아 거래에 참여하는 부분은 일부분뿐이며, 대부분의 자금은 유휴 상태입니다. 펌프펀과 같은 런치패드를 예로 들면, 그들의 유동성 풀은 약 45억 달러 상당의 솔라나(SOL)를 보유하고 있지만, 이 SOL 토큰은 오직 거래에만 사용됩니다. 만약 유휴 상태의 SOL을 유동성 공급자(LP)에서 활용할 수 있다면 - 예를 들어 다른 사람들이 SOL을 빌릴 수 있게 한다면 - 유동성과 자본 효율성을 더욱 높일 수 있습니다. 이와 같은 논리는 다른 토큰, 특히 다양한 탈중앙화 거래소(DEX)의 소규모 토큰에도 적용됩니다.
또한 현재 대출 프로토콜은 유연성이 제한적입니다. 예를 들어, 사용자가 스테이킹을 위해 이더리움(ETH)을 빌리기 위해 테더 USDT(USDT)를 담보로 제공하는 경우, 이더리움(ETH)을 완전히 상환할 때까지 담보나 부채 포지션을 쉽게 조정할 수 없습니다. 일부 프로토콜에서 플래시론 메커니즘을 제공하여 더 많은 유연성을 제공하지만, 이는 일반 사용자에게 복잡한 경향이 있습니다.
통합 유동성 계층
이러한 문제를 해결하기 위해, 우리는 유니스왑(Uniswap) v4와 유사한 설계의 통합 유동성 계층을 제안합니다. 여기서 모든 자금은 단일 계약 내에서 관리됩니다. 이 계층 위에 대출 풀과 스왑(탈중앙화 거래소) 풀 두 가지 유형의 풀을 생성합니다.
탈중앙화 거래소 풀: 이 풀은 토큰 스왑을 지원하고 대출을 위한 유동성도 제공합니다. 탈중앙화 거래소 풀에 참여함으로써 사용자는 유동성 공급자(LP) 수수료와 대출 이자를 모두 얻을 수 있지만, 비영구적 손실에 노출됩니다.
대출 풀: 이 풀은 스왑에 사용되지 않는 자금을 관리하며 대출에만 집중합니다. 참여자는 대출 이자를 얻지만 비영구적 손실이나 유동성 공급자(LP) 수수료에는 노출되지 않습니다.
사용자가 토큰을 빌릴 때, 프로토콜은 대출 풀에서 대출을 우선적으로 처리합니다. 대출 풀의 유동성이 부족한 경우에만 탈중앙화 거래소 풀을 활용합니다. 상환은 반대 순서로 진행됩니다 - 먼저 탈중앙화 거래소 풀에 상환한 후 대출 풀에 상환합니다.
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